早盘杀跌的三大原因 午后能否神奇逆转？

早盘股指受央行降准刺激高开，不过开盘后便出现直线跳水，一度杀跌至2380附近，即60日线，随后股指出现一定的反抽，午盘前不断走高，最终上涨4.58点，收在2399.56点，成交量为497.4亿。

板块方面，水泥、地产表现不错，但大多数板块都明显弱势，，个股表现不太稳定，尤其是ST板块出现4支跌停！据好股道数据显示，早盘两市资金净流出过亿 的板块达18个，其中有6个板块净流出均超过3亿：酿酒行业(-4.07亿)，医药行业(-3.99亿)，有色金属(-3.54亿)，化工行业 (-3.47亿)，电子元件(-3.23亿)，银行(-3.20亿)。由此可见，主力资金仍然在暗中大举杀跌出逃，将造成很多个股大跌。

今日股指出现高开低走的弱势杀跌，究其原因主要有三个，分别为：

1.摩根大通蒙受巨额损失，周五美股收跌，至此美股已是连续第二周下滑，不利A股。

2.央行降准明显落后于市场预期，其利好作用已经提前透支，出现“利好出尽是利空”。

3.北京交易所待出，承接新三板7000亿市场，新三板扩容进入冲刺阶段，利空主板。

同时，财政部上周五公布的4月份公共财政数据显示，4月份，全国财政收入10774亿元，比去年同月增加692亿元，增长6.9%，财政收入中的税收收 入为9428亿元，同比增长2.6%。但它反映出中国经济的基本面正在放缓，税收增长大幅放慢说明经济增长大幅放慢不利股市预期。所以近期操作上投资者应 注意谨慎，如果午后股指不能出现强劲的拉升，短线很可能会再度下探，这点要格外注意。

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适度调整不改上升趋势

上周上证综指在上攻前期高点无果后震荡回调，并在周末击穿2400点回踩20日均线。上证综指报收于2394.98点，下跌0.63%；深成指报收于10211.41点，下跌0.64%。两市上周量能逐级走低，周五共成交1470亿元。

树立投资蓝筹理念

《大众证券报》：消息面上，创新大会上周召开，证监会鼓励分红，再次倡导价值投资，如何看待这些消息对市场的影响？

浙商证券策略分析师/王伟俊：从新一届证监会的思路看，一是保护投资者，二是倡导价值投资、理性投资。比较来看，蓝筹股的估值水平明显低于中小盘股，蓝 筹股2012年市盈率可能是10倍左右，小盘却是22倍；其估值风险相对较小。对于蓝筹股来说，本身公司质地也较好，此外蓝筹股也不大会有投机性的机会， 从这一点来看管理层也意图降低两市投机氛围。目前管理层还十分注重分红，提高分红比例，这也是大力提倡蓝筹股的投资价值。

德邦证券财富玖功首席策略师/张海东：目前经过短线一系列回调之后，券商股中长线的走势依然值得期待。管理层也将从各方面加大券商行业创新力度，对整个行业未来发展是大力支持、促进的。

资金面趋于宽松可期

《大众证券报》：4月CPI同比上涨3.4%，PPI下降0.7%；结合日前刚刚发布的4月份经济运行数据，如何看待目前的经济基本面？

张海东：CPI数据基本符合市场预期，未来会继续下降。但通胀逐步回落，资金面趋于宽松，都是市场进一步走强的基础，并且能产生利好叠加效应。因此，对 中期市场我们仍能乐观看待。另外，最新公布的数据显示4月份我国规模以上工业增加值扣除价格因素同比实际增长9.3%，这个数据显示经济仍在下行。“经济 下、政策松、股市上”，这是我们对后市走势判断的基本逻辑。因此对后市并不担忧。

