2500点：分级基金频频抄底 产业资本曲线增持

从近期一些次新基金的建仓情况来看，胆子开始“变大了”。

《每日经济新闻》记者结合近期股市走势，观察了一些次新基金近两周的净值变化情况后发现，这些基金逐渐跳出观望和谨慎，开始尝试加仓。尤其在上一周，部分基金的净值从“纹丝不动”，开始有了正方向变化。

同时记者发现，银华深证100分级基金的头号持有人是亿城股份。亿城股份主业是房地产，而这同时也是这只分级基金的第一大权重行业。有分析人士表示，从近期产业资本频频增持相关行业股票来看，这可能也是“曲线增持”的一种形式。

次新基金试探性加仓

前段时日，兴业合润分级基金的上市公告书显示，成立一个月后股票仓位接近50%，在近期市场下跌的背景下，次新基金建仓速度的并不慢。

昨日，银华深证100指数基金和国投瑞银沪深300金融地产指数基金也都发布了上市公告书。公告书显示，成立于5月7日的银华深证100分级基金，建仓动作甚是神速。

截至本周一，该基金共使用资金16.57亿元，将股票仓位打到71.57%。而早先成立的国投瑞银沪深300金融地产指数基金，也是基本完成建仓任务。截至上周末，该基金的持仓比例已达到了93.51%，共使用资金12.44亿元。

事实上，伴随股指的快速下跌，于暴跌前后成立的次新基金大多选择了空仓，以规避市场的系统性风险。股指的一路下行，也印证了那句老话，市场机会是跌出来的。风险大幅释放的背后，基金经理也开始有些动作。

从净值上看，5月17日至5月21日，上证指数大幅下跌了4.19%，同期富国通缩通胀主题基金单位净值微增0.1%，而在刚刚过去的一周，净值小幅上扬约0.60%；在过去的两周，汇添富民营活力基金净值分别微涨0.10%和0.60%；于4月底成立的泰达宏利中证财富大盘，在5月21日上证指数触及本轮低点的2481.97点前后，纹丝不动的基金净值开始出现变化，而在前一周，该基金的单位净值上涨了0.80%；3月下旬成立的农银汇理中小盘基金，采取了稳步建仓速度，而近期净值波动幅度也同样有加大的迹象……

从以上次新基金的净值波动可以发现一个规律，前期基金经理较为谨慎的操作，在近段时间逐渐放开，净值普遍有波动相对放大的趋势。但从其净值波动幅度还远远小于同期市场的变化幅度来看，这些次新基金选择加仓的力度并不大，试探加仓的意味更浓一些。

上市公司抄底分级基金

次新基金小幅试探加仓，上市公司也没有闲着，奔着暴跌过后的市场而来。

国投瑞银沪深300金融地产指数持有人结构显示，场内机构投资者占到了3.07亿份，比例达到了61.83%。相比之下，银华深证100分级基金的场内持有人结构中，个人投资者成为认购的主力，高达6成。

不过，值得玩味的是，银华深证100分级基金的头号持有人是亿城集团股份有限公司。公开资料显示，亿城股份持有银华稳进和银华瑞取的份额分别为0.5亿份，合计1亿份，并占各自比重的21.98%。

对此有分析人士向《每日经济新闻》记者表示，深证100的行业配置中，房地产权重达到了12.01%，位居各行业的榜首，其次是食品饮料和金融服务，而上述持有人亿城股份则是定位于房地产开发与经营。从近期产业资本频频增持相关行业股票来看，这可能也是“曲线增持”的一种形式。

而银华深证100分级基金公开披露信息显示，从其行业布局来看，该基金重点布局的行业为机械、设备、仪表，金属、非金属和房地产行业，占基金资产净值的比例分别为13.74%、9.39%和8.14%。而从重仓股来看，该基金的第一重仓股为万科A，共计持有1294.14万股，占基金净值比例为4.22%。不过，在其前十大重仓股中，仍配置了苏宁电器、格力电器和美的电器三只家电股，以及泸州老窖和深发展两只酒类上市公司。

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户均认购额创新低 散户欲借小盘股基金抄底？

每经记者 魏玉卿 发自北京

博时创业成长基金昨日公告，其首募总份额为34.22亿份，认购户数10.06万户，户均认购份额为3.4万份。按照合同规定，基金对创业成长型公司的投资比例不低于股票投资部分的80%。

从其主要投资“创业成长型”公司的风格来看，这是一只主要投资于小盘股的基金。从3.4万份的户均认购额来看，此次参与认购的主要是中小散户，而这也几乎创下了今年以来新基金发行户均认购份额的新低。

有业内人士对记者表示，博时创业成长基金对中小客户的成功销售，很大程度上是有农行渠道的大力支持。但同时他也认为，有超过10万的普通中小投资者加入，这不仅仅是渠道体现的功能。

某大型券商研究员向 《每日经济新闻》记者表示，一般而言，市场行情偏弱的时候，小盘股都会表现活跃。虽然目前大家都觉得小盘股估值偏高，而且继续调整的可能性很大，但因此也意味着机会来了。

回顾今年小盘股最活跃的一段时期，涌现出东方园林、汉王科技等牛股。而对应在此期间发行的同类型新基金，如海富通中小盘基金、光大保德信中小盘基金以及金鹰稳健成长基金等，户均认购份额均超过了6万份。这也意味着在当时小盘股暴涨期间，普通投资者对估值产生恐高，当时认购此类型基金的中小散户并不多。

然而，随着大盘调整以来，不少小盘股也由前期的暴涨转而随同大盘一起调整。Wind统计显示，自4月16日以来，沪指跌幅超过20%，同期中小板和创业板股票也跟随下挫，平均跌幅为13.23%。

经过超预期暴跌后，普通投资者的想法也发生了转变。认购博时创业成长的户数超过了10万户，户均认购份额下降至3.4万份。户均认购份额的骤降，是否意味着投资者已有借道入市抄底的想法了呢？