外资唱多做空 QFII三季度减多增少

近期又有外资机构开始唱多A股市场，突然“变调”引发业界高度关注。但在过去的三季度QFII(合格境外投资者)的态度却非常明显，对A股是减持多 于增持。根据上市公司三季报公布十大流通股东对A股的持有情况看，遭到QFII抛弃或者减持的公司明显多于增持和新进的公司，数量上也呈现出明显净减持的 态势。

QFII三季度仅新进A股38只，多数买入股数占流通A股比例都较小。从新买入股数看，仅华侨城、中国化学等4家公司QFII持股数超过了千万，其中瑞士信贷香港有限公司在三季度买入华侨城3037.89万股，是所有QFII新进股中新进买入股数最多的，中国化学则被景顺资产管理公司旗下的景顺中国系列基金在三季度买入了2645.35万股。中顺洁柔是 QFII三季度新进股中买入比例占流通A股比例最高的个股，摩根士丹利及美林集团两家三季度同时出现在流通股东之列，分类第一和第三大流通股东，三季度两 家合计新买入265.03万股，占流通A股比例6.63%。38家QFII新进股中有17家新进股比例不及流通股本的1%，DWS投资三季度买入流通股本 0.11%的盐田港，汇丰环球投资管理(香港)三季度买入南宁糖业64.72万股，占流通股本比例仅为0.23%。

而中期A股十大流通股东中仍有QFII身影但三季度末QFII消失的个股达到了65家，是新进个股的1.71倍。10家QFII中期仍持有超千万流通A股公司在三季度尽数遭到了抛售。瑞士银行抛售了农业银行A股25740.92万股和中信证券5095.84万股，中国人寿和中国中铁的A股都遭到了QFII的大量抛售。瑞康医药、水井坊以 及飞亚达的A股在三季度都遭到了QFII大比例减持。施罗德投资将中期持有的瑞康医药4.21%的流通A股全部减持，水井坊今年一季度以及中期的第一、第 二及第三大流通股东都是QFII，合计持股占A股流通股本的4.18%，而三季度十大流通股东中已经没有一家QFII身影。

34家公司A股虽然没有被QFII全部抛售，但三季度也遭到了不同程度的减持，其中不乏万科、苏宁电器等公司。瑞士银行中期持有万科A股8080.06万股，三季度末仅持有6955.59万股，减持了1124.47万股。强生控股A 股十大流通股东中有6家是境外投资者，三季度就遭到了5家QFII的减持，其中瑞士银行和挪威中央银行已经不在十大流通股东之列，马克利投资管理公司减持 减持了555万股，荷兰安智银行减持了314.94万股，东方汇理银行减持了45.29万股，只有花旗环球三季度没有减持。

QFII选择三季度增持的A股仅26只，基本全部是老牌上市公司，创业板仅2家公司股票被增持。26只QFII三季度选择增持的股票中，除2家 创业板公司、2家中小板公司外，其余全部都是主板上市公司，可见QFII对新上市公司并不看好，增持较为谨慎。QFII增持的个股中半数以上都有2家以上 的QFII进入，中储股份、中国国贸等三季度末较中期QFII持股环比增幅都较大。两家公司都是已经有QFII进驻并且三季度选择了增持，而且三季度仍有新境外投资者进驻。

根据上市公司三季报公布的前十大A股流通股东情况计算，QFII三季末共计现身146家公司，其中38家公司是三季度新进公司，26家公司被增 持，48家公司持股数不变，34家公司被减持。而中期QFII持有的公司家数有173家，65家公司A股十大流通股东在三季度消失了QFII的身影。从持 股数量上，即使不考虑转增等因素，三季度QFII持股总量也远低于中期。三季度末QFII合计持股数量47.25亿股，而中期持股数量多达51.99亿 股，整体减持比例10%，农业银行、中信证券等都遭到了QFII大比例的减持。(魏宝松)

(合约IF1111，数据截至2011.11.15)

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