紫鑫药业风波暴露股市制度漏洞

　　新闻背景：8月17日，上海证券报一组题为《自导自演上下游客户，紫鑫药业炮制惊天骗局》的报道震惊资本市场。报道指出，曾经因人参概念而引起市场骚动的紫鑫药业，从头至尾竟是其实际控制人自导自演的一场惊天闹剧。该报道在A股市场掀起波澜，紫鑫药业也随即被投资者冠以“银广夏第二”的恶名。

　　一家既有光鲜业绩，又头顶“高成长”光环的“好公司”居然被权威媒体曝光造假，这不仅让投资者唏嘘，更叫人反思。

　　在笔者看来，紫鑫药业风波暴露出了当前股市存在的制度漏洞，倘若制度漏洞不被堵上，银广夏造假之后来了紫鑫药业，紫鑫药业之后还会再有其他公司，这是最值得监管层重视和反思的。

　　紫鑫药业风波首先暴露了证券市场存在“会计师和审计机构责任缺失”制度漏洞。近年来，A股上市公司会计信息失真现象日趋严重，银广夏、绿大地、紫鑫药业等多家问题公司都与此有关。上市公司自己聘请审计机构的做法明显不合理，难以保证上市公司会计报表的真实性，因为会计、审计机构如果不配合上市公司造假，就很有可能被解聘。

　　紫鑫药业风波还暴露了当前证券市场的一大漏洞，那就是独立董事和监事会等形同虚设，企业内部约束和监督环节失效。媒体报道的紫鑫药业造假数据如果属实，那么其虚构利润额之巨大不亚于银广夏。谁会相信，作为企业“内部人”，行使监督职能的监事会人员以及独立董事却察觉不到一丝蛛丝马迹？而查看紫鑫药业的各种公开报告，其中监事会和独立董事发表的意见均未见任何异议。独立董事和监事会被上市公司高层控制，做不到独立监管，是上市公司造假屡见不鲜的重要原因之一。

　　透过紫鑫药业风波，投资者还能发现当前所谓的股票发行市场是“伪市场化”。去年年底，紫鑫药业成功增发融资10亿元，加上公司股票被高度炒作，收益不可谓不可观。连问题公司都能以20.05元的高价增发，而且被基金追捧(基金公司获得900万股配售股)，这充分说明市场化发行已经被利益主体严重篡改和扭曲，是披着市场化外衣大肆圈钱的“伪市场化”。当然，基金公司从二级市场大量买入紫鑫药业也是一个悲剧，而这恰恰又暴露了基金公司的治理漏洞。当年，银广夏也同样被基金追捧，是基金公司乐于当托儿？还是根本不把基民的钱当成自己的去管理？

　　一家紫鑫药业就暴露出如此多的股市制度漏洞，看来证券市场的制度建设还任重而道远。□李允峰

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