10月行情两主线：通胀与十二五规划

　　　　　每经记者  张奇  陈明伟  刘明涛

　　在煤炭、有色、金融等权重股的集体发力下，上证指数之前三上三下，震荡长达两个月之久的2700点整数关口在国庆节后的首个交易日就被不经意间的突破了，久违的市场热情被重新激发。

　　然而当2700点被突破之后，投资者更为关注的是，哪些板块将成为下阶段市场炒作的热点，哪只个股有望成为大黑马，上演连续涨停的好戏。对此，《每日经济新闻》记者在昨日采访了部分业内人士，他们指出，通胀预期和“十二五”规划有望成为10月市场的最大热点，市场资金将围绕这两大主题热度挖掘相关个股。

　　热点板块一

　　资源价值重估  煤炭股有望成反弹龙头

　　由于世界主导货币主动性贬值，带动众多国家的跟随；“政策正常化”趋势受阻，流动性再次泛滥，两方面因素引发近期全球资本市场大幅波动，大宗商品价格快速上涨。

　　正是在外围市场大涨的刺激下，A股在国庆结束后的第一个交易日大涨83点，自今年5月后重新站上2700点大关，而推动股指大涨的则是以煤炭、有色为首的资源类板块。不过业内人士指出，有色板块后期将出现分化，以锌、铜为代表的大金属个股后期有望成为主角。而随着煤价上涨预期以及冬季来临煤炭需求的增加，后期煤炭股有望继续逞强，成为市场反弹龙头。

　　美元走低  大宗商品飙升

　　国庆期间，国际金属价格走势极为强劲，国际金价在节前刚创下的1300美元/盎司的价格已经作古，1364.5美元/盎司的价格成为国际金价的新高。LME锡价也创下26790美元/吨的新高；另外LME铜价反弹最高点达到8400美元/吨，距离2007年高点仅有540美元。从涨幅来看，LME锡和LME镍的价格涨幅接近10%，其他金属价格涨幅也达到3%~5%。

　　中信证券行业分析师薛峰认为，大宗商品价格大涨的背景是美元指数继续大幅走低。近期市场对美联储进一步放松货币政策以支持经济复苏的预期在增强，导致美元进一步下调，美元指数已跌至77点左右；同时，日本央行10月初宣布推出一项规模达35万亿日元的货币宽松计划以刺激经济增长，同时宣布将基准利率自0.1%下调至0~0.1%的近乎零利率区间。

　　此外，有业内人士指出，目前国际上几大主要煤炭市场上的煤价都在上涨，同时在国际资源品价格的拉动下，预计国内煤炭价格将出现上涨行情。从今年上半年国内煤炭市场的运行情况来看，国内主要煤炭消费企业已经开始转变煤炭储备的思路，大幅提前旺季煤炭需求的储备时间，因而今年冬季的煤炭需求储备很有可能会提前到来。日前还有报道称，今年北半球将会面临更加恶劣的寒冷天气，这一方面将推高煤炭需求的预期，另一方面也会带来煤炭需求的增长，进而拉高煤炭价格。

　　有色股后期面临分化

　　尽管在国庆假期结束后的第一个交易日，有色金属板块大幅上涨，排名所有板块涨幅第二名，仅次于煤炭板块，但业内人士表示，后期有色股将面临不小的分化。

　　南京证券有色行业分析师尹建辉表示，有色金属的上涨得益于抗通胀概念，但以钨、锑、稀土、钼为代表的小金属估值在9月已有较大提升，而以锌和铜为代表的大金属估值仍有提升空间，大金属与小金属之间已出现结构性差异，第四季度有色金属的投资机会或更多来源于大金属。

　　从近期江西铜业表现就可窥出一些端倪，在60多亿元行权获利盘抛压下，近4个交易日江西铜业成交总量合计接近150亿元，显示出背后有大机构在趁机吸货，其股价也在近4个交易日内上涨近30%。而同时铜陵有色、云南铜业等铜业股也在近期表现抢眼。但同时也应看到，稀土概念个股，如广晟有色和包钢稀土股价在10月8日尾盘都出现大幅度跳水走势，显示出前期资金已经选择获利离场，股价后期将面临调整风险。

　　机构席位大举买入煤炭股

　　煤炭股基本面向好是提供买入的理由，而股价大涨的原动力还是资金的推动。从10月8日盘后龙虎榜数据来看，西山煤电、神火股份等个股都出现机构席位以超过亿元的资金大幅买入。

　　业内分析师指出，近期虽有较为严厉的节能减排政策，但宏观经济、政策面以及国际经济环境短期内的利空因素基本出尽，有利于煤炭估值回复到正常水平。预计煤价四季度将平稳向上，建议投资者重点关注有成长性、有重组预期及估值水平相对较低的兰花科创、冀中能源、神火股份、中煤能源、平煤股份、西山煤电和平庄能源等个股。

