370家公司不分红 握逾2400亿现金获息27亿

　　全景网4月21日讯 2010年年报披露已近尾声，在已披露的1765家公司中，仅有不到三分之一的534家未提出利润分配预案。其中370家非ST公司手握2448亿元现金，获得超过27亿元利息。

　　利息收入撑业绩 狮头股份获息为净利八倍

　　友谊股份身处连锁零售业，根据“行规”，零售卖场与供货商间从销售产品到结算账务，期间有时间差，短则数周，长则数月。很多零售企业就是利用这个规则，手中长期握有充沛的现金流，友谊股份也不例外。其2010年年末所持货币资金高达98.4亿元，全年利息收入接近2亿元，相当于不少上市公司全年的净利润。而在整体毛利率并不算高的连锁零售业，这部分利息收入对业绩的贡献就更为明显，占其当年净利润的比例高达66.71%。

　　南方航空、南钢股份、中海集运和东航航空四家公司，虽然获得的利息收入绝对额较高，都在8000万元以上，但因其利润规模较大，对业绩的贡献并不明显，都未超过一成。

　　不过对一些中型上市公司来说，这部分收入就不可忽视了。狮头股份、平高电气、上海梅林、亚星化学、大有能源和成霖股份这几家公司所获利息收入均超过其当年净利润。其中狮头股份2010年利息收入为950.76万元，相当于其净利润118.28万元的8倍之多，更使其当年财务费用为负数，对业绩的利好影响不言而喻。

　　部分行业资金渴求 储粮应对不时之需

　　这些因各种各样理由不分红，坐享现金带来利息收入的公司呈现出一定的行业特征。

　　高耗能企业在其中占据了不小的比例，钢铁、水泥、电力等行业公司均有分布。这些行业因毛利率相对较低，公司多以销量来保证利润额，且国家强势淘汰落后产能，因此其对货币资金的渴求就更大。

　　如南钢股份2010年末所持货币资金超过60亿元，冀东水泥也持有32亿元现金。南钢股份就表示，不分红是“为稳妥应对经营环境的变化，资金将主要用于补充流动资金和技改项目建设资金。”冀东水泥则表示，“公司处在快速发展期，新建及并购项目资金需求量大”，因此也不分红。

　　受国家调控措施影响，房地产市场逐渐降温。经历了疯狂上涨的房地产企业，此时又拾起08年行业谷底时资金链紧绷的回忆，开始未雨绸缪，储粮过冬。

　　格力地产手持现金22亿元，2010年净利润1.44亿元，而上年未分配净利润为2.35亿元，其表示将“全部用于补充公司生产经营所需之资金”，世茂股份、福星股份、京投银泰、名流置业等多家公司，也纷纷表示公司发展快速，资金需求量大，因此不分红。实际上在调控压力下，部分地产公司的年报和一季报都已经出现因收入减少导致经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，存货上升等现金流趋紧的现象。

　　铁公鸡本色不改 三普药业连续27期不分红

　　除了自身资金渴求外，有些A股市场传统的“铁公鸡”依然固执地扮演着这样的角色。

　　三普药业已连续27期在中报及年报中未提出分红方案，最近一次分红还要追溯到1995年。公司给出的解释依然是“为了公司长远发展考虑，未分红资金用以补充流动资金以及生产系统技术改造。”这与其2007年年报中“为了使公司经营业绩更上一层楼，实现公司又快又好发展，将未分配利润补充流动资金和产品研发”的表述如出一辙。

　　事实上，三普药业截至2010年年末的未分配利润已经超过7亿元，2010年仅利息收入就超过4300万元。

　　超过10年未分红的还包括哈高科、美尔雅等多家公司。这些公司在心安理得地将上百万的利息收入装进自己腰包，装饰业绩的同时，回报股东的责任仿佛已经从他们的记忆中淡忘。 (全景网/雷震)

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