《大众证券报》：上市公司业绩是在回落的过程中，还是在二季度迎来转向的可能？

王伟俊：上市公司一季度整体业绩增速为0.53%，其中，银行股增长15%；非银行股负增长15%；整体趋近于0。预计二季度两市整体业绩也会持平，也就是在2%左右。从根本原因上看，主要受投资放缓、消费不振，以及出口方面受限所影响。

外围因素影响几何

《大众证券报》：外围扰动因素会否影响A股？

张海东：外围影响是短线的、次要的，对A股的影响可能没大家想的那么大。A股走强和走弱绝大部分原因在于自身。外围扰动因素并不足虑。

王伟俊：目前主要关注美元指数的走势，近一段时间，美元走强，投资者需提防资源股走势的大幅波动。此外，尽管外盘的估值也较低，但其谨慎情绪的增加也促使部分资金回流美国。因此就目前看，外围走势还会对A股市场产生扰动，投资者不妨谨慎一些。

股指仍处上升通道

《大众证券报》：上周沪指冲击前期高点无果后震荡回调，并在周末击穿2400点回踩20日均线，两市上升通道是否被破坏？

张海东：目前从技术上看，上升通道完好。而且我们认为这一轮的调整幅度将会比上一轮调整要小，因此市场并没有明显的利空。而上一轮大幅调整是因为企业一 季度利润大幅低于市场预期，让投资者猝不及防。目前整个市场消息面和资金面都支持大盘上攻，适当的回调是正常的，甚至是必要的。

王伟俊：从两市的走势上看，上升通道仍较稳健，周五沪指击穿2400点主要受4月份经济运行数据较差的影响，对两市信心有一定的打击。从目前看，市场还有一定的盘整要求，两市或需要两周的消化时间。

价跌量缩仍显理性

《大众证券报》：伴随着两市量能的萎缩，透露出怎样的信号？ETF、QFII等增量资金究竟在哪？

张海东：由于上周市场下跌，因此成交量适当萎缩是好事，放量下跌更恐怖。而ETF、QFII等增量资金入场可以说非常明显，市场人气活跃。另外增量资金 的入场不是一蹴而就，尤其是这些增量资金偏向于中长线配置，对市场的影响可能没有立竿见影的效果，但却是长期和正面的。

王伟俊：目前主要是存量资金场内腾挪，沪深300ETF的建仓期也已完成，建仓利好获得兑现。从此前表现看，沪深300也明显跑赢创业板， 其自身也有回吐的要求。目前在经济增速放缓背景下，预计场外资金仍有进一步观望的可能。而对于社保资金、养老金来说，尽管有预期，但具体落实还是需要出台 一系列的规范，因此短期也很难看到。不过，对社保、养老金来说，不存在目前2400点一线就暂缓入市的可能，毕竟其主要投向蓝筹股，而蓝筹10倍左右的估 值水平已经很便宜。应该相信，“国家队”入市是大势所趋。

等待低吸机会

《大众证券报》：2400点失守后，投资者该如何操作？

张海东：目前整个市场消息面和资金面都支持大盘上攻，适当的回调是正常的。建议投资者趁回调逢低吸纳优质个股。

王伟俊：投资者在操作上务必重视手中的股票，如果是业绩稳健的蓝筹类品种，不妨持股观望；弱势题材股、小盘股，特别是估值水平较高的品种，应逢高减磅，在没有政策释放的背景下，保守思维可能较好，后市或仍有低吸的机会。

《大众证券报》：上周结构性机会犹存，稀土、新三板、海工装备、环保等板块反复活跃，本周哪些板块值得关注？

张海东：对于此类概念炒作，炒旧不如炒新。近期市场最大的热点板块就是金融改革概念。我们认为后市金融改革在政策的大力支持下将会有一系列的推进，因此金融改革概念股的表现依然值得期待。

王伟俊：市场间的结构性机会总是此起彼伏，规律难寻。投资者不要盲目追高，稳健的投资者不妨选择沪深300指数基金进行配置。(大众证券报)

[责任编辑：往事如枫]