　　热点板块二

　　步入消费旺季  农业股牛市有望延续

　　国庆长假期间，国际期货市场上农产品价格持续攀升。据新华社上周五消息，受美国农业部大幅下调美国农作物供给量预估以及美国9月份非农就业人数减少幅度大幅超出市场预期等利好刺激，美国芝加哥农产品期货8日集体涨停。

　　虽然国内市场农产品价格与国际市场不是完全同步，但在国际市场农产品价格“比价效应”的带动下，国内农业股早在今年三季度就出现了持续性走强行情。步入金秋10月后，随着农牧产品步入消费性旺季，农业将迎来季节性的景气度回升，再加上当前全球流动性泛滥，通胀预期加剧，业内人士表示，A股市场农业板块的结构性牛市行情将有望继续演绎。

　　行业景气度季节性回升

　　在刚刚过去的三季度，国内A股市场农业板块以29.7%的涨幅，跑赢同期沪深300指数18.2个百分点。而根据农业板块过往走势来看，历史上的三季度其实是农业板块走势相对偏弱的一个季度。面对农业板块在今年三季度的强劲表现，业内人士表示，这是受通胀预期加强，投资者对对抗通胀的农业股需求增加所致。

　　而在国庆期间，日本央行出人预料地宣布降息消息，令市场对美联储下一步将重启量化宽松的预期也甚嚣尘上。有关人士指出，若美联储再次出台量化宽松的货币政策，势必导致全球各国竞相主动放松货币供应量，全球流动性或将重新泛滥。

　　货币泛滥无疑加剧了人们对通胀的进一步担忧，而在A股市场上，节后首个交易日资源类板块及抗通胀个股的走强也进一步表明，随着市场对通胀预期的不断攀升，资源、农业等对抗通胀的板块有望继续得到资金关注。

　　另外，有券商农业行业分析师表示，从行业属性来看，四季度随着肉类、水产品消费进入旺季，农产品需求将会增加，这会导致行业出现季节性的景气度回升，而这就给资本市场上的农业股带来了投资机会。

　　来自渤海证券的研究数据显示，过去三年，农业板块每年第四季度均大幅跑赢大盘。其中，2007年农业板块跑赢大盘指数的幅度为12.2个百分点，2008年为13.7个百分点，2009年为13.7个百分点。农业板块近三年在第四季度跑赢大盘的平均幅度高达12.9个百分点。渤海证券认为，提升农业板块在过往四季度走势超越大盘的主要原因，是行业消费旺季来临，导致行业景气度季节性回升所致。

　　重点关注三类个股

　　来自天相投资研究数据显示，9月份国际农产品期货价格继续强力上扬，且涨幅超越了8月份；同时，国内现货价格继续小幅上扬，而棉花价格更是创出新高。由于全球农业研究权威机构美国农业部  (USDA)9月继续下调全球多个农产品产量，国内多家券商分析报告也预计，国际农产品因极端气候和供求偏紧，价格将继续呈现上涨势态。

　　受益于极端天气频现导致国际农产品价格整体走强、通胀预期以及农产品在四季度将出现季节性景气度提升等多重利好因素刺激，有私募人士向《每日经济新闻》记者表示，农业板块在今年四季度仍将出现结构性牛市行情。

　　在把握农产品价格上涨、通胀预期、季节性景气度回升驱动的上、下游产业链的投资机会上，该私募人士表示，在选择投资标的上，处于农业产业链最顶端，能够左右行业发展的种子行业，仍然是投资农业股的首选；其次，因粮价上涨的比价效应传导、通胀预期以及消费结构升级，具有农业属性的高端水产品养殖公司也是可以关注的对象；此外，农产品价格上涨将推动行业对钾肥等化肥需求增加，因此具有资源、农业双属性的钾肥公司也值得关注。

　　个股方面，该私募人士建议投资者关注受益于农产品价格上涨最大的种子股龙头登海种业和隆平高科。而受农产品涨价“比较效应”传导影响，具有农业属性的水产品养殖类企业獐子岛也值得投资者重点关注。

　　热点板块三

　　“十二五”规划引领新经济  三大宝藏有待深挖

　　“十二五”规划即将出炉，又一场资本盛宴或将隆重开席！

　　经过国庆长假的休整后，关于研究制定“十二五”规划的建议终于将在本月15日召开的中共十七届五中全会上被重点审议，《每日经济新闻》记者通过以往“十五”规划以及“十一五”规划期间相关板块的股价表现发现，此次“十二五”规划的出台，必将引爆相关板块被市场资金热炒，其中新兴产业、消费升级和高铁板块尤其值得投资者关注。

　　“十二五”规划呼之欲出

　　市场人士称，根据议程，此次会议只会对“十二五规划”纲要和总体框架进行讨论，完整规划要等到明年3月才会提交至全国人大审议通过，其中将包括经济、社会的具体目标。随后各地区和行业将公布与这一规划吻合的各自五年规划。虽然只是总体框架，不过从目前各地区提出的规划以及国家领导的发言来看，此次规划的侧重点已有清晰脉络，只要牢牢把握规划重点，必能从中找到投资机会，毕竟从历史上两次五年规划情况来看，相关受益板块的走势都明显优于大盘。

