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东光微电等3只新股8日申购指南

来源: 新浪 2010-11-08 12:11

　　申购简称：东光微电

　　申购代码：002504

　　申购时间：11月08日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：16.00元/股，对应市盈率87.78倍

　　发行数量：2700万股网上发行：2160万股

　　申购上限：2.15万股上限资金：34.4万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　11月09日周二验资、网上申购配号

　　11月10日周三网上发行摇号抽签，中签率公告

　　11月11日周四刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是国家四部委联合认定的第一批国家鼓励的集成电路企业。公司主要致力于半导体分立器件、集成电路的开发、设计、制造和销售。公司的主要产品包括防护功率器件系列产品、VDMOS系列产品、可控硅系列产品和1300X系列产品。公司设有“南京研究发展中心”，拥有一支能够跟踪和吸收国际先进技术、具备持续创新能力的研发团队，公司集芯片设计、芯片制造、封装测试、直销、售后服务于一体，以自主品牌在国内半导体分立器件和集成电路市场上建立了相当的影响力。

机构定价预测
预测价格区间	预测机构	机构预测说明
14.67-18.86元	齐鲁证券	防护器件是公司产品的优势传统产品。2007-2009年，公司产品在通信领域国内程控交换机一级防护市场上的占有率排第一，2009年占有率达到80%。随着新产品的开发，公司产品将从通信产品扩展到宽带类产品。随着VDMOS产能利用率的提升，VDMOS对公司的净利润贡献逐年增大。功率型半导体国产化刚刚开始，公司产品性价比优势明显，将受益于巨大的进口替代空间。以2011年EPS的35-45倍市盈率，给予公司中长期的合理估值区间为 14.67～18.86元。
14.88-17.36元	国泰君安	公司是国内功率器件领域的重要企业，主要产品涵盖四大系列：防护功率器件、VDMOS、可控硅和1300X。VDMOS产品有望驱动公司未来业绩增长。目前电子行业可比公司10年平均PE为44倍，我们建议的合理的询价区间为9.98-11.59元，对应2010年的PE为31-36倍，我们推测市场可能将目标价上抬至14.81-16.75元。上市目标价13.80-16.10元，对应2011年PE为30-35倍。
10.42-12.83元	长江证券	公司拥有一个全资子公司宜兴市东晨电子科技有限公司。该公司成立于2009年12月，注册资本(实收资本)为1800万元人民币，主要经营半导体、集成电路的技术设计、开发、推广应用、制造、销售以及自营和代理各类商品和技术的进出口业务。预测2010年到2012年EPS分别为 0.265，0.386，0.473，以公司2011年30~35倍市盈率计算，对应估值区间为10.42~12.83，建议询价区间为 10.94~14.12。

　　申购简称：大康牧业

　　申购代码：002505

　　申购时间：11月08日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：24.00元/股，对应市盈率87.01倍

　　发行数量：2600万股网上发行：2080万股

　　申购上限：2万股上限资金：48万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　11月09日周二验资、网上申购配号

　　11月10日周三网上发行摇号抽签，中签率公告

　　11月11日周四刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是一家以农业产业化为经营核心的公司。公司主要致力于种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产销售。公司拥有独一无二的“自然生态+便捷交通”优势，立足优质种猪资源，独创了“公司+基地+养殖大户+农户”的经营模式。公司拥有稳定的区域市场地位、产品辐射能力强；具有天然优势、不可复制的种猪和仔猪繁殖基地。公司被认定为“湖南省农业产业化龙头企业”、“湖南省首届农业产业化十大龙头企业”和湖南省养猪协会副会长单位。　　

