大小非疯狂出逃 股市近期大跌的重要推手

　本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　国税总局对大小非避税行为已然开刀。在今年2月的定向增发缴纳个人所得税之后，国税总局4月15日下发有关文件，所得税的征收范围已涉及到个人投资上市公司的方方面面。在业内人士看来，这次排查可能仅是一个开始，针对高收入群体纳税的排查和追缴，或将在近期展开。

　　在税收政策面临调整的背景下，近日上市公司大小非减持频率明显加快，不少股东甚至不惜以跌停板价格加紧卖出。大小非急切出货，成为股市近期大跌的重要推手，多家券商在研报中提醒，投资者要注意大小非特别是财务投资人减持的风险。

　　投资提醒

　　高价解禁股要警惕

　　据统计，沪深两市本周解禁市值再超千亿，为年内第六高峰。在此背景下，多家券商在研报中提醒，投资者要注意大小非特别是创投股东减持的风险。

　　据公开资料统计，5月份沪深两市将有119家上市公司限售股解禁上市，市值2666.93亿元，为年内解禁市值第三高。分析人士表示，5月份有两个颇受关注的解禁群体，一是首发机构配售股份解禁的28家公司，其中朗源股份、内蒙君正、腾邦国际、鸿特精密、元力股份、新联电子、力源信息、东软载波、春兴精工、宝鼎重工、捷成股份、四方达、尚荣医疗、惠博普、南方轴承、凯美特气的溢价幅度较高，极可能遭到机构大举套现；二是首发原股东限售股解禁的12家创业板公司，关注海默科技、国民技术、数码视讯的抛压。

　　排查避税传言

　　“空袭”股市

　　大小非减持潮近日再度爆发。巨灵金融服务平台数据统计，4月份以来A股市场共发布了124份大小非减持公告，涉及49家上市公司，累计减持股份数量为6.62亿股，总市值达114.03亿元，较3月环比增长约20%。

　　两市的大宗交易平台同样开始活跃，根据财汇金融分析平台数据显示，本月两市共发生259笔大宗交易，涉及成交18.03亿股，累计成交额高达116.16亿元。其中最引人关注的当属徐工机械，根据财汇数据显示，本月徐工机械累计发生了36笔大宗交易成交552.41万股，成交额达1.42亿元。

　　从公告密集程度来看，大小非减持规模突然放大始于3月，到了4月上旬大小非减持总量再度放大，这个时间点与税收政策公布调整不谋而合。4月15日，国税总局下发《关于切实加强高收入者个人所得税征管的通知》，所得税的征收范围已涉及到个人投资上市公司的方方面面。从上市前的增资扩股、股权转让到上市之后自然人股东的股权转让，再到针对利息、股息、红利的所得征管。这份文件被业界解读为是对今年2月有关文件的进一步强调。今年2月，国税总局批复江苏地税局回函显示，个人以评估增值的股权参与上市公司定向增发应缴纳个人所得税。按照公开的资料计算，以股权参与上市公司定向增发的资本大佬们需缴纳数百万至数亿元的税款。

　　在很多分析人士看来，此次排查可能仅是一个开始，针对高收入群体纳税的排查和追缴，或将在近期展开。据税务总局所得税司介绍，在加强高收入者主要所得项目征管方面，将以非劳动所得如财产转让所得和利息、股息、红利所得为重点，针对容易逃避税收的关键环节进行监管。

　　“主要还是大小非入股成本太低，收益率太高”，广州某资深业内人士在接受记者采访时表示，政府对于收入不均非常重视，因此秋后算账很可能从股市开始。此言不虚，原始投资的获利在上市解除限售后已经得到了体现，八成以上的创投都赚得盆满钵满。以蓝山投资为例，其在投资银江股份的3年多时间里，持有的500万股市值已经达到了2.57亿元，增值16.12倍，比起实业投资不知容易多少，大小非个个赚得盆满钵满。

