恒指短期或于20500至21800点之间徘徊

市场走势及评论

发改委昨晚宣布，由今日起调高成品油价格每吨600元人民币，这是今年内第二次上调成品油价格，而且涨幅超出预期，并为09年6月以来最大。中石化（386.HK）及中石油（857.HK）美国预托证券双双造好，分别较本港收市价升1%及0.8%。

恒指昨日表现反复，高开137点后反复下挫，尾市在重磅股中移动（941.HK）及内银股拖累下跌势加剧。恒指收报21,115点，跌202点 或0.95%；国指收报11,036点，跌180点或1.6%，全日成交金额萎缩至558亿港元。内地媒体报道，内地第一季信贷将低于2.4万亿人民币的 目标，四大国有银行跌幅介乎1.5%至2.2%。印度上调黄金进口关税1倍至4%，金矿股先升后回。腾讯（700.HK）连日受追捧，昨日曾高见 224.20港元的9个月高位，八个交易日累计上升13%。

技术上，恒指昨日失守20天线，但成交金额进一步下跌，显示沽压不算沉重，预料继续于20,500至21,800区间上落。国指方面，10天线跌穿20天线，形成死亡交叉，走势相对较弱，短线料下试10,900点的支持。

金沙中国（1928.HK）受惠四月份新赌场开幕及中场业务增长加快。

金沙城中心第一期将于四月开幕，有助迅速提高市场份额；

中场赌桌占EBITDA比重达60%，业务较少受环球经济波动影响；

未来三年每股盈利复合增长达38%

去年澳门博彩业收入按年急增42%至2678.7亿澳门元，连带濠赌股盈利亦水涨船高。近日公布去年业绩的濠赌股，业绩普遍胜预期，大行普遍唱好今年濠赌股可望维持强劲增长，刺激银娱（27.HK）、金沙中国昨日分别逆市升2.7%及1.4%，双双创历史新高。我们重申看好金沙中国的前景。

受惠博彩收益稳步增长，及酒店、购物中心业务造好，金沙中国去年业绩表现强劲，收入上升17.8%至48.8亿美元，带动纯利按年大增70%至 11.33亿美元，经调整EBITDA增长29.6%至15.76亿美元，皆为历史新高。展望今年，我们继续看好金沙的前景，主要由于旗下位于路凼的大型 综合度假项目「金沙城中心」（Sands Cotai Central）第一期将于四月开幕，预计将提供140张贵宾枱及200张中场枱，而第二期计划于第三季投入服务，料有助迅速提高市场份额，并超越银娱成 为澳门第二大博彩企业。

此外，金沙的中场赌桌占EBITDA比重达60%，远高于行业平均约43%，该业务较少受到宏观经济波动影响。事实上，去年第四季至今，澳门中场赌枱收入按季增长优于贵宾厅业务，而预料此趋势于年内将会持续。

根据市场综合预测，金沙今年预测市盈率约22倍，2011-13年每股盈利复合增长约36%。技术上，该股沿着去年10月延伸出来的上升轨道上升，并续创上市新高。

大唐新能源（1798.HK）派息有惊喜，有助股价短期上升。

中西部业务比重提升，受惠当地经济较快增长；

国家「十二五」规划支持风电产业有序发展；

去年延迟的风电项目，可望于上半年恢复审批；

今年预测市盈率7.8倍，未来两年每股盈利复合增长29%。

大唐新能源去年纯利按年升60%至7.3亿人民币，略低过市场预期，而且利润率同比减少3个百分点至25.5%，主要是由于财务费 用增加所致。除此之外，该集团整体上营运状况保持理想，去年发电量按年升45%至745万兆瓦时，风电平均上网电价（含税）按年升2.7%。年内新增装机 容量31%至5,259兆瓦，其中中西部地区发展迅速，装机容量按年增幅达69%，占整体比重已升至19%，更能受惠当地经济增长高于全国平均，以及中央 落实《西部大开发「十二五」规划》等。

此外，风力发电已被中央列为战略新兴产业，预计在「十二五」期间，内地风电市场将以平均每年约15吉瓦的速度增长；而且发改委亦将可再生能源电价附加标准提高1倍至每度0.8分人民币，加上风电上网配额制度快将出台，有助中国风电产业规范有序地发展，因此，我们认为内地风电行业前景仍可看好。

大唐新能源在派息方面有惊喜，末期息每股派3.9分人民币，派息比率达39%；另外，去年部份延迟建设的风电项目，预计在今年上半年陆续恢复审 批，可望成为短期股价催化剂。根据市场综合预测，今年预测盈率7.8倍，属行业中的较低水平，预计今明两年每股盈利复合增长29%，估值吸引。技术上，股 价于过去半年反复造好，并已形成一上升信道，正靠近信道的底部。

[责任编辑：林秋鹰]