今日4只中小板新股申购指南

　达华智能申购指南

　　申购代码：002512 申购简称：达华智能

　　申购时间：11月22日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：26.00元/股，对应市盈率76.47倍

　　发行数量：3000万股 网上发行：2400万股

　　申购上限：2.4万股上限资金：62.4万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　11月23日周二 验资、网上申购配号

　　11月24日周三 网上发行摇号抽签，中签率公告

　　11月25日周四 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是专业生产非接触式智能卡、智能电子标签、RFID读卡设备的高新技术企业，是业内应用芯片类型最为全面的生产厂商。公司首创的无开孔一次层合制卡新工艺和芯片创新封装工艺，被国家4部委联合授予“国家重点新产品”称号，产品性能和质量可媲美进口产品，大量出口欧美、东南亚等地区，深获业界的肯定和支持。公司已经累计为国内外用户提供了数亿枚的RFID产品，并广泛应用在安防、交通、旅游、防伪、金融等各个领域。与世界各大半导体公司如NXP founded by Philips、EM、TI、ST、Impinj、ATMEL、法国INSIDE、英国JEWEL、以及国内的复旦微电子、华虹集成电路等厂商建立了重要合作伙伴关系。在国家诸多重点建设项目和国际知名项目如：解放军车牌防伪标签、地铁(轻轨)、大型城市一卡通、HP(美国惠普)资产管理、图书馆领域有着成功的应用案例，为RFID产业在金卡工程事业的发展中发挥了积极作用。

　　机构定价预测

　　预测价格区间

　　预测机构

　　机构预测说明

　　18.9-21.6元

　　国信证券

　　公司是国内RFID产品领先厂商，既有非接触式智能卡，又有电子标签；公司的产品销量排名全国第一；产品涉及低频、高频及超高频所有频段；公司通过经销商、国内直销以及出口，产品应用于RFID各应用领域。EMV迁移将带来巨大的市场，公司是国内非接触式IC卡龙头企业，在银行芯片卡市场启动的过程中将有望明显受益。公司在2010-2012年的摊薄EPS分别为0.46、0.54和0.73,在对比行业内可比公司之后，给定公司合理的估值区间为18.9-21.6元。

　　18.68-21.34元

　　申银万国

　　公司主要产品包括非接触IC卡和电子标签，产品广泛应用于一卡通、数字化门禁、身份识别、物流跟踪、交通管理、电子证照等领域。2009年公司非接触IC卡销售量同业第一，国内市场占有率19%，电子标签国内市场占有率12%。预计公司10、11、12年完全摊薄EPS为0.41元、0.53元和0.70元，给予11年35-40倍PE估值，合理价格为18.68-21.34元。

　　21.20-23.85元

　　国都证券

　　公司主要产品在国内的市场占有率保持领先且持续增长。2007年至2009年，公司非接触IC卡产品的销售量在同行业内蝉联第一。我们预计公司10-12年每股收益为0.38元、0.53元和0.66元，对应11年合理市盈率在40-45倍之间，建议询价区间为21.20-23.85元。

　　23.97-26.52元

　　长江证券

　　我们预计公司2010年到2012年EPS分别为0.41元，0.51元，0.67元，考虑给予公司2010年47~52倍动态市盈率，对应估值区间为23.97元~26.52元，建议询价区间为21.57元~25.19元。

　　15.05-17.20元

　　国泰君安

　　公司在国内非接触IC卡市场份额已持续三年位居第一，09年达到19%；在国内电子标签市场的份额由07年的8%上升到09年的12%。目前行业可比公司10年平均PE为49倍，我们建议的合理的询价区间为11.83-13.87元，对应2010年的PE为29-34倍，我们推测市场可能将目标价上抬至18.35-20.39元。上市目标价15.05-17.20元，对应2011年PE为28-32倍。

　　蓝丰生化申购指南

　　申购代码：002513 申购简称：蓝丰生化

　　申购时间：11月22日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：43.20元/股，对应市盈率40.37倍

　　发行数量：1900万股 网上发行：1522万股

　　申购上限：1万股上限资金：43.2万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　11月23日周二 验资、网上申购配号

　　11月24日周三 网上发行摇号抽签，中签率公告

　　11月25日周四 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是国内较大的以光气为原料的农药生产企业，拥有多项项农药产品登记证。公司的农药产品具有高效、广谱、低毒、低残留的特点，其中杀菌剂产品甲基硫菌灵、多菌灵、除草剂产品环嗪酮的生产工艺达到世界先进水平，是国内最大的甲基硫菌灵生产企业。公司是国内多菌灵原药的主要供应商，产能位于全国三甲，也是国内为数不多的可生产精胺(杀虫剂甲胺磷、乙酰甲胺磷的中间体)的企业，生产能力位于全国前列。公司是国内环嗪酮的攻关单位，目前是全国该产品的主要供应商，产品质量可以与杜邦公司同类产品相媲美。公司产品远销国外，出口范围覆盖北美、南美、欧洲、亚洲等35个国家和地区。

