勿混淆量能与股价趋势

最近一个多月来，沪深股市震荡盘跌走势归根结底是由市场交投不活跃、成交量反复低迷造成的。换言之，市场买卖盘的清淡导致市场交投人气及股价重心位 置进一步下滑。供求关系、经济波动、政治等基本市场因素，无疑是影响股票市场总体价格波动的主因。但决定股票价格涨跌的力量，最终还是来自市场本身的多空 买卖力量活动。市场的买盘和卖盘交投人气，通过股市的每日成交量和价格涨跌幅度得以反映，股票技术分析中的量价分析，实质就是市场动量及趋势方向分析，市 场成交量是推动价格趋向的根本动力，股价走势就是趋势方向。

依据技术分析中量价分析的一般原理，股价上涨，成交量增加，则“众人拾柴火 焰高”，表示市场涨势方兴未艾；股价上涨，成交量逐渐缩小，意味着涨势已经“曲高和寡”，距离波段顶部不远，是股价回调的先兆；反过来，股价下跌，成交量 增加，则“墙倒众人推”，显示跌势已不可避免；股价反复盘跌，成交量越缩越小，反映市场极其清淡，应以观望为主。

其实股价走势波动如同一辆行驶中的汽车，或是向“好”，或是向“淡”，两个方向，非此即彼。市场的成交量，好比是汽车的“油门”，加大油门即成交量，汽 车自然会朝着某个方向加速；反过来，成交量减少，就等于收小“油门”，虽然汽车依然惯性前冲，但终究要停下来，掉头向另一方向开去，因此股票投资者密切观 察市场成交量，就等于在观察市场的价格趋势方向。

笔者认为，股价走势并没有主观上的“大顶”或者“大底”，所谓的波段性“大顶”或者“大底”，实际上都是由市场多空买卖盘力量活动客观形成。“大底”是由股票投资者的整体持股信心即人气决定，“大顶”是由成交创“天量”但股价下跌形成。

技术分析中的量价分析，不是今日与昨日的简单对比，这种比较看不出股价走势波动的延续性，必须对一周、一个月、三个月甚至于一年的量价互动资料作详尽评 估，由量价变动的过去分析其现在，结合过去和现在分析量价变化的未来。笔者认为，成交量的增加或减少不会轻易改变股价波动趋势的方向，而仅仅加剧或缓和股 价的上涨或者下跌。由于股市中每笔交易操作包括买与卖，成交量就是买盘和卖盘的数目，成交量大并非指买的人多或卖的人多。股价涨势只是说明买方愿意以高价 成交，跌势只是表示卖方愿意以低价成交，成交量动能与股价趋势方向是两回事，不能简单混淆。

[责任编辑：往事如枫]