降准预期有所削弱 个股全线回调

每经记者郑步春

因降准预期有所削弱，本周四A股收跌。截至收盘，上证综指跌1.60%至3189.96点，深主板、中小板、创业板综指分别跌2.19%、2.15%、2.10%。由盘面看，白酒、家电等权重股跌幅较大，但银行、保险等品种略微抗跌，所以沪综指跌幅最小。在非权重股中，绝大多数个股下跌，逆势上涨的多为一些前期涨幅相对落后的品种。

周四开盘时段公布的数据显示，我国3月PPI同比涨0.4%，CPI同比涨2.3%，均符合预期。尽管3月CPI同比涨幅为去年11月以来最高值，但其绝对值并不太高，目前市场担心的只是未来几个月的CPI涨幅会不会升到3%以上。数据公布后，市场对短期内央行会否降准感到更难预测了，加上获利盘已多，故多数个股出现杀跌。

3月CPI同比涨幅回升应与猪价上涨相关，亦与国际油价反弹相关。通常来说，每年第一季度的信贷和社融数据会比较高，但我不觉得这会推升通胀，毕竟我国经济还没全面复苏。最近几天，统计部门可能会公布3月信贷、社融及货币供应量数据，但具体时点还无法确定。我觉得这组还没公布的数据对未来的货币政策走向更具提示作用，投资者对此宜保持密切关注。假如数据增幅明显，那么投资者基本上就不用指望短期内央行会选择降准了。

近期大消费板块走势极强，但周四出现普跌，五粮液、贵州茅台、伊利股份、格力电器跌得都比较多。此类绩优股大面积下跌，对市场人气显然构成压制。

由盘后数据看，北上资金维持净流出态势，主要波及家电与白酒板块。对此，我怀疑北上资金应该只是见高后适度减持，在市场调整一阵后也许就会停止抛售，毕竟外资加速流入A股市场在这几年都会是大趋势。绩优白马股即使下跌也几乎不太可能回到半年之前的低点，这类股年报及季报公布后，其投资价值会进一步凸显。相较之下，许多题材股多年来会有无数次大涨大跌，可股价最后不少又会回到原地，典型的如全通教育。

由股指形态看，既然已开始杀跌，多半就会有些惯性。技术面上，沪综指可能回封4月1日那个跳空缺口，仓轻者可在那个缺口附近考虑介入。今年5月、8月、11月，A股“入摩”权重会有三次提升机会，加之减税降费、潜在的降准可能以及良好的中美经贸前景，大盘应该不会弱到哪里去。

不过，我也不指望大盘能上冲太多。一方面，仅凭个别月份的经济数据还难以断定我国宏观经济已经触底。另一方面，当外围市场环境不佳时，当大水漫灌几乎不可能重现时，A股走出大牛市的可能也不大。

[责任编辑：CX真]