173家公司中期预盈 5大板块业绩增长超预期

最近5个交易日以来，上证指数整体下跌3.89%，生物制药微跌0.91%，化工制品下跌2.80%，电子元件下跌3.05%，房地产下跌3.65%，专用设备下跌3.85%，5板块走势明显强于同期大盘

□ 本报记者 张晓峰 张 颖

专用设备 20家公司中期预盈

市场表现：4月15日—5月20日，属于本轮调整的主要下跌阶段，专用设备板块整体跌幅(总市值加权平均，下同)为18.16%，在81个申万二级行业中，居同期跌幅排行第56名，处于相对的强势状态；而在5月21日-28日，大盘出现了阶段性反弹，专用设备板块整体涨幅(总市值加权平均，下同)为5.32%，在申万二级行业中，居同期涨幅排行第66名，处于相对的弱势状态。

在这20只公布了中期业绩预增的个股中，有11只个股强于专用设备板块在4月15日—5月20日的表现。其中，英威腾逆势大涨13.03%，荣信股份微涨0.81%。而闽闽东、山东威达、星马汽车、安徽合力、方正电机等个股同期跌幅超过25%。在5月21日-28日的反弹过程中，除威孚高科、徐工机械、厦工股份、山推股份外，其他个股都跑赢了专用设备板块同期的整体表现。其中，英威腾、星马汽车、方正电机涨幅超过16%，居涨幅榜的前三甲，山东威达、广东鸿图、拓日新能等个股同期涨幅也在10%以上。

行业动态：日前，财政部等4部委联合下发通知，进一步扩大公共服务领域节能与新能源汽车示范推广工作，在现有13个试点城市的基础上，增加天津、海口、郑州、厦门、苏州、唐山、广州等7个试点城市。中央财政重点对试点城市购置混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池等节能与新能源汽车给予一次性定额补助。补助标准主要依据节能与新能源汽车与同类传统汽车的基础差价，并适当考虑规模效应、技术进步等因素确定。至此，公共服务领域节能与新能源汽车推广城市达到20个，私人购买新能源汽车试点城市5个。

目前，锂电池成本约4千元/千瓦时，而补贴对PHEV、EV动力电池能量要求不低于10千瓦时(纯电动模式下续驶里程不低于50km)、15千瓦时，初步测算PHEV、EV所需动力电池成本分别至少4万元、6万元；因此，从补贴上限覆盖动力电池成本百分比来看，PHEV已做到口惠实至，而EV不足60%的补贴覆盖率上限略显不足。

投资策略：国都证券建议从资源稀缺、技术壁垒、产业链控制等角度选择锂电投资机会：国内外电动车的规模化启动下，锂电产业发展将迎来历史契机，建议从以下几方面把握投资机会：一是重要矿产资源需求猛增后稀缺价值凸显，资源类公司受益，如锂矿、镍钴矿等；二是选择生产技术壁垒与资质要求高的锂电关键材料厂商，如正极材料、电解质、隔膜等；三是产业链布局完整，全球资源整合能力领先的企业，有望成为锂电行业竞赛中的长跑冠军。

电子元件 18家公司中期预盈

市场表现：在4月15日—5月20日的下跌过程中，电子元件板块整体跌幅为15.90%，在申万二级行业中，同期跌幅排第66名，处于明显的强势状态；而在5月21日-28日的阶段性反弹中，电子元件板块整体涨幅为7.54%，在申万二级行业中，居同期涨幅排行第44名，处于相对的平衡状态。

在这18只公布了中期业绩预增的个股中，有10只个股强于电子元件板块在4月15日—5月20日的表现。其中，水晶光电逆势大涨17.59%，成为逆势中的强势明星。此外，实益达上涨3.03%、歌尔声学上涨2.69%、横店东磁微涨1.20%，涨幅居前。在5月21日-28日的反弹过程中，有11只个股跑赢电子元件的整体反弹，东晶电子、得润电子、风华高科、南洋科技、苏州固锝等个股涨幅超过16%，通富微电、实益达、拓邦股份、横店东磁、大族激光等个股涨幅也在10%以上。当然，也有7只个股弱于专用设备板块的整体表现，歌尔声学、顺络电子同期分别下跌了2.55%和1.32%。

