证监会指出我国股市已降到历史低位

证监会投资者保护局有关负责人日前指出，我国股市估值现在已降低到历史最低水平，与国际上的主要市场基本相当，具备了长期投资价值。证监会正在加速推进相关制度建设，督促上市公司建立合理、持续的分红机制，推动中长期资金入市的步伐，鼓励价值投资。目前正在与有关部门探讨养老金等长期资金入市税收减免等方面的措施。

倡导价值投资引入银行理财产品

该负责人指出，证监会鼓励价值投资，是基于我国股市估值长期偏高，平均市盈率经常达到数十倍，但是现在已降低到历史最低水平，与国际上的主要市 场基本相当，具备了长期投资价值，倡导理性投资遇到了比较好的时机。倡导关注蓝筹股本质上是倡导理性投资、价值投资的理念。绩差股不确定性更强，只有经验 较丰富的投资者才适合风险较大的投资选择。

该负责人同时表示，称蓝筹股是股市价值的真正所在，主要是综合以下四个方面的考虑，一是蓝筹股自身特点；二是业绩表现相对优秀；三是分红稳定，四是公司治理规范。

根据证监会的监测，今年一季度蓝筹股普遍上涨，非蓝筹股普遍下跌，二者之间的变化相差近12个百分点，说明价值投资理念正在回归。

该负责人进一步表示，证监会倡导投资蓝筹股，实际上倡导的是投资理念，不是简单的针对哪一只股票。影响股价变动的因素有很多，蓝筹股的概念、范围也不是一成不变的。因此，不能机械地理解投资蓝筹股的内涵，面对纷繁多变的市场，需要投资者把握理性、价值投资的原则，同时结合市场现状、预期以及自身情况，具体分析后选择。

该负责人还指出，从境外情况看，养老金是最常见的机构投资者，许多养老金将其资产委托给共同基金、对冲基金等资产管理机构进行投资。养老金入市 并不代表百分之百全投股票，不同的组合、不同的基金，投资要求也不相同，投资方向还包括国债、金融债、企业债等在内的债市，还包括银行理财产品、组合存 款、现金等等。关于引入银行理财产品方面，相关部门正在研究，关键在于充分揭示风险，并让投资者自行选择判断。

国债期货合约和规则正在研究论证

该负责人表示，监管部门将对国债期货制定严格的风险管理制度和投资者适当性制度，中金所国债期货合约、规则及具体风控措施正在研究论证过程中。

针对历史上国债期货曾经出现的严重问题，该负责人说，1995年“327”国债期货风险事件是我国在特定社会经济发展时期出现的事件，主要是由于当时利率市场化机制尚未起步、国债现货市场不发达、合约设计不合理、相关法律法规缺失等因素造成的。

他说，当前，随着金融市场改革的不断推进和期货市场的深化发展，我国利率市场化水平不断提高，国债现货市场规模不断扩大并稳定增长，期货法律法规日益完善，监管水平不断提高，市场参与主体也更加广泛并趋于理性，推出国债期货的条件基本成熟。

[责任编辑：往事如枫]