机构解析：周五热点板块及个股探秘

传媒行业:重点关注精品影视内容和游戏板块机会

上周传媒板块指数下跌0.83%,上证综指跌0.17%,深证成指涨0.51%了,创业板涨1.13%。板块涨幅前三位宣亚国际(+16.28%)、中国科传、冰川网络;跌幅后三位中信国安(-5.98%)、东方网络(-4.49%)、金科娱乐(-4.00%)。

港股传媒板块涨幅前三位中国数字、中国三三传媒、恒大健康(+10.20%);跌幅后三位有线宽频(-34.41%)、中播控股(-12.77%)、华谊腾讯娱乐(-11.90%)。

【电影】第9周全国影院总票房为94216.70万元,环比下降19.59%,同比上涨3.42%;观影人次 2840.23万,环比下降15.93%,同比上涨14.43%。票房冠军《金刚狼3:殊死一战》首周报收3.41亿。全国新开影院数13家;新增银幕数 62块,日均增长9块。

【电视剧】3月12日电视剧网络播放《三生三世十里桃花》播放4.19亿次,仍排名第一,7日总播放达到25.6亿次。

【游戏】任天堂北美总裁雷吉称,Switch在两天内销量就超过了任天堂历史所有主机在北美的首周销量;环球影业宣布,《速度与激情8》定档4月14日,与北美同步上映。同名手游将由咪咕游戏独家开发,与电影同期上线。

【动漫】知音动漫通过湖北华中文化产权交易所完成增资扩股,募集资金5.6701亿元,出让52%股份。

【VR/AR】将更新PS4系统软件到4.5版本,此次升级后将提升PSVR头盔的追踪效果,并增加3D蓝光播放;iPhone8智能手机或将利用传闻中的3D传感器来提供增强现实(AR)功能;

【行业政策】李克强总理:繁荣哲学社会科学和文学艺术创作,发展新闻出版、广播影视、档案等事业。建设中国特色新型智库。加快培育文化产业,加强文化市场监管。推动中国文化走出去。

钢铁行业:粗钢产量数据点评

国家统计局数据显示:2017年1-2月粗钢累计产量达12877万吨,同比增长5.80%,累计同比增速自2016年2月份以来连续12月回升11.50个百分点。

国家统计局数据显示:2017年1-2月全国粗钢日均产量218.25万吨,同比上升7.59%;1-2月生铁日均产量192.44万吨,同比 上升7.39%;1-2月钢材日均产量282.28万吨,同比上升5.86%。2017年1-2月我国粗钢产量12877万吨,同比上升 5.80%;1-2月我国生铁产量11354万吨,同比上升5.60%;1-2月我国钢材产量16655万吨,同比上升4.10%。

地产投资未见明显降温、基建加码提振需求,华北限产抑制产能释放,旺季供需格局持续改善,推荐钢企龙头,建议“标配”钢铁行业需求端,1-2月份,全国房地产开 发投资9854亿元,同比名义增长8.9%,增速比去年全年提高2个百分点。房屋新开工面积17238万平方米,同比增长10.4%,其中住宅新开工面积 增长14.8%,2017年开年地产投资整体上优于预期,未出现明显降温。节后需求提前启动,各地纷纷加码基建投资促经济企稳;随着3月天气逐步回暖,下 游工地开工率将逐步提升,3月旺季需求值得期待。供给端,受益于钢铁行业供需格局的持续改善等因素,目前吨钢的盈利水平维持在2007年以来一个中高位水 平,粗钢、钢材产量同比大幅增长,其中1-2月份粗钢产量增长5.8%至1.29亿吨;钢材产量增长4.1%至1.67亿吨,3月份受益盈利和需求好转的 刺激,钢厂生茶仍将维持高位,但环保限产或限制华北地区产能投放。综合来看,钢市将持续回暖,需求回暖叠加供给收缩将提振钢价,行业基本面持续改善。预计 3月份钢价、矿价延续涨势,涨幅在5%以内,行业盈利环比持续改善。

2017年“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”将进一步深入推进,坚定看好供给侧改革和国企改革, 转型再创新天地。钢铁行业去产能不仅态度更坚决、规划更具体,其惩罚力度更加严厉、措施具体,并对地方政府等相关机构推行去产能和淘汰落后产能工作进行强 有力的追责,打破地方“保护圈”,倒逼政府等相关机构积极落实去产能进程。供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程 中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。

我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

3月份重点推荐:新兴铸管、宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份、首钢股份。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