行业动态：1季度行业景气度高。1季度全球半导体销售额同比大幅增加58.32%，环比正增长。自去年11月之后，全球销售额经历了连续三个月的环比减少，3月份半导体销售额再次实现了环比增长，且创下了自2007年11月以来的新高。经济的复苏使得消费者的信心得以恢复，并带动了终端需求的反弹，这成为电子行业景气回升的关键。随着新的技术不断应用到终端电子产品中，电子终端产品不断地获得升级，新产品符合潮流，市场迅速增长。1季度全球个人电脑销售量增长27%。新显示技术如LED背光技术和3D显示技术的应用正推动电视进入新的增长阶段。1季度全球手机销量同比上升21%，智能手机市场的迅速增长是全球手机市场复苏的重要推动力，预计今年手机市场将增长11%-13%。

行业盈利能力和产业扩张方面，通过对上市公司样本和统计局数据分析，产业已经显著超越行业平均的盈利水平，并已导致产能扩充意愿的加强，数据显示全球性的加速扩长在2010年1季度已出现。

投资策略：长城证券认为，由于金融危机期间需求积累，上半年电子行业传统淡季呈现旺季景象；下半年是传统旺季，值得期待。未来几年行业将保持较快增长：市场增长+产业转移，国内电子产业将维持30%左右的增长速度。国内电子信息产业面临我国宏观经济“调结构、促消费”的发展机遇。回调后，部分个股投资价值将显现。

化工制品 17家公司中期预盈

市场表现：在4月15日—5月20日的下跌过程中，化工制品板块整体跌幅为25.36%，在申万二级行业中，排同期跌幅榜前20名，处于明显的弱势状态；而在5月21日-28日的阶段性反弹中，化工制品板块整体涨幅为11.02%，在申万二级行业中，居同期涨幅排行第10名，处于明显的领涨状态。

在这17只公布了中期业绩预增的个股中，有15只个股强于化工制品板块在4月15日—5月20日的表现。其中，路翔股份逆势大涨8.92%，成为逆势中的强势品种。此外，时代新材也上涨了1.30%，涨幅居前。而黑猫股份、英力特的同期跌幅超过了30%，落后所在板块的整体表现。在5月21日-28日的反弹过程中，有5只个股跑赢化工制品的整体反弹，在下跌过程中领跌的路翔股份强劲反弹，大涨21.85%，居涨幅榜第一，巨化股份、时代新材、中材科技、联化科技等个股涨幅超过12%，中泰化学、安纳达、黑猫股份等个股涨幅也在10%以上。在其他表现相对落后的个股中，尽管没有跑赢化工制品，但没有出现下跌的个股，涨幅最小的华峰氨纶，也实现了3.58%的涨幅。

行业动态：2010年一季度，石油和化工行业继续复苏，1-2月，全行业实现营业收入11147亿元，同比增长52.2%；实现利润总额924亿元，同比增长175.3%，行业整体经济效益好于2008年同期水平，但原材料价格上涨幅度大于产品价格上涨幅度，产品价格成本推动型上涨特点显著。

上市公司整体经营效益向好，营运能力有所上升，但毛利率水平环比和同比均出现下滑，现金创造能力有所下降。化工行业上市公司一季度业绩运行状况，实现营业收入5558.60亿元，同比增长79.65%，高于行业平均水平，但较上年四季度有所下滑；实现净利润210.81亿元，同比增长53.68%，环比增长69.25%。行业整体经营效益高于2008年同期水平。

下半年我国化工行业运行面临诸多挑战，首先，产品价格将持续维持高位，下游需求增长存在一定的不确定性，欧洲经济危机的影响并未消除，不利于我国化工产品出口；此外，资源税的征收不利于资源板块的投资，预计行业整体利润增速将有所下滑。

投资策略：中原证券认为，下半年关注“节能减排”主题投资。交通领域，关注锂离子电池及材料；建筑领域关注聚氨酯保温材料；工业领域关注绿色专用化学品生产商及CDM机制相关个股；民用领域，关注二甲醚投资机会。

房地产 16家公司中期预盈

市场表现：在4月15日—5月20日的下跌过程中，房地产板块整体跌幅为27.64%，在申万二级行业中，排同期跌幅榜第10名，处于明显的弱势状态；在5月21日-28日的阶段性反弹中，房地产板块整体涨幅为6.87%，在申万二级行业中，居同期涨幅排行第51名，同样处于明显的领跌状态。

