股民入市必须牢记的四条军规

复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三7月15日在其微博上表示，股民入市必须牢记的四条军规。

谢百三认为，股市要牢记： 一是不进股市没有亏损风险，但可能会冒一辈子贫困风险(但非天天在股市)；二是要牢记巴非特话——投资第一规则就是不要输钱，第二规则就是不要忘记第一规 则；三是一生不能大亏，最好一次都没，永做加法，就象驾车99.99%人能一生不压死人一样；四要做到第二三点选股选时是重中之重。

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谢百三：连续降息震撼巨大 警惕日本式降息教训

中国人民银行在短短的一个月内两次降息，给人以巨大的震撼与深思。6月7号的降息由于同时搞了个利率市场化的实验，很多银行是名为降息实为加息。上次的“降息”降到了3.25%，再向上浮动1.1倍，实际上成了3.575%，宁波银行、南京银行带头加息，一浮到顶，甚至连五年期的存款利率都向上浮动到顶，对工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、中国银行及招商银行等 大银行的不降也不加的做法形成了严峻的挑战。实际上已经有很多老百姓行动起来对存款进行大搬家，在这种情况下，下面大银行肯定叫苦连天，央行行长周小川这 才恍然大悟、醒了过来，决定在一个月内再次降息。这次的基准利率是从3.25%降到3%，即使向上浮动1.1倍，也仅仅是3.3%，比原来的3.5%和 3.575%都有了实质性的下降。但大银行们(如中国银行)依然是原利率往下调，即3.5%降到3.25%，而中小银行是3%升到3.3%；依然比它有优 势：100万存款差2500元；1000万差2.5万，老百姓依然会搬家，有的只是等定期存款到期后搬。“天下熙熙、皆为利来，天下攘攘、皆为利往”；难 道宁波银行、南京银行等中小银行(都有政府背景及实际上担保)，有什么风险吗？这不是美国、英国和日本！工、农、中、建、交等几大银行之行长们还在执迷不 悟，深信自己行信誉比中小银行好吗？真蠢啊！要么糊涂、要么就是国企的产权不清病在作祟！现在看得真清楚啊。

目前，世界多数发达国家实行相当宽松的货币政策； 如英国仿学美国实现量化宽松货币政策，现在再回购利率为0.5%；美国联邦基金利率为0-0.25%；日本的隔夜无担保拆借利率为0-0.1%；此外，欧 洲央行也于7月5日同日宣布降息到历史最低点0.75%。反观中国，原有3.5-3.575%利率，如果通胀在6月继续下行，确实是有降息空间的。这次降 息，也证明中国有可能走美、日、欧的低增长、低利率道路。

一方面央行肯定已知道了6月份经济指数，必然很差，对领导及央行压力很大，不得不再降息，并通过国债逆回购投放大量流动性，以促进“稳增长”，制止中国经济下 滑。另一方面，我们非常担心中国会重蹈日本经济覆辙。请看：宝钢在亏损；秦皇岛煤炭堆积如山；房地产市场欲动又不敢。出口、投资、消费都在低位徘徊。日本 1990年将房地产、股市泡沫一举打掉后，经济迅速走入万劫不复的深渊；从1990年至今的23年中，股市从3.89万点跌到了8000-9000点一 带，房地产价格跌80%；经济指数大跌，失业率奇高，通货紧缩严重；250多家银行破产(占24%)；日本政局动荡不定，23年中换了15个首相。即再宽 松的货币政策都无用，零利率多年的日本出现了“凯恩斯陷阱”，物价不涨，经济大萧条23年；终于于2011年GDP总量被我国追上。中国现在的情况有些像 日本经济大调整的初期，也有些像香港1997-2000年GDP出现负数增长；即利率再低，货币政策再宽松，也总是通缩、再通缩，怎么也刺激不了经济。

记得唐国新教授(半年在东京大学，半年在复旦大学)对我说过，在日本看中国，像亚洲两艘巨轮，互相竞争，你追我赶；时而你快，时而我快。而现在日本慢 了，中国追上来了。他山之石，可以攻玉。中国千万不可重蹈日本的覆辙。日本1亿人口，人口增长极慢。中国13.3亿人口，占世界23%；如果中国重走日本 的衰退道路，对世界的伤害比日本大10倍，简直令人不寒而栗。当然，现在重振中国经济还来得及的，我们还是有牌可出的。如果中国一旦陷入日本式的经济怪圈，就极难逆转了。中国GDP47万亿，它像一辆沉重的高铁；一旦减速、停顿、甚至下滑，就很难拉起来，惯性很大很大。(投资快报)

[责任编辑：往事如枫]