计算机行业:新疆战略意义突出,关注安防基建双主线

领导人关注新疆地区稳定与发展,强调围绕社会稳定与长治久安总目标建设发展新疆。总书记曾多次强调社会稳定与长治久安这一新疆发展总目标,本次 参加新疆代表团审议,再次部署总目标下的新疆发展,足见领导人对新疆地区稳定与发展的重视。同时,新疆位于国家“一带一路”的核心区域,是国家顶层战略的 桥头堡,地区稳定与发展必将成为国家长期关注的重点。

安防建设是地区反恐维稳的基础,视频监 控建设将成为安防建设重点。新疆是我国土地面积最大省份,区域安防建设将是一项巨大的系统性工程,对于安防建设的投入也将是长期持续性工作。新疆地区地广 人稀,视频监控体系建设将是地区安防建设的重点,未来视频监控系统铺设数量和密度将进一步提升,同时视频监控平台及软件建设也将得到大力发展。熙菱信息专 注新疆安防领域建设,致力于运用包括视频图像分析及数据建模等信息技术提供城市公共安全防范。立昂技术作为本地老牌通信工程服务商,基于需方业务需求为提供安防系统一体化服务,是新疆重要的安防集成服务提供商。两家本地公司长期从事地区安防业务,熟悉当地特点及政策,与客户形成较好的合作关系,将直接受益于地区安防建设投入的加大。

1.5万亿全社会固定资产投入,注入地区发展新动力。 据新疆政府2017年政府工作报告披露,新疆地区2017年预计全社会固定资产投入达到历史最高1.5万亿元,同比增长50%。其中公路建设投入达到 2000亿元,同比增长超过500%。高速公路通信工程建设将受益于公路建设投入的爆发式增长。立昂技术作为本地重要的通信工程服务商,在传统通信工程稳 定增长的同时,将极大地受益于高速公路通信工程建设的高速增长。

建议关注新疆安防及基建两大投资主线,同时推荐关注直接受益本土标的,熙菱信息、立昂技术。

航空货运与物流行业:行业维持高景气,快递单价逐渐企稳

事件描述

3月15日,国家邮政局公布2017年2月邮政行业运行情况。其中,全国快递业务收入实现292.2亿元,同比增长65.8%,业务量实现23.4亿件,同比增长88.1%。

事件评论

快递增速虽下台阶,但行业维持高景气度。2017年1-2月日均快递业务量、日均快递收入分别同比增长36.4%和30.8%。结合当前稳健的 电商规模增速以及网购商品品类结构的转变,我们认为2017年快递业务量将大概率保持35%~40%左右增速,符合我们年度策略判断。

第一、二梯队发展分化,行业集中度CR8小幅提升。2017年1-2月快递品牌集中度指数CR8为76.6,较1月上升0.9。我们认为,在顺丰和三通一达完成上市获得资本助力以及快递行业强者恒强的发展规律条件下,快递行业第一、二梯队的发展将逐步分化。

快递单价逐渐企稳,从趋势上看,1-2月快递单价较去年同期基本持平(仅同比下降3.6%,显著低于16年5.2%的单价降幅),主要是因为人工成本上涨、运输距离增加和运输重量提高,符合我们策略报告中2017年单价企稳的判断。

东部贡献主要快递增量,异地件占比回升。分地区来看,东、中、西部1-2月业务量累计分别同比增长34.9%、22.7%和43.1%,较去年 同期分别-12.7pct、-45.6pct和-7.2pct。分业务来看,同城、异地、国际快递1-2月业务量累计同比增速分别为31.8%、 34.9%和28.1%,较去年同期分别-11.6pct、-18.1pct和15.9pct。

中部地区累计收入同比增速大幅下降,其他业务累计同比保持高增速。分地区来看,东、中、西部地区1-2月快递业务收入累计同比增速29.3%、 20.8%和33.5%,分别较去年同期-3.7pct、-29.3pct和+0.6pct。分业务来看,同城、异地、国际和其他业务收入1-2月累计同 比增速37.4%、20.0%、17.9%和53.2%,分别较去年同期-1.9pct、-8.5pct、+4.7pct和-22.4pct。

投资建议:我们重点推荐低估值高增长、具备再融资优势的韵达股份,以及电商快递行业龙头、综合化转型的圆通速递。

风险提示:

1.快递行业竞争加剧;

2.电商零售额增长不及预期。

建材行业:地产超预期,继续推荐消费建材板块

事件描述

国家统计局公布最新一期地产数据:2017年前2月份地产固定资产投资同比增长8.9%,增速较去年12月提高2个百分点;地产新开工面积增速 10.4%,较去年12月提高2.3个百分点;商品房销售面积同比增长25.1%,较去年12月提高2.6个百分点;地产竣工面积增速15.8%,较去年 12月提高9.7个百分点。

