东方园林200元高价难掩资金流风险

　　继神州泰岳在今年3月成为首支冲破200元大关的个股之后，东方园林也成功跻身“200元股”阵营。

　　有分析称，东方园林可能再次成为“两市第一高价股”的有力争夺者。

　　冲击200元高价

　　8月13日，东方园林走势震荡，以197.98元小幅高开后，迅速冲高至200.77元，但随后一路震荡下挫，午后维持弱势震荡，全天报收198.55元，上涨0.37%，距离200元仅一步之遥。

　　此前，股价成功冲破200元大关的只有神州泰岳一家。

　　从去年12月底股价便一路上扬的东方园林，今年3月除权后不断飙升，并在5月26日见到185.99元的高度，其后股价虽有所回调，上半年的涨幅依然翻倍。

　　如今的东方园林同样沿袭着高配送的炒作逻辑，借助通胀预期的激励作用，从8月9日开始，就向200元发起了冲击，当日出现强势涨停，在创出历史新高的同时再度擎起A股“一哥”大旗。

　　在8月10日东方园林出现了小幅回调之后，11日则再次被资金的炒作热情推高，大涨7.2%，12日和13日虽然涨势微弱，但前期酝酿的巨大优势，让东方园林强势冲上200元，全周涨幅达14.81%。

　　根据WIDN数据显示，当日，热炒东风园林的资金不仅有来自于营业部的游资，而且买入榜第二位赫然出现了金融机构身影。尽管该机构买入金额仅886.74万元，但是对于股价已近200元的东方园林，机构的参与仍然给市场带来了猜测空间。

　　从持股情况来看，基金扮演了重要角色。查看东方园林的中报，基金占据了十大流通股中的8席，其中包括易方达旗下3只基金和富国旗下2只基金，广发、上投摩根和天弘这三家基金公司旗下也各有一只基金。8月份，总持股588.21万股的这8只基金，已经将1.77亿收入囊中。

　　有市场人士对本报记者表示，资金炒作热情不仅来源于抗通胀的需求，更可能缘于近期对公司公布利好的期待，这种炒作氛围持续可能性很大，东方园林后期可能一举夺过神州泰岳今年4月份创下的235.95元两市第一高价股的头衔。

　　资金流受考验

　　东方园林以绿化工程为主业，凭借着不断签署的总计数十亿元的大单，股价不断创出新高。

　　继今年5月连拿鞍山、大同、张北等三个价值合计30亿元的绿化景观合同后，8月6日东方园林公告，公司又取得了衡水市滏阳河、吴公河市区段景观工程项目，总标的高达4.46亿元，占其2009年营业收入的76.36%。

　　巨额大单验证了该公司的经营能力，但是却也在考验着东方园林的资金流问题。

　　东方园林半年报显示，截至今年6月30日，公司流动资金5.9亿元。因市政园林项目毛利率为34.85%，则东方园林今年接下的四笔大单成本接近24亿元。而这四个项目均采取单项或分段工程分期付款的支付方式，在二至三年内收回。

　　有机构据此测算，东方园林的项目完成后占用公司现金流当在5亿元以上，公司现金流相比上年同期下降近29%，应收账款则上升了59%。

　　而对于此次衡水工程，东方园林在公告中也坦言存在一定风险。

　　不过，东北证券一位分析师在接受本报记者采访时称，东方园林正处于快速增长期，业务规模增不断扩大，盈利能力也在快速提升期。在成本支出超过收入进度的情况下，只要工程合同得到发包人确认，公司成本支出就有很大的调剂空间，账面利润也就很容易转为实际利润。

　　他认为，东方园林在几百倍市盈率的背景下，还能持续吸引到资金的追捧，主要是公司有着良好的发展前景，在这样一些大额订单的刺激下，公司股价有可能还会节节攀升。而且，从该公司中期业绩看出，其全年的利润仍存有超预期的可能。

　　根据中报，该公司上半年实现营业总收入54864.94万元，同比增长111.03%；实现归属于上市公司股东的净利润8940.23万元，同比增长158.23%。

[责任编辑：莫莫]