　　机构定价预测

　　预测价格区间

　　预测机构

　　机构预测说明

　　50-60元

　　国泰君安

　　蓝丰生化位列国内光气生产企业的三甲，多菌灵产能达到10000吨/年，为全球第一；是我国主要的环嗪酮生产商；是我国第二大的精胺生产商以及是我国唯一的苯菌灵生产商。在农药行业里，今年发行的长青股份和辉丰股份发行市盈率分别为50倍与48.69倍，据此，并参考目前大盘调整态势下给予蓝丰生化45PE发行，以09年扣除非经常性损益后的摊薄EPS1.07元，发行价48元，建议询价区间46-50元。估值方面，与可比农药上市公司相比，目前股价下可比公司10年平均PE为44倍，据此，上市后蓝丰生化估值在54元。

　　44.31-48.53元

　　东海证券

　　目前公司是国内较大的以光气为原料的农药生产企业，其生产成本低，公司产品市场竞争力较强。公司拥有行业内完备的产业链，从上游光气资源到下游原药和制剂产品，保证了公司能够充分赚取全产业的利润，实现价值最大化。预计公司2010和2011年的EPS分别为1.055元和1.188元，合理价格为44.31-48.53元。

　　43.47-53.13元

　　中信建投

　　公司是国家发改委对生产光气监控的定点企业，取得了国家发改委颁发的《监控化学品生产特别许可证书》，是国内较大的以光气为原料农药生产企业。公司自1976年设立以来，一直从事光气化农药研究和生产。公司产品纯度高，稳定性好，并作为起草单位参与制定相关产品的国家标准，如甲基硫菌灵可湿性粉剂国家标准和甲基硫菌灵原药国家标准。预计10、11、12年每股收益在1.08、1.38和1.99元，对应10年30-35倍市盈率，建议询价区间在32.4-37.80元，预计公司上市首日开盘价在43.47-53.13元。

　　40.2-46.9元

　　国元证券

　　公司从事杀菌剂、杀虫剂、除草剂、精细化工中间体的生产和销售，是国内最大的甲基硫菌灵生产企业，国内杀菌剂多菌灵三大生产基地之一，国内环嗪酮的主要供应商，国内为数不多的可生产精胺的企业，国内较大的以光气为原料生产农药的企业。预计公司2010-2012年每股收益分别为1.08、1.45、1.94元，参考农药类上市公司估值水平，公司合理估值区间40.20-46.90元，对应2009年30-35倍P/E,对应2010年37-43倍P/E。

　　44.8-53.2元

　　国都证券

　　公司是国内较大的杀菌剂生产企业，在国内率先研发甲基硫菌灵，是国内最大的甲基硫菌灵生产企业，同时是国内杀菌剂大宗品种多菌灵三大生产基地之一。公司是国内除草剂环嗪酮的攻关单位，是国内环嗪酮的主要供应商。预计公司2010-2012年每股收益为1.04元、1.40元、2.16元。考虑公司在农药行业中生产链较长，具有较高的抗风险能力，2011年公司的合理市盈率为32-38倍，对应二级市场的合理价格为44.80元-53.20元之间，给予10%的折扣，建议一级市场询价区间为40.32元-47.88元。

　　宝馨科技申购指南

　　申购代码：002514 申购简称：宝馨科技

　　申购时间：11月22日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：23.00元/股，对应市盈率48.94倍

　　发行数量：1700万股 网上发行：1361万股

　　申购上限：1.3万股上限资金：29.9万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　11月23日周二 验资、网上申购配号

　　11月24日周三 网上发行摇号抽签，中签率公告

　　11月25日周四 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是一家集研发、设计、生产、销售工业级数控钣金结构产品为一体的大型高新技术企业，致力于为客户提供包括结构设计、样品开发、结构性能测试、结构件制造、结构组装、售后维护等钣金结构产品及技术支持的全方位解决方案。公司定位于为世界知名企业提供产品和服务，并在客户中享有良好声誉。公司导入了ISO9000质量管理体系、ISO14000环境管理体系、TS16949汽车行业质量管理体系、实行欧盟的RoHS管理，并与用友软件合作开发了应用于数控钣金行业的ERP管理系统，将公司各个方面都纳入系统化管理，大大提高了公司运营的效率，对保证公司产品品质和交期、降低成本、增强快速反应能力起到了重要的推动作用。

　　机构定价预测

　　预测价格区间

　　预测机构

　　机构预测说明

　　18.42-21.18元

　　海通证券

　　公司专注于运用数控钣金技术，为国际知名企业提供工业级数控钣金结构产品全方位综合服务，产品目前主要运用于电力、通讯、医疗、金融设备、新能源等工业领域。综合考虑可比A股上市公司估值情况、公司成长情况和近期中小板新股发行估值情况，我们认为选取20-23倍的2011年PE区间作为询价估值参考比较合理，得出询价区间为18.42-21.18元，对应2009年的发行后摊薄PE为39.21-45.09倍，对应2010年的PE为24.15-27.78倍。

　　金字火腿申购指南

　　申购代码：002515 申购简称：金字火腿

　　申购时间：11月22日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：34.00元/股，对应市盈率65.38倍