事件评论

地产数据超预期,继续推荐消费建材板块。通过复盘可以发现,消费建材公司经营情况和竣工相关度非常高,其背后逻辑为我国商品房销售主要以期房为 主,在销售后需要1年左右时间来完成交房、装修。故从2016年开始保持至今的销售、竣工高增速将支撑装修材料旺盛需求至少到17年底。并且只要地产去库 存仍在继续,预计销售增速难有大幅下滑,再考虑相对稳定的二次装修需求,预计中长期消费建材行业需求仍将稳定增长。

地产销售结构性分化,三四线去库存加速。1-2月地产销售面积、金额增速相比去年12月上升13.3和7.5个百分点,表明三、四线的销售在加速, 也印证了两会提出的加快三四线城市地产去库存的指导思想。从占比来看,2016年三四线地产销售面积占比全国高达67%,竣工面积占64%。因此三四线渠道下沉相对完善的龙头公司将显著受益三四线去库存加速。

消费升级加速,消费属性凸显。较为明确的是,消费建材在不同因素驱动下已经处于消费升级过程中,如环保安全、隐蔽工程等;并且随着80、90后 购买力提高及一二线人口向三四线回流,这一趋势会不断强化,进而其消费品属性会更加凸显。而对于消费品来说,行业空间及竞争格局研究至关重要:行业空间 看,建筑涂料、家装板材、管材等空间都在千亿左右; 竞争格局看,除石膏板之外,其他行业均为“大行业,小公司”格局,龙头市占率普遍不高,如伟星PPR 管市占率约8%、兔宝宝3%、三棵树1% 不到。广阔的行业空间以及温和的竞争环境,为龙头扩张创造了有利条件。

成长性决定长期向上趋势不变。前期地产调控引发的悲观预期使得板块公司股价均出现了一定调整,但目前时点再看,龙头股价已纷纷创出新高或接近此 前高点,显然此现象无法完全用预期修复解释,毕竟地产销售增速已难回到16年高点;我们认为最根本的原因在于其长期成长逻辑依然成立,基于此继续推荐兔宝 宝、伟星新材、三棵树、北新建材、东方雨虹。

风险提示:

1. 市场开拓不及预期。

有色金属行业:氢氧化锂之四,国内氢氧化锂全梳理

氢氧化锂趋于紧张

氢氧化锂主要用于电池、润滑脂等领域。高镍趋势下,电池用氢氧化锂需求更趋旺盛。而钛酸锂增添了氢氧化锂的需求增长动力。根据最新的调研我们更 新了对氢氧化锂的供需平衡:当前,氢氧化锂市场已经显露出供需紧张的苗头,国内核心供应商的产品被订购一空;下半年海外矿供应的提升,有望提升氢氧化锂的 产出,会改善氢氧化锂的供需平衡,但随着电池材料需求,特别是高镍三元材料需求的释放,18年,氢氧化锂市场供应将更趋紧张。

国内氢氧化锂行业梳理

国内锂行业中,经营氢氧化锂产品的企业主要有,天齐锂业,赣锋锂业、江锂科技(尼科国润)、国锂/兴晟锂业等。其中:

赣锋锂业和江锂科技的氢氧化锂产能较大,分别为1万吨和1.5万吨,产出也趋于满产。

从原材料供应上来看,海外矿的产能释放,将为赣锋锂业、国锂/兴晟提供更多的原材料,从而提升相关企业的产能利用率。(目前,国锂/兴晟主要由雅化集团经营,其正与众和股份进行资产重组)

弹性测试显示可关注赣锋锂业、雅化集团

对氢氧化锂较碳酸锂溢价幅度的弹性测试显示,在相关假设条件下,赣锋的氢氧化锂业务产量高,对溢价幅度的弹性也较显著,此外,雅化集团若继续保有兴晟锂业等锂业资产,其对氢氧化锂的溢价弹性也较为明显。

因此,我们认为,可重点关注赣锋锂业,并密切关注雅化集团锂业资产的相关进展。

风险提示:

相关公司的重组风险和原料供应风险;锂行业供需过剩打压锂价风险;新能源汽车行业需求风险等

机械设备行业:政府工作报告出台,重点关注天然气设备及智能制造产业投资机会

投资要点:

市场表现:2月27日至3月12日,沪深300指数下跌1.31%,但受基建投资回暖影响,机械行业指数上涨0.94%,位于所有一级行业中的 第9位。机械行业中涨幅排名前三的细分子行业分别是农用机械、其他通用机械、金属制品,分别上涨6.03%、4.52%、4.46%;跌幅排名前三的行业 分别是油田服务、铁路设备、重型机械,跌幅分别为-3.91%、-2.80%、-1.96%。