机构定价预测
预测价格区间	预测机构	机构预测说明
18.4-20.7元	东海证券	公司主营业务为种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产、销售。2009年，公司生猪出栏量占湖南省生猪出栏量的0.3%，排名省内第二。“大康牧业 ”和“均益”牌的双品牌在湘西地区具有一定影响力，且于2004年率先通过国家农业部无公害农产品认证和省农业厅无公害农产品产地认证。预测公司2010-2012年净利润分别为3530万、5220万和6970万，摊薄后2010-2012年EPS分别为0.46、0.68和0.91。
21.6-25.2元	国都证券	公司目前拥有商品猪场十一个以及年产6万吨饲料生产线一条，其中包括湖南省原种扩繁场二个，湖南省一级种猪场二个。预计公司10年、11年全面摊薄每股收益为0.45元和0.72元。相关行业可比上市公司09年平均市盈率为50.6倍，10年平均市盈率为39.1倍。考虑到公司在湖南省内的市场优势以及生猪养殖、屠宰产业链完善的优势，公司11年合理市盈率区间在30倍-35倍，预计公司二级市场的合理价格为21.60元-25.20元之间，建议一级市场询价为区间19.44元-22.68元。
21.1-24.1元	申银万国	湘西生猪养殖龙头企业，养殖规模扩张推动业绩快速增长。公司主要经营种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产和销售，现有11个商品猪场以1条年产6万吨的饲料生产线，09年生猪出栏量16.3万头，占当年湖南省生猪出栏量的0.3%，是湖南省第二大生猪养殖企业。预计公司2010-2012年全面摊薄每股收益 0.43/0.60/0.79元，三年复合增长率39%。参照A股畜禽行业公司2011年平均38倍PE以及经营模式和产业链最为类似的雏鹰农牧年42倍PE，给予公司2011年35-40倍PE，对应合理价值区间21.1-24.1元，建议询价区间18.0-20.5元。
20.46元	长江证券	大康牧业股份有限公司是湘西地区规模最大的生猪养殖企业，主营业务为种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产销售等。2007年到2009年公司销售收入的年复合增长率为65.63%。公司产品销售市场主要集中在公司所在地怀化市周边地区。目前我国生猪养殖产业呈现“小、散、杂”的特点，规模化生猪养殖难以创造合理经济效益，解决规模化生猪养殖问题的企业未来将成为行业龙头。预计2010~2012年公司每股收益分别为0.39元，0.54元和0.72元。相对估值的合理询价区间在18.33~21.45元/股。公司股票的绝对估值合理价位约为20.46元/股。
22-24.7元	齐鲁证券	湖南大康牧业是从事种猪、仔猪、育肥猪和饲料生产与销售的民营企业。公司地处湘西山区，养殖的自然条件优越，难以复制；公司在湖南市场的市场占有率为 0.3%，空间巨大。本次发行前公司总股本为7680万股，拟发行2600万股流通股，发行前后的实际控制人都为董事长陈黎明先生。预计公司 2010-12年收入分别为384、529、745百万元，增速为35%、38%，、41%，归属母公司所有者净利润为37、56、71百万元，增速为 21%、53%、26%，对应EPS为0.356、0.544、0.688元。建议询价区间是15.73-17.91元，上市首日定价应在22-24.7 元。
22.42-23.6元	光大证券	大康牧业近3年净利润分别为1107万元、2957万元、3020万元，复合增长率分别为65%。公司近3年连续保持高增长，显示出企业快速的成长力，而这得益于公司强大的竞争力。按发行后股本摊薄计算，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.46元、0.59元和0.92元。考虑到公司基本面水平、未来产能扩张情况及生猪行业上市公司的估值情况，我们认为益生股份的合理价值区间应为摊薄后2011年38-40倍PE，预计公司二级市场的合理价格为22.42-23.6元，建议一级市场的询价区间为17.7-19.47元，对应2011年30-33倍PE。
18-21.6元	浙商证券	公司主营业务为种猪、仔猪、育肥猪以及猪料的生产销售，拥有11个商品猪场和1条6万吨饲料生产线。公司位于湘西怀化，倚靠长株潭和珠三角区位，交通便利，生猪销售区位优势突出。公司生猪养殖基地位于怀化周边雪峰山区，局部封闭，利于疫病防疫。09年公司种猪、仔猪和育肥猪销售量分别为39034头、 51723头和72014头，同比增长70.9%、-8.6%和120.4%。预计公司10-12年EPS分别为0.42元、0.72元和1.00元，给予11年PE25-30倍，合理估值为18.0元-21.6元。
24.05-28.6元	国泰君安	大康牧业股份有限公司是一家从事种猪，仔猪，育肥猪以及饲料生产销售的民营企业。公司目前拥有农品猪场11个，以“公司+基地+养殖大户+农户”的独特经营模式，主要面向湖南地区进行猪肉供应。“公司+基地+养殖大户+农户”的生产经营模式。30万头规模生态养猪小区建设和40万头生猪屠宰加工项目致力于打造公司养猪全产业链生产，考虑公司所处行业和区域市场空间广阔，有助于扩大公司规模提升业绩。预计公司2010-12年EPS为0.42/0.63 /0.95元，建议询价区间为：18.50-22.00元，上市首日定价区间为：24.05-28.60元。
16.99-20.38元	上海证券	公司主营业务为种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产销售，目前拥有商品猪场十一个以及年产6万吨饲料生产线一条，其中包括湖南省原种扩繁场二个，湖南省一级种猪场二个。综合考虑同行业上市公司估值及近期上市中小板公司估值，谨慎得出该股合理价格为16.99～20.38元。综合考虑公司基本面、同行业公司估值及近期新上市股票估值情况，选取一二级市场17%的折让，建议询价区间为14.10~16.91元，对应的2009年市盈率区间为47.96-57.52 倍。

