收评：沪指数全天窄幅震荡涨0.11%创业板跌0.47%

昨天中财办官员指出，对存在的“灰犀牛”风险隐患，如影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资等问题，要摸清情况，区分轻重缓急和影响程度，突出重点，采取有效措施，妥善加以解决。

除了“灰犀牛”问题，发布会还强调了下半年将继续实施稳健的货币政策。

中财办官员指出，在稳健的货币政策和积极的财政政策共同作用下，特别是供给侧结构性改革的推进，上半年中国经济保持了稳健增长。下半年经济政策仍然 要保持政策的连续性和稳健性，要继续实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。所以，对下半年有可能出现的利率变化的影响，我们仍然是通过实施稳健的货币政 策，注重预调和微调，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定来合理引导利率水平。

流动性方面，周五（7月28日），央行进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，净投放400亿。按逆回购口径计算，本周公开市场累计净投放2800亿。

央行周四进行600亿7天逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，净投放200亿，结束此前连续两日中性对冲。

分析人士指出，临近月末，为应对跨月资金需求，央行公开市场操作（OMO）回归净投放，再度彰显了“削峰填谷”维稳流动性的意图。目前来看，7月份 仅余两个交易日，机构跨月需求已逐步得到满足，且月末可能还有财政投放助力，流动性压力正逐渐减弱。跨月后，8月初流动性料进一步改善，货币市场利率将打 开一定的下行空间。

今日上证综指开盘跌0.30%报3240.17点，创业板指跌0.09%；午后，两市维持窄幅震荡走势，盘面热点散乱，市场人气涣散。截止收盘，沪 指收报3253.24点，涨0.11%，成交额1984亿。深成指收报10437.94点，涨0.41%，成交额2568亿。创业板收报1734.07 点，跌0.47%，成交额691亿。

值得注意的是，监管层再度强调对“绕道借壳”的打击力度，包括对于有意打散标的资产股权，把大量表决权委托他人从而规避实际控制人变更认定的行为。其中，对于游戏、VR、影视、互联网金融等轻资产类行业审核从严。

【两融余额连续四日上升，逼近9000亿元】截至7月27日，A股融资融券余额增加34.12亿元至8984.77亿元，创5月9日以来新高。

西南证券表示，目前，A股已有超过三分之二的公司披露了2017年半年报业绩预告，其中创业板和中小板的企业全部都公布了业绩预告。从目前的测算结 果来看，创业板的业绩增速已经连续四个季度下滑，但其板块估值仍然在45倍左右，离历史底部30倍左右的估值仍有一定差距，未来仍存在进一步回落的风险。

中泰证券认为，综合来看，创业板的增速中枢还未出现明显失速的情况，但是考虑到政策严监管下的风险暴露概率提升，对2017年的整体业绩增速持谨慎 态度。结合当下市场预期和估值水平，中泰证券认为基于市场资金风格切换的逻辑仅仅适用于短期配置，并且偏向于筹码交易。成长股仍需经历较长的业绩转化期和 成长性扩张，短期只有部分具有明显龙头优势的细分个股仍具备配置弹性。

[责任编辑：曾真真]