维持行业“中性”评级。近半月机械行业整体估值水平维持稳定,截止到3月12日,机械行业P/E(TTM)为75.84倍,与沪深300的P /E(TTM)之比为5.65x(前值为5.66x)。我们认为机械行业估值仍处于较高水平,继续维持行业“中性”评级。近期随着两会的召开以及政府工作 报告的出台,行业有望迎来政策性主题投资机会,建议重点关注天然气设备行业以及人工智能在工业化的应用。从行业数据来看:1)2月份,国内挖掘机销量为 14530台,同比增长298%,在1月出现单月同比增速明显下滑情况下,2月销量开始出现强势反弹,增速达到挖掘机有数据跟踪历史以来的单月最高纪录。 2)2月份LNG 重卡延续强势表现,行业反转逻辑得到充分印证。继1月我国LNG 重卡产量同比大增257%后,2月LNG 重卡产量达4119台,较去年同期增长10倍以上。

重要行业信息点评:智能制造首次被写入政府工作报告 人工智能在工业自动化的应用将迎来巨大发展空间。3月5日,李克强在人民大会堂作2017年政府工作报告,报告中提出,把发展智能制造作为主攻方向,推进 国家智能制造示范区、制造业创新中心建设,深入实施工业强基、重大装备专项工程,大力发展先进制造业,推动中国制造向中高端迈进。受此影响,智能制造板块 近期表现抢眼,近半月行业涨幅达3.83%。我们认为政府对于智能制造的发展高度重视,将对人工智能在工业自动化领域的应用形成政策性利好,相关标的的业 绩有望得到提振。建议关注相关业务已成功落地的优质标的,如京山轻机。政策红利不断加码,将推动天然气设备产业的发展。政府2017年工作报告多次提及天然气产业:一是煤电去产能,为清洁能源发展腾空间;二是打好蓝天保 卫战,鼓励使用清洁能源汽车;三是加快推进国企国资改革,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。我们认为随着政府工作报告 中规划的内容逐步落地,天然气全产业链有望充分受益。同时,2月国内LNG重卡产量的强势表现也充分印证了我们此前关于天然气设备行业景气出现反转的逻 辑;随着油气价差持续扩大,整个天然气产业链的经济性将进一步凸显。我们推荐重点关注布局天然气加气站全产业链的厚普股份以及国内LNG 气瓶龙头富瑞特装,同时建议关注深冷股份、派思股份、中集安瑞科。2月国内挖掘机销量同比大增,继续推荐柳工,建议关注三一重工。

半月重点推荐标的组合:【厚普股份】 国内加气站设备龙头,布局智慧能源 打开成长空间。公司是是全球最大的CNG、LNG、L-CNG 清洁燃料加注设备整体解决方案 和信息化集成监管系统供应商,随着油气价差扩大带来天然气行业景气度提升,公司传统主营业务有望迎来拐点;在主业向好的背景下,公司通过对原有业务战略升 级,布局智慧能源领域;我们看好公司广阔的发展空间。此外,公司已完成限制性股票激 励计划,将有利于公司业绩平稳发展。【富瑞特装】 天然气设备产业迎来复苏,公司业绩有望企稳回升。我们认为随着油气价差扩大天然气产业链经济性开始凸显,公司传统LNG 装备业务将直接受益;同时公司多举措布局氢能装备领域,有望成为新的增长点。【京山轻机】 公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的。公司完成了惠州三协的并购及慧大成的参股,大力布局工业自动化及人工智能领域。12月5日公司 因筹划重大事项停牌,建议持续关注。

风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

地产行业：三四线支撑热销 荐2股

事件评论三四线支撑销售热度，但增速下行走势难改。1-2月销售格局发生变化，销售面积、金额增速相比去年12月上升13.3和7.5个百分 点，意味着三四线城市销售份额明显提升。我们认为，过去3个月内去库存政策、人口回流等中长期因素并无明显变化，销售格局变化更多来自返乡置业(今 春房价对比尤其强烈)，限购溢出等短期因素。2017年，三四线楼市在政策宽松中将平稳增长，但1-2月的销售高增速难维持：从中长期看，三四线城 市人口回流缺乏产业支撑，去库存政策边际效应递减；从短期看，返乡置业、限购溢出等因素将消退，而且3月开始也面临高基数问题。

