“任性”停复牌股成“雷区” 机构持股藏风险

原标题：“任性”停牌 复牌股成“雷区”

本报记者 张晓琪

复牌股已成“雷区”，近日英飞特、智云股份、天舟文化等股票复牌当日惨遭跌停。近两个月约有300只股票复牌，其中142只股票复牌当天股价受挫，逾40只股票复牌当天跌停。

分析人士表示，“任性”停牌导致复牌股受挫。部分股票停牌期间，其所在板块跌幅较大，复牌后有补跌压力。部分股票在停牌期间没有实质性资产重组 动作，低于市场预期，导致复牌后抛压较大。分析人士指出，对于基本面较差的股票，复牌时如无实质利好支撑或利空因素严重，机构较大几率会尽快离场。

复牌股频频受挫

英飞特、智云股份、天舟文化是复牌股成“雷区”的最新案例。

7月31日复牌的智云股份刚完成非公开发行询价及认购，复牌当天跌停。8月1日复牌的天舟文化连续遭遇两个跌停。复牌前一日公司发布重组预案， 拟斥资11.78亿元收购北京初见科技73%股权。8月2日，停牌近两个月的英飞特复牌。之前公司宣布终止筹划重大资产重组，改以现金方式购买中港电力 100%股权。公司股票复牌当天放量跌停。

据不完全统计，近两个月约有300只股票复牌，其中142只股票复盘当天股价受挫，逾40只股票复牌当天跌停。Choice数据显示，截至8月3日，沪深两市共有244只股票处于停牌状态，其中44只停牌超过100个交易日。

数据显示，因筹划重大资产重组而停牌的股票占比接近80%。民享投资合伙人庞博认为，股票复牌后的走势很大程度上取决于停盘期间同类股票的走势 以及公司基本面发生的变化。即便成功进行了资产重组，如果停牌期间同类企业股价跌幅较大，且资产重组不能给公司带来足够的利润支撑，则复牌后股价下跌的可 能性较大。

新富资本首席投资官张新平表示，复牌股频遭重挫与“任性”停牌有很大关系。有的公司停牌确实是在做重组。另有一些公司停牌实际是因为股价大跌，试图通过停牌规避股价进一步下跌的风险，这类股票复牌后的抛售压力较大。

部分上市公司的重组预案仅是“虚晃一枪”，公司或重要股东利用拖延战术达到目的后便宣布终止重组。

机构持股藏风险

值得关注的是，多只停牌股有机构资金进驻。Choice数据显示，目前162只停牌股中有机构身影，持股占流通股比例逾5%的机构有近30家。以中文在线为例，基金持股占流通股的23%。

上市公司一季度业绩报告显示，在244家停牌的上市公司中，61家一季度业绩亏损，占比达24%；93家扣非后净利润同比增长率为负，占比达38%。张新平指出，对于基本面较差的股票，复牌后机构离场的可能性较大。

复牌后股价表现取决于资本运作实际进展、相关信息的披露、公司对重组后相关规划以及对中小股东利益的保障和承诺等。如果公司经营问题迟迟未得到解决，复牌后难免下跌。机构基于专业判断，反应往往比普通投资者更快。

从复牌股的市场表现来看，机构离场的压力不容小觑。紫光国芯、东诚药业、英飞特等股票复牌当日跌停时，龙虎榜信息的卖出方均有机构身影。

民享投资合伙人庞博指出，机构撤离方式要因情况而定，如果复牌股票的利空严重或同期相关板块的表现太差，机构有较大几率选择跌停出货。如果复牌股票的利空并不严重且同期市场走势相对较好，机构更倾向于逐渐震荡卖出。

“很多阴跌的股票就是这样：复牌之后先是拉出几条阳线，之后再大跌。中小投资者要谨防当‘接盘侠’。”某私募机构负责人表示。

“任性”停牌被关注

该私募机构负责人表示，复牌股遭遇“闪崩”反映了投资者因筹码被长期锁定、丧失交易权利而急于出清的心理。上市公司如果“任性”停牌，停牌时间过长且没有实质性动作，则复牌后很难避免抛压。

新富资本首席投资官张新平认为，上市公司长期、随意停牌会导致股价失真，引起投资者不满并“用脚投票”。

监管部门正在密切关注上市公司随意停牌的情况。7月28日，证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会将不断完善停复牌制度，强化交易所对停复牌的一线监管，引导上市公司审慎行使停牌权利。

[责任编辑：曾真真]