年内35家上市公司遭举牌 谁在围猎股权分散公司

大多数举牌方有争夺控股权的想法，这也表明不少产业资本仍有“壳”的需求。“协议买壳”的成本较高，使得通过二级市场公开操作“夺壳”更具吸引力。另外，随着经济发展，上市公司从整合主体变成被整合的资源，也是顺理成章的事。

随着二级市场形势好转，一些怀揣“产业整合梦想”的资金也活跃了起来。据上证报资讯统计，6月以来，两市已有23家公司被举牌24次。而今年以来，被举牌的上市公司已有35家。典型如焦作万方，在各路举牌资金的轮番进攻后，股东榜形成“鼎立”之势，刺激股价连日大涨。

那么，这些最新被举牌的公司有无共性？记者梳理发现，大股东持股比例低是吸引举牌者的一个重要条件。6月以来被举牌的23家公司中，20家公司的大股东持股比例低于30%，12家公司大股东的持股比例低于20%。此外，23家公司中，创业板公司仅1家。

有接受记者采访的投行人士表示，大多数举牌方有争夺控股权的想法，这也表明不少产业资本仍有“壳”的需求。“协议买壳”的成本较高，使得通过二级市场公开操作“夺壳”更具吸引力。另外，随着经济发展，上市公司从整合主体变成被整合的资源，也是顺理成章的事。

觊觎控股权

“为什么举牌？”“感觉有机会吧！”日前，上证报记者曾与一家举牌方的负责人沟通，在其模糊而谨慎的答复中，“机会”二字仍透露出重要信息。

机会在哪儿呢？“简单说就是想控股，要说单纯的财务投资，却买到(总股本的)5%甚至10%以上，这很难让外界信服。”前述投行人士表示。

记者梳理发现，绝大多数被举牌的上市公司，大股东持股比例往往不高，公司股权较为分散。如上述23家被举牌公司中，20家公司的大股东持股比例低于30%，12家公司大股东的持股比例低于20%，还有几家公司甚至处于“无实际控制人”状态。

焦作万方即是典型案例。焦作万方9月9日披露，樟树市和泰安成投资管理中心(有限合伙)于9月初买入公司股份1461万股，总持股量达1.19亿股，占公司总股本的10%。和泰安成于一个月前从洲际油气手中受让了焦作万方8.7%的股份。

至此，焦作万方的三大股东阵列显露：第一大股东杭州金投锦众持股16.41%，系通过受让原大股东西藏吉奥高的股权入主，不过入局一年多来并未有实质性 动作，甚至还未能派人进入董事会；第二大股东嘉益投资持股15.64%，已连续发起三次举牌；第三大股东即刚刚介入的和泰安成，虽然持股只有10%，但其 20亿元的注册资金和介入后立即增持举牌的动作，已表明了态度。

“既然其他股东都‘没动静’，我是不是可以试试？”有券商人士调侃和泰安成的心态。据该人士分析，由于A股流动性较好，买入卖出都比较方便，举牌者所处地位相对有利。

多家被举牌上市公司中，有几家的主要股东持股比例也比较接近。如金路集团，9月7日，公司第二大股东深圳首控国际商务咨询有限公司发起第二次举牌。而一个月前，金路集团大股东曾在短期内增持公司3.05%的股份，将持股比例提升至13.05%，争夺战一触即发。

可进可退的“顺风车”

但举牌方也并非都是冲着争夺控股权而去，特别是标的公司属国有企业的，其控股权的获取可能并没有那么容易。在券商人士看来，针对国企的举牌，属于一种可进可退的谋略。“如果能够拿到控股权，当然是最好，如果拿不到，也可适当刺激公司，最终获得财务投资的收益。”

津劝业即是典型案例。今年6月，在连续两次举牌津劝业之后，润盈投资与荟金三号曾表示，在未来12个月内将继续增持不低于100万元的津劝业股票。从表面来看，津劝业控股股东的持股比例为13.19%，双方的差距已经不大。

面对交易所的问询，润盈投资实际控制人一度豪言，有意通过股份增持获得津劝业的实际控制权，但目前没有明确计划。不过此后润盈投资又“改口”，承诺在津 劝业大股东及其一致行动人无放弃津劝业实际控制权意愿的情况下，不谋求控股权，不存在改选董事会的计划和安排，不存在改变上市公司主营业务的计划和安排。

曾被多家公司举牌的南宁百货则提供了另一种范例。8月8日，公司披露，深圳市北部湾电子商务有限公司增持公司股份至5%，对方明确表示举牌系财务投资，不谋求控制权，但拟在未来四个月内继续增持不低于1000万股的南宁百货股份。

和多数被举牌的公司一样，南宁百货的控股股东持股比例也不高，南宁市国资委旗下的南宁沛宁资产经营有限公司持股18.24%，且面对各路资本的多次举 牌，南宁市国资委也未采取实际行动巩固控股权。简单查询，前海人寿经两次举牌后，目前仍合计持有南宁百货近15%的股份，另有自然人洪婉玲持有公司 8.43%的股份。

“南宁百货和津劝业都是地方国资体系的百货企业，目前经营压力都比较大，但拥有的商业物业资产质量又相当好，和其他地方国资百货企业相比，两家公司控股股东的持股比例都不高，成了举牌资金的首选。”有券商人士分析。

事实上，早在津劝业和南宁百货之前，已有一大批百货类公司遭到各路资金的举牌，如最终被茂业系拿下的商业城、茂业通信(原渤海物流)；被大商集团、浙江 盾如系和机器人等多家资本“围攻”的中兴商业；还有地处中部的武汉中商，绿地金融投资控股集团已持股4.9%，位列股东榜次席。

“牛散”出击

在众多举牌资金中，也不乏自然人的身影，如举牌并持续增持南宁百货的洪婉玲。据上证报资讯统计，6月以来出现的23家被举牌公司中，举牌者为自然人或可以直接追溯到自然人的公司有9家，一些知名牛散如景华、吕小奇的现身，不禁让人感慨市场已经变了。

景华此次出击的还是冀凯股份。据冀凯股份8月3日公告，自然人景华通过自身证券账户、润泽2号账户、民盛景融1号账户、民盛景融2号账户于今年1月4日 至8月2日，增持1000万股，占冀凯股份总股本5%。增持完成后，景华合计持有2000万股冀凯股份，占总股本的10%。据披露，除了持有10%的冀凯 股份外，景华还持有民盛金科5.87%的股份。

南京新百也于8月12日披露，吕小奇通过其本人及三个信托产品累计持有4386.68万股，吕小奇的一致行动人林雪映持有1173.2万股南京新百，合计持有5%的股份。据介绍，除南京新百外，吕小奇还持有欧浦智网6745.78万股，占公司总股本的比例为6.387%。

此外，神农基因披露，自然人曹欧劼在8月24日至31日买入5121万股公司股票，占总股本的5%，构成举牌。曹欧劼表示，未来12个月内，可能继续增持神农基因股份。在6月份以来被举牌的公司中，神农基因也是唯一一家创业板公司。

有券商人士表示，随着资本市场的发展和个人投资者的壮大，以自然人身份直接发起对上市公司的举牌，已有不少案例，典型如香水大王周信钢，“一家三口”曾 多次出现在上市公司前十大股东榜上，并对多家公司举牌。“对大资金来说，集中火力本来就是投资原则之一，另外，其投资周期往往较长，愿意超过举牌线主动进 行锁仓。”

[责任编辑：曾真真]