九龙仓51亿港元抄底绿城 宋卫平承认误判地产宏调

转瞬间，绿城中国控股有限公司选择闪婚九龙仓。当事双方异口同声地称为共赢，但在外界眼中，对风雨飘摇中的绿城来说，被更多地解读为卖身求存的无奈。“男方”趁人之危也好，“女方”半推半就也罢，这注定是一场备受瞩目的联姻。

8日上午9时，绿城中国、会德丰、九龙仓同时停牌，引来遐想无数。当天，70多家媒体蜂拥而至杭州郊外的玫瑰园度假酒店。

虽然，绿城董事长宋卫平承认，绿城错误地预判了房地产调控的时间表，调控超出了他的预期，绿城向九龙仓转让股权是一次不得已而为之的举措。但是住房和城乡建设部新闻发言人依然称，当前各地仍要继续坚定不移地抓好房地产市场调控各项政策措施的贯彻落实。

第三步前选择出售股权

2011年下半年开始，高负债缠身的绿城再度陷入被收购、被调查、被退市、被破产的传闻中，以至于宋卫平连夜发文：“企业左右不了市场，正如人力不能真正战胜天命。对于企业来说，命运只有两个字，生、死。无他。”

为此，宋卫平还撂下三步走的狠话，“首先就是努力做销售，把房子卖出去；如果这个不够有效，其次就是看看能不能腾挪掉几个项目；最后一个阶段，如果前面的手段都不奏效，那我就直接把价格降到底，所有的房子都卖完，以后就不再做房地产了。”

随后，绿城展开一系列自救行为：与中投合作，腾挪出售项目、寻找合作方共同进行项目开发，多管齐下改变销售体制，向社会招募经纪人全员卖房，降价促销。在第三步还未迈出的时候，绿城选择了出售股权。

根据合作协议，此次配股将分为两步完成，整个交易金额50.98亿港元：第一步，绿城对九龙仓进行约3.27亿股的股份配售，金额约17亿港元；第 二步，绿城向九龙仓进行约1.62亿股的股份配售，涉及金额约8.43亿港元，同时向其发行永久次级可换股证券，进一步融资25.5亿港元。

两次增发后，九龙仓持有扩股后的24.6%股权，两年之内不得出售，5年之内不得增持。同时，宋卫平和寿柏年不得离职，否则协议无效。完成配股后， 九龙仓的持股比例为24.6%，成为第二大股东，宋卫平家族的持股比例被摊薄至25.4%，仍是绿城第一大股东，寿柏年家族则成为绿城的第三大股东，持股 比例降至18.1%。

与此同时，九龙仓还将认购本金为25.5亿港元的可换股证券，年分派率为9%，每隔五年从第六年开始年递增2%，九龙仓在3年内不得转让，3年后可选择以7.4港元/股的价格转股。

虽然宋卫平表示，绿城与九龙仓达成一个基本的默契是尽可能3年内把可换股证券赎回。但一旦不能按时赎回，若九龙仓完成换股，持股比例将增至 35.1%，一跃成为绿城第一大股东，宋卫平则将沦为二股东，持股比例摊薄至21.9%，寿柏年持股比例也进一步被稀释至15.6%，仍是第三大股东。

对一向独断专行的宋卫平来说，这可能是一种妥协，“对我个人来讲，是一种妥协，但是必须这么做，我跟九龙仓合作过程里面对于风险管控和财务安排他们会发挥很大的作用，我们也会有一定的约定在决策机制里面，在什么情况下可以买地，什么情况下不能买地，从根本上控制风险。”

按照协议，九龙仓还在成为公司的第二大股东占有24.6%的股份以后，将会获得公司两席董事会的席位，同时公司组建财务委员会和投资委员会，九龙仓 也会参与财务委员会和投资委员会，一起帮助公司进行管理。协议约定，若公司资产负债比率在100%以上，除非取得投资委员大部分成员事先书面同意，否则不 能进行收购或投资。

“合作之后的话语权肯定会下降的，这是实事求是，你肯定要倾听，投票表决既然有这个制度，哪怕这个制度不那么合理，你最好首先是遵守它，然后再去改变。所以话语权会受影响，但是我相信沟通有一个正面的效应，就不是我自己做决定，可能犯错误的概率会大大下降。”宋卫平称。

宋卫平认为，在绿城清盘的第三步之前，与九龙仓的合作即可算作第一步，也算第二步，被视为峰回路转的另外的积极一步，既稳定又进取。

“对我来讲这个决定肯定是一个重大决定，但是这个决定肯定不是一个太痛苦的决定，相比较有成千上百亿元的房子卖不掉，这是一个非常好的决定，可以认 为宏观调控取得一个阶段结果，终于逼着绿城要做股本改造了。”宋卫平说。至此，宋卫平宣布，绿城高负债发展的时代终结，稳健发展时期到来，与九龙仓合作 后，净负债率将下降至80%。

[责任编辑：往事如枫]