　　申购简称：超日太阳

　　申购代码：002506

　　申购时间：11月08日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：36.00元/股，对应市盈率58.06倍

　　发行数量：6600万股网上发行：5280万股

　　申购上限：5.2万股上限资金：187.2万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

　　11月09日周二验资、网上申购配号

　　11月10日周三网上发行摇号抽签，中签率公告

　　11月11日周四刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司是一家主要生产各种型号、规格的单晶硅、多晶硅太阳能组件和太阳能灯具的新能源企业，生产的硅太阳能组件95%以上出口，畅销欧美。2004年公司被上海市科学技术委员会授予上海市高新技术企业称号；2005年公司地面用硅太阳能电池组件获上海市重点新产品证书；2006年公司通过了TUV认证和 IEC61215认证，地面用硅太阳能电池组件获国家重点新产品证书。目前拥有二家全资子公司：上海超日(洛阳)太阳能有限公司和上海超日国际贸易有限公司；2007年6月成功完成国内A股上市前的私募融资，10月12日公司变更为股份有限公司，进入上市辅导期。

机构定价预测
预测价格区间	预测机构	机构预测说明
33.7-37.9元	渤海证券	公司主要产品包括多晶硅电池组件和单晶硅电池组件，其中单晶硅电池组件收入占比一直在60%以上。由于产业链较短，前三年公司毛利率水平处于行业中等水平，09年综合毛利率23.76%，未来毛利率提升空间较大。预计公司2010-2012年将分别实现EPS 0.84元、1.34元和1.83元，参考可比公司的估值倍数，给予公司2010年EPS 40-45倍得出公司合理股价区间为33.70-37.90元。
29.51-33.73元	国联证券	光伏行业高速发展，晶硅电池占主导。近年来，各国不断加大政策支持力度，近十年光伏装机容量以40%增长，预计今年装机容量可达15GW。在新增装机中，晶硅电池以其成熟的技术和成本优势，占据了80%以上的市场份额，并将在很长时间内占据主导地位。合理价格区间29.51-33.73元。预计公司 10-12年每股收益分别为0.84元、1.22元和1.49元，给予公司10年对应市盈率35-40倍，合理价值区间为29.51-33.73元，建议申购区间为30-32元。
30.5-34.32元	国都证券	公司为产业链相对完整的中型晶硅电池厂商。公司业绩受硅原料及电池价格波动的影响较大。公司主要产品为多晶硅、单晶硅太阳能电池组件，2010年上半年收入占比分别为38.67%、61.33%，毛利占比分别为48.48%、51.52%预计公司2010-12年营业收入、净利润的年均复合增速分别为 22.99%、46.86%，预计2010-2012年公司实现每股收益分别为0.76元、1.20元、1.64元。参照同类可比公司的估值水平，给予公司2010年40-45倍的动态估值较为合理，合理股价为30.50-34.32元。
27.9-32.55元	方正证券	公司公司是最早获得德国TUV认证和国际IEC认证的国内晶体硅太阳能电池组件制造商之一，并获得美国UL认证，成为行业内少数几个在主要太阳能电池应用市场同时在单晶硅、多晶硅太阳能电池组件领域获得三大认证的公司之一。预计公司IPO摊薄后2010年-2012年每股收益0.93元、1.28元1.71 元。综合考虑公司所处行业属于新兴产业，具有较大的发展空间以及公司自身的竞争优势，认为基于公司2010年业绩给予30-35倍市盈率比较合理。按照 2010年预测每股收益0.93元，预期公司二级市场的合理价格为27.90元-32.55元之间。
32-34元	国泰君安	公司成立于03年，是国内最早从事晶体硅太阳能电池生产的企业之一，主要产品为单晶硅太阳能电池组件和多晶硅太阳能电池组件。在单晶硅、多晶硅太阳能电池组件领域同时获得国际TUV、美国UL和国际IEC认证。预计公司10-12年EPS分别为0.68元、1.09元和1.46元，复合增长率31.27%。可以给予公司11年30倍PE，对应合理价值33元。建议询价区间26.5元-28.5元。