　　发行数量：1850万股 网上发行：1480万股

　　申购上限：1.4万股上限资金：47.6万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　11月23日周二 验资、网上申购配号

　　11月24日周三 网上发行摇号抽签，中签率公告

　　11月25日周四 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是中式火腿行业的龙头企业，生产规模和市场占有率连续多年位居行业首位。公司始终致力于做大做强金华火腿产业，注重对新的火腿加工工艺及新产品的研发，是国家级高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业，也是中国肉类加工产业技术创新战略联盟理事单位。公司拥有行业内唯一的省级技术研究中心——浙江省金华火腿及食品科技研究中心，公司非常重视对中国火腿文化、火腿饮食的推广，并投资建设了中国火腿博览馆，成为国内唯一的中式火腿博览馆。公司的“金字”牌商标荣获“中国驰名商标”，金字火腿荣获“中国名牌产品”称号。

　　机构定价预测

　　预测价格区间

　　预测机构

　　机构预测说明

　　32.25-36元

　　国都证券

　　公司是中式火腿行业的龙头企业，生产规模和市场占有率连续多年位居行业首位，在金华火腿行业拥有较高的行业地位。受益于国民经济的增长和下游市场的蓬勃发展，中式火腿行业产销量得到了稳步提升，总产量超过400万只，其中，金华火腿占主要份额。预计公司10年、11年全面摊薄每股收益为0.75元和0.94元。考虑到公司在行业内品牌和市场处于绝对领先地位，产能规模扩张带来收入增长，公司10年合理市盈率区间在43倍-48倍，预计公司二级市场的合理价格为32.25元-36.00元之间，建议一级市场询价为区间29.03元-32.40元。

　　33元

　　渤海证券

　　金字火腿股份有限公司主要从事火腿的生产，终端产品为金华火腿、火腿制品等发酵肉制品及各类低温肉制品，2009年火腿产品的产能接近70万只，市场占有率22%。公司为家族控制企业，在发行前股权结构中引入5.56%的管理层持股。公司10-12年的EPS分别为0.71元、0.95元和1.18元。根据可比公司二级市场2010年和2011年估值情况预计公司上市后的价格区间应在33.25-36.21元之间。根据近期食品饮料类新股发行市盈率(分别针对2009年和2010年每股收益情况)发行报价应在28.72-30.71元之间比较合理。上市首日价格预计33元。

　　27.26-35.15元

　　安信证券

　　金字火腿股份有限公司专业生产金字金华火腿、低盐发酵火腿、火腿罐头、火腿调味品、低温肉制品等系列产品，先后获“中国名牌产品”、“中国驰名商标”等诸多荣誉，生产规模、市场占有率、品牌知名度连续多年位居行业领先地位，为金华火腿行业的龙头企业。预测公司2010、2011和2012年的销售收入将分别实现增长11.50%、59.30%、53.30%，摊薄后的EPS分别为0.67、0.86和1.39元。目前A股食品饮料行业上市公司2010年的PE水平约为40.69-52.46倍，给予公司2010年(EPS=0.67)40.6952.46xPE,对应27.2635.15元作为建议询价区间。

　　28.1-34.4元

　　申银万国

　　金字火腿在金华火腿市场份额达22%，位居行业第一。公司主要生产金华火腿，07年、08年、09年和10年上半年，主打产品金华火腿销售收入分别占公司当期营业收入的78.4%、87.4%、90.5%和85.8%。预计公司10-12年完全摊薄EPS为0.625元、0.824元和1.106元，分别增长16.3%、31.9%和34.2%，参考可比公司市盈率以及近期上市的中小板首发市盈率，建议询价区间为28.1-34.4元，对应10PE45-55倍。

　　31.0-39.2元

　　长江证券

　　我们预计公司2010-2012年公司营业收入分别为1.73亿元，2.24亿元和3.01亿元，归属于母公司的净利润分别为4,545万元，5,996万元和7,924万元，对应的每股收益分别为0.62元，0.82元和1.08元。基于公司2010年的业绩预测给予38x~48x的PE,对应的股票合理价格区间在31.0~39.2元/股。我们考虑到一级市场股票发行价格给予10%的折价，建议申购的询价区间为27.9-35.2元/股；绝对估值得到公司股票的合理价值为28.76元/股。

　　27.08-33.85元

　　国金证券

　　公司10-12年摊薄后EPS分别为0.677、0.917和1.295元，同比增长25.98%、35.53%和41.12%。参考可比公司市盈率、近期上市的中小板首发市盈率及WACC估值，并综合考虑了公司的未来的成长性，合理价格区间为27.08-33.85元，对应10PE为39.96-50.00倍。

　　34.52-41.42元

　　上海证券

　　综合考虑同行业上市公司估值及近期上市中小板公司估值，谨慎得出该股合理价格为34.52～41.42元。从近期上市的中小板股票来看，截至11月12日的发行价相对于最新市场价格的平均折扣率为25.49%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们选取一二级市场25%的折让，建议询价区间为25.72~30.86元，对应的2009年市盈率区间为47.89-57.47倍。

 

[责任编辑：莫莫]