　　上述人士表示，目前市场上有很多合理避税的渠道，此前监管层一直未曾理会，从目前情况来看，除了增发征税之外，监管层必然将陆续出台一些补充文件，“逐渐屏蔽掉相关避税渠道”。

　　避税天堂成大小非减持频发地 

　　不少上市公司的大宗减持皆被认为与税收政策改革有关，而序幕可能才刚刚拉开。值得注意的是，国盛证券鹰潭胜利西路证券营业部、西藏同信证券拉萨北京中路营业部等被认为具有一定避税功能的席位，近日频繁出现在大宗交易中。

　　论资源和人脉，地方营业部与金融发达地区营业部无法比拟，但国盛证券鹰潭胜利西路营业部却利用地方税收优惠异军突起，被喻为大宗交易减持“集中营”，很多次新股原始股东纷纷奔赴鹰潭寻求解禁套现。鹰潭的减持热潮在4月再次达到了顶峰。在4月的大宗交易平台上，国盛证券鹰潭胜利西路证券营业部共经手了两家公司，分别是*ST当代和皖通科技。4月18日，国盛证券鹰潭胜利西路营业部以15.2元/股的价格卖出皖通科技115.34万股，成交金额为1753.11万元，折价率为5.88%；4月1日，国盛鹰潭以9.94元元/股的价格，向东吴、中信、招商等3家营业部总计卖出*ST当代250万股，成交金额为2350万元，折价率为5.43%。而国盛证券的另一家减持“基地”南昌八一大道证券营业部也在4月21日成为正泰电器的卖方，成交额为315.98万元，折价率更是高达10.56%。

　　与此同时，国泰君安鹰潭环城西路证券营业部也活跃在本月大宗交易平台上，分别抛售太极股份、万力达、万顺股份和独一味等个股，累计成交额上亿元。

　　创投资本紧急大撤退

　　广州某私募人士表示，拥有外资或民营资本，特别是带有一定财务投资特征的上市公司，其大小非减持压力最为明显。这一点也在近日大宗交易中得到了证实。中青宝4月21日发布公告，深圳市创新投资集团近日抛售130.86万股，占总股本的1.01%；无独有偶，中恒电气近日也遭到第三大股东紫江创投减持200万股股份，持股比例降低到3.368%。紫江创投表示，不排除在未来12个月内继续减持所持有的中恒电气股份。

　　此外，国统股份等上市公司的公告也显示，外资性质的资本套现意愿较为强烈。在乐普医疗上市前，美国WP公司和Brook公司分别持有公司发行前总股本的8.5%和20%。而最近公告显示，该两家外资创投均已选择获利了结，收益约11倍左右。

　　与此前有所不同的是，这股财务投资人套现的热潮并不只出现在创业板和中小板，在主板市场也已经蔓延开来。恒丰纸业近日遭到第二大股东减持960万股，占公司总股本的4.97%。不仅如此，时隔一周，恒丰纸业股东凯士华纸业投资有限公司也通过出售了1260万股，占总股本的6.53%。仅一周之内，两大股东合计就抛售了总股本的11.5%，减持力度可谓惊人。

　　尤为需要关注的是，近日大小非减持表现出非常迫切的心态。以汉王科技为例，虽然股价在限售股解禁前已经从最高的175元跌到了减持当天的75元，跌幅高达55%，但公司股东却仍以当日跌停板价格将可能减持的股票都予以减持卖出，出货的急切心理可见一斑。而茂化实华第三大股东中信信托，更是为了减持方便在4月15日主动“弃权”上市公司派驻董事的席位。中信信托坦言，撤回董事候选人的提名是基于其作为财务投资者，在可预期的未来将继续减持股份，因此放弃董事席位而提名1位监事。话音刚落，4月20日茂化实华便披露，中信信托于2010年12月9日至今年4月18日减持524.77万股股份，占总股本的1.01%。类似的情况同样发生在宁波联合的股东五矿发展身上。

[责任编辑：莫莫]