投资意愿仍高，具备上冲可能。1-2月地产投资增速相比去年12月上升2.0个百分点，我们对于地产投资保持乐观，原因在于房企投资意愿较强， 而且近期销售或导致房企预期修复，预计投资增速短期不会明显下降。此外，拿地开工表现良好，地产投资具备上冲可能。对于土地供应充足性方面，我们认为中央 连续表态支持部分城市增加土地供应缓解房价压力，后续土地供应有望提升，导致房企拿地、新开工提升，带动投资继续上行。

地产融资收紧明显，到位资金增速下滑。2017年1-2月，房地产企业到位资金同比增速为7.0%，相比去年12月下降9.5个百分点，其中国内贷款、自筹资金增速分别下滑34.3和16.5个百分点，表明融资环境收紧明显。

年报季，攫取地产板块超额收益。当前地产板块估值水平较低，且2016地产板块业绩增速较高，此外市场对于地产基本面预期近期有所修复。我们建议把握地产板块较为确定性的年报季行情。我们维持对业绩超出预期的高成长房企：新城控股，以及低估值高分红的龙头：招商蛇口的推荐。

交通运输行业:干散货指标继续大幅反弹,航运业景气度提升

市场表现:上周交运指数下跌0.62%,整体跑输大盘,处于一级子行业中下游水平。二级子行业中,航空机场板块整体表现优异。国际股市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周下跌2.66%,跑输纳斯达克指数2.51pct。

行业数据回顾:快递物流业:1-12月全国社会物流总额累计YoY+6.1%;全国社会物流费用总额累计YoY+2.78%,其中运输费累计YoY+3.45%、保管费和管理费与2015年底持平。

航运业:

1)2月我国进出口贸易额同比上升15.8%,累计同比上升13.3%;其中,出口贸易额YoY-1.3%,累计YoY+4%;进口贸易额YoY+38.1%,累计YoY+26.4%。贸易顺差累计YoY-50.4%。

2)2月我国进出口货运量YoY+6.3%,累计YoY+10.5%。其中,进口货运量YoY+16.6%,累计YoY+17.8%;出口货运量YoY-8.5%,累计YoY-3.6%;进出境船舶YoY+7.1%,累计YoY+3.3%。

3)2月原油进口YoY-0.06%,累计YoY+12.5%;成品油出口YoY+42.47%,累计YoY+21.6%;成品油进口YoY-9.47%,累计YoY-5.9%。

4)12月我国水运旅客周转量累计YoY-1.4%;货物周转量累;计YoY+4%。

港口业:

1)1月行业景气指数:货物吞吐量指数环比上升6.73pct,同比上升17.54pct;外贸货物吞吐量指数环比上升15.05pct,同比上升23.73pct;集装箱吞吐量指数环比下滑18.37pct,同比上升25.59pct。

2)1月长江干线港口货物吞吐量YoY+17.05%。其中外贸货物吞吐量YoY+54.99%;集装箱吞吐量YoY+8.35%。

3)1月我国全国集装箱吞吐量YoY+5.27%。其中,内贸集装箱吞吐量YoY+872.68%;外贸集装箱吞吐量YoY+9.1%;海铁联运箱YoY+27.43%;水水中转箱YoY+2.18%;国际中转箱YoY+0.28%。

本周观点更新。我国交运业受宏观经济复苏整体板块表现持续向好,本周继续维持“推荐”评级。细分板块中,上周油价大幅下跌但人民币汇率小幅贬 值,整体利好航空业,加之行业高景气度和国企改革预期,本周维持推荐评级。航运业上周干散货指标继续大幅上涨且较去年同期保持在180%以上的增速,集装 箱市场运价小幅下跌但复苏态势不改,油运市场受前期油价上涨影响运价小幅上涨。此外上周公布的航运港口经营数据显示,整体行业景气度提升,港口业货物和集 装箱吞吐量依旧保持稳定增长,加之公布的进出口数据保持在10%以上的增速将有望继续带动航运业复苏,因此我们认为今年以来干散货市场和集运市场业绩相比 去年同期继续好转,本周给予推荐评级。重点关注的快递物流板块中,2016年全国社会物流整体收入增速大于费用增速,物流业毛利呈现逐步放大的态势,盈利 水平有所提升,可见我国近几年来对物流业降本增效措施显著,未来需要更加关注个股在相关领域的业绩改善和外延落地情况。

本周重点推荐个股:音飞储存、联明股份、宜昌交运、恒通股份、南方航空

风险提示:1)国际油价大幅攀升;2)人民币持续贬值;3)全球宏观经济复苏低于预期;4)相关公司业绩不确定风险

[责任编辑：曾真真]