新中基两大豪门不惧亏损 减持北新路桥扭亏在望

　　■新快报研究员 王中

　　上周五晚，新中基发布公告，作为北新路桥的发起人股东，公司持有2811.6万股限售股，于今年11月11日取得上市流通权。在解禁仅4天后的11月15日-18日，公司出售947.25万股，达北新路桥总额的5%。套现近2亿元，公司称将用于补充流动资金。一则简单的减持公告背后，种种迹象显示，或预示着新中基的资本运作由此拉开帷幕。

　　“两大豪门”不惧亏损

　　从去年就在新疆股上布下重兵的嘉实主题精选在去年4季度就已建仓1832.21万股，但从今年1季度开始减持，但同时华夏平稳增长开始建仓871万股，至2季度末，银华核心也建仓近1400万股，华夏平稳增长则迅速增仓至2100万股，至3季度末，华夏平稳增长再增仓200多万股至2313.78万股，华夏成长也亮相639万股，银华核心也小幅增仓40万股至1439.98万股。值得注意的是，在两大豪门增仓同时，公司财务数据并不漂亮。前三季度每股亏损高达0.55元。两大豪门究竟看中了什么呢？

　　依仗北新路桥扭亏易如反掌

　　从新中基持有的巨额北新路桥股权看，扭亏确实不难。因为新中基的初始投资成本仅1700万元，此次不仅已全部收回成本，获益已超1.9亿元，折合每股收益已近0.4元。更重要的是，减持后新中基还持有的1864.35万股未来将全部是纯利，上周五的最新市值超过4.27亿元。即按新中基4.82亿股的总股本算，静态每股收益已达0.88元。

　　当然，最终收益还将取决于北新路桥未来的股价，基本面显示，北新路桥的总股本仅1.89亿股，除大股东外，持有量最多的就是新中基了。而K线图显示，今年以来不管指数如何大幅振荡，北新路桥几乎就以26元为中轴构筑了长达一年的大箱体，作为流通盘不到8000万股的新疆股，一直按兵不动，难道就是在等待新中基的减持吗？根据11月15日-18日的深交所大宗交易信息，两笔大宗交易分别以21.83元和20.07元成交355万股和592.25万股。卖出均为光大证券乌鲁木齐市解放北路营业部，买入则为中国民族证券上海南丹东路营业部等。谁在21元左右，花了近2亿元接走这近1000万股筹码呢？不管怎样，北新路桥未来只要能涨，新中基的收益就会水涨船高。

　　嘉里浮出水面高潮或在明年

　　笔者翻阅新中基报表发现，其第三季度的单季营业总收入5.73亿元，同比增长74.43%，而前三个季的营业总收入12.4亿元，同比增长24.92%，而对应营业成本为5.62亿元和不到12亿元，亏损的主因在于费用较高，销售费用6204万元，管理费用近8200万元，财务费用高达1.5亿元。显然一旦资金面有所改善，不依仗投资收益，主营收益也能扭转。

　　今年5月，新中基宣布与益海嘉里达成协议，后者将以现金参股新中基的两家主要子公司新中基番茄和天津中辰，均拥有30%的股权。以两家公司16.4亿元的净资产计算，预计益海嘉里将为此付出4.9亿元左右的现金。当时的公告也称，此举能极大缓解公司的资金压力，进一步优化财务负债结构。

　　益海嘉里投资是谁？资料显示其法定代表人为郭孔丰，主要进行粮油和工业用动植物油脂等农副产品的加工。2009年度的销售收入高达250亿元，净利润4.5亿元。如果再告诉你，郭孔丰是马来西亚首富郭鹤年侄子，或者再提起酒店业中“香格里拉”这一品牌，你的感受应该会深些了吧。进入中国20年来，金龙鱼品牌在中国人尽皆知，以市场占有率40%的绝对份额一骑绝尘，产业链上纵横交错，食用油、大米、小麦无不涉足。

　　根据协议，益海嘉里将派员参与公司的管理，实现双方优势互补。在友好合作的基础上，双方将寻求更加广泛的战略合作，亦有意就各种农产品加工开展更为广泛的合作。双方还同意，当未来新中基有新股发行计划时，益海嘉里可以将前述投资获得的股权作为对价用于认购新发行的股份。而新中基也表示将依托丰益国际全球化的销售网络平台和益海嘉里在国内分布广泛的销售渠道提高公司大桶酱和小包装番茄制品的销售量及国内外番茄制品的市场份额。

　　另外值得注意的是，新中基今年完成的定向增发部分将在明年上半年解禁流通，增发对象中除了山西证券外，包括了来自杭州、上海、北京、宁波的一批创投公司，伴随着基本面的改变，15.4元的前期年内高点或许只是未来的起点。

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　　根据公开资料显示，该股近期减持了北新路桥套现近两亿元，有望改善财务状况。季报显示，该股同时获得嘉实与华夏两大基金公司青睐，与农业巨头益海嘉里的合作也将使得市场对该股未来前景值得看好。

[责任编辑：莫莫]