在这16只公布了中期业绩预增的个股中，所有个股全部下跌，8只个股强于生物制药板块在4月15日—5月20日的表现。其中，ST东源大跌40.73%，成为弱势中的领跌品种。此外，上实发展、海德股份、滨江集团、世茂股份、阳光城等个股的跌幅也超过30%，成为弱市中的重灾区。在5月21日-28日的反弹过程中，有8只个股跑赢房地产板块的整体表现，在下跌过程中领跌的ST东源强劲反弹，大涨12.64%，居涨幅榜第一，阳光股份、合肥城建、海德股份等个股涨幅超过10%，金地集团、上实发展、荣盛发展、中茵股份、栖霞建设、世茂股份等个股涨幅也在5%以上。

行业动态：1-4月，全国完成房地产开发投资9932 亿元，同比增长36.2%。1-4月，全国商品房销售面积2.34 亿平方米，比去年同期增长32.8%，增幅比1-3月回落3.0个百分点。

目前，国务院同意发改委《关于2010 年深化经济体制改革重点工作的意见》，提出逐步推进房产税改革；同时，上海征收房产税方案已上报中央。市场认为房产税的征收是大势所趋，但短期内何时推出，还具有不确定性。可以判定的是，房产税的出台只是时间问题。判断最初的试点征收范围会比较小，更多的是象征性的意义，毕竟经济转型和房产税改革难以一蹴而就，只能逐步推进。最近几周一、二线城市成交面积为2009年同期的20%—40%；如果成交量持续维持低位，房地产业绩将面临下调。

投资策略：齐鲁证券认为，未来房地产板块主要是以反弹为主，阶段性大行情恐难出现。择机对有明显估值优势的地产股进行战略性建仓。选股思路是考虑土地储备在二、三线城市具有战略纵深的地产企业。长城证券认为，地产股投资方面，一方面地产股估值到了阶段性底部区域；另一方面，由于目前负面政策预期仍然较强，楼市僵持的情况尚未改变，刺激股价反转的时机尚不成熟。'

生物制药 14家公司中期预盈

市场表现：在4月15日—5月20日的下跌过程中，生物制药板块整体跌幅为11.13%，在申万二级行业中，排同期跌幅榜的76名，处于明显的强势状态；在5月21日-28日的阶段性反弹中，生物制药板块整体涨幅为9.27%，在申万二级行业中，居同期涨幅排行第21名，同样处于明显的领涨状态。

在这14只公布了中期业绩预增的个股中，有8只个股强于生物制药板块在4月15日—5月20日的表现。其中，信立泰逆势大涨6.37%，成为逆势中的强势品种。此外，海翔药业也上涨了3.71%，涨幅居前。而海王生物、西南合成、新和成的同期跌幅超过了20%，落后所在生物制药板块的整体表现。在5月21日-28日的反弹过程中，有11只个股跑赢化工制品板块的整体反弹，在下跌过程中领跌的海王生物强劲反弹，大涨19.26%，居涨幅榜第一，西南药业、西南合成等个股涨幅超过15%，京新药业、海翔药业等个股涨幅也在10%以上。在其他表现相对落后的个股中，尽管没有跑赢化工制品，但所有个股的涨幅都超过了8%。

行业动态：目前，国内医保支出2006年以来加速增长，2008年估算的同比增速达到37.6%，2009年覆盖面最广的新农合支出同比增速达到39.4%。在此推动下，各级医疗机构的就诊人次和人均医药费用都出现了同步增长，巨大的国内需求正在加速释放。医院终端的数据显示，2009年终端西药消费金额同比大幅增长44.7%，中药同比增长23.4%，西药领域神经系统药物、抗感染、抗肿瘤等领域药物销售突出，中药领域主要是跟甲流相关的产品增长迅速。

2001年到2009年我国药品市场规模从1700多亿增长到5700多亿，年复合增长率约15.7%。在人口增长、老龄化、居民生活条件提高等都是推动行业长期增长的基础，国家在2009年出台了大量对医药行业发展有积极影响的政策，这些政策又为行业的发展注入更强动力；综合以上分析，预计未来几年行业的增速在20%左右。

投资策略：中投证券建议继续超配医药板块，投资具有独特产品和独特盈利模式的公司获取超额收益。医药行业的发展空间仍然巨大，建议继续超配。下半年，继续看好具有独特产品和独特盈利模式的公司。齐鲁证券认为，在医药板块整体估值水平仍有一定上升空间的前提下，绩优医药股仍是良好的长期投资标的，未来如这类个股出现调整，将是较好的买入时机。