　　《每日经济新闻》记者了解到，在2001年至2005年的“十五规划”中，主要侧重促进重工业的快速发展，钢铁、水泥等行业得到较大的发展契机。正是在这样的背景下，虽然A股市场当时正在经历熊市，但是石油、天然气、公路桥梁以及钢铁等个股的走势明显好于大盘。

　　而到了“十一五”规划，该规划第二篇提出建设社会主义新农村，格外重视“三农问题”，在此背景下，我国农产品价格以及农民收入于2007年、2008年大幅上涨，农业股则在利好政策频出的推动下，实现暴涨，最为突出的便是冠农股份、北大荒以及通威股份。

　　那么，在“十二五”规划呼之欲出的时刻，投资者在未来需要把关注焦点放在哪里呢？

　　新兴产业成为重中之重

　　“‘十二五’规划总的方向就是加快转变经济发展方式”，国家发改委副秘书长杨伟民曾如此公开表示，而国务院多个部门更是透露，未来五年中国将开启经济与社会的双重转型，以及转变发展方式和调整经济结构为主线这样的信息。不难看出，未来五年国内主要发展目标就是经济转型，发展新经济。

　　有业内人士指出，“未来国内一大结构性主题必定是产业转型升级，这可以从两方面来理解，一是产业升级将涉及提高自动化程度，使用更多新机器设备来提高生产率；二是发展战略性新兴产业，在国务院前不久公告的七大新兴产业中，包括了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车。而在这七大新兴产业里，新能源、新一代信息技术、节能环保以及生物或将备受关注。

　　关注消费+高铁两大宝藏

　　除了新经济将在“十二五”规划中扮演“主角”，大消费以及高铁和成轨建设也可能成为“十二五”规划的两大重点内容。

　　根据中信证券研究，预计在国内生产总值年均增长7%左右的前提下，最终消费率将从2010年的48.6%提高到2015年的55%左右，远期目标是到2020年，最终消费率将达到65%左右。而要实现这样的目标，政府首先需要调整收入分配：包括调整收入分配关系，改革收入分配制度等，以扩大社保的覆盖面、提升公共服务。

　　此外，最容易被忽视的交通基础设施，也可能成为“十二五”规划关注的重点。中信金通认为，铁路由于高铁及城市轨道和城际快速通道的建设，可能成为“十二五”规划的最大亮点。

　　延伸阅读

　　多数私募对10月行情乐观  “十二五”规划更受关注

　　每经记者  朱秀伟

　　久攻不破的2700点一线，在限售股解禁压力重重的10月首个交易日就被轻松突破了，让不少轻仓、空仓者一片哗然。

　　赢来开门红后，10月行情是否就此一帆风顺？后期哪些板块的机会最大？作为今年以来表现最好的机构投资者——阳光私募会有怎样的看法？对此，《每日经济新闻》记者近日展开了调查。

　　多数私募看好10月行情

　　从《每日经济新闻》记者了解的情况来看，阳光私募对整个10月，乃至4季度行情乐观者居多。

　　壹私募网研究中心研究员陈尚淮刚刚对国内55家主流阳光私募进行了问卷调查，调查结果十分出乎他的意料，“对四季度行情看好的私募为数众多，对于市场的机会和风险预期也基本一致”，陈尚淮向《每日经济新闻》记者介绍道。在其调查的55家阳光私募中，有33家看多四季度行情，占比60%。

　　而私募排排网也刚刚公布了一份调查结果，结果同样显示，私募基金经理对于10月行情也是乐观者居多。

　　调查显示，44.83%私募看涨10月行情，比9月略微上升3.37%；51.72%私募认为10月将会继续维持震荡走势，较9月提高2.94%。私募排排网认为，“私募对10月行情的比较乐观，最起码不悲观”，看跌的私募减少了6.31%，仅仅3.45%私募看跌10月行情。

　　“十二五”规划成关注对象

　　对于接下来最看好的行业，从调查结果来看，基本还是阳光私募之前关注的重点：消费、新兴行业、军工、装备制造等。但需要注意的是，“十二五”规划成为了私募重点关注的对象。

　　鼎锋资产指出，“‘十二五’规划是未来的产业政策方向，值得重点关注”。龙赢富泽认为，“‘十二五’期间，战略新兴产业的发展将提至中国经济发展历史上前所未有的高度，当中酝酿着的中长期投资机会将超越市场预期”，随着10月份中共中央十七届五中全会的召开，十二五规划的直接受益行业应该会有超额收益的机会。其中在新能源板块中，龙赢富泽最看好核电，“核电在未来5~10年将会迎来爆发性发展”。

[责任编辑：莫莫]