逢会必跌魔咒再现？情绪因素主导市场

大盘昨日整体呈高开低走态势，5日和10日均线再度失守，尾盘的小幅跳水使得市场情绪再度紧张；深市三大指数同步回调，A股当前仍处于个股行情 中。昨日两市成交4800多亿元，同比小幅缩减。北京首证认为，外围市场的普涨并未有效传递至A股市场，两市逢会必跌真的是“魔咒”？

从大趋势来看，市场等政策的心态客观上提升了市场调整预期，同时历史过往更增加场内情绪忐忑，杞人忧天思维作怪或是主因。虽然场内资金流动性趋紧格局未完全消失，但上层的维稳基调对市场影响仍在。因此，目前的调整只能说是心态因素使然，短期的调整对市场影响并不大。

从技术面看，昨日大盘早盘高开后随即展开震荡，有色、证券等一度形成“护指”局面，个股层活跃度不减；午后市场出现小幅跳水走势，行业面大范围回调，指 数亦再度失守5日和10日均线，两均线形成死叉，短期20日均线支撑承压。深市三大指数同步调整，均线亦有失位，但深成指万点大关、中小板指6600点整数关口及创业板指1900点位置支撑仍在，场内回调更多的是前期获利筹码洗筹所致。

从量能上看，昨日两市成交4800多亿元，同比小幅缩减，场内八二分化迹象出现，两市量能差比保持在400亿元左右，权重题材地位有所降低。银行、证券等更多的是起着“护指”作用，小盘股及近期活跃题材回落，市场波动有所提升。整体来看，当前市场进入震荡节奏，3200点整数关口支撑或受到考验。但考虑政策因素影响，预计短期市场振幅不会过大，大盘指数在3200-3300点区间震荡将是大概率事件。

消息面上，央行2月份共通过SLF和MLF投放资金4138.53亿元，并灵活调节公开市场逆回购操作。由于今年货币政策更加强调要保持稳健中性，要综 合运用多种货币政策工具，调节好流动性闸门，保持流动性基本稳定。另外，美联储3月份加息的预期增强，所以今年央行将在倚重变相降准的模式来调节市场流动 性的同时，也会增加价格型工具的使用频度。该消息对大盘影响偏中性。

另有消息称，首批7个省份基本养老金委托投资运营的资金划拨正在陆续到位，资金规模达到3600亿元。根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，基本养老金投资股票和股票型基金的比例可以达到30%。已经评选出养老基金的投资管理机构，包括4家托管行和21家投资管理机构。相关配套政策，比如说信息披露、绩效考核等政策制度也在制定中，将陆续出台。该消息利好大盘。

此外，上交所已和优质“PPP证券化”项目的市场主体和原始权益人进行沟通，目前已经有数个项目在申报的准备过程和即将申报的流程当中。上海证券交易 所、深圳证券交易所分别对各自的市场参与人发布了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化业务的通知》，中国证券投资基金 业协会亦发布《关于PPP项目资产证券化产品实施专人专岗备案的通知》，决定成立PPP项目资产证券化工作小组，实行“即报即审、专人专岗负责”，在开通 PPP资产证券化的绿色通道后，PPP资产证券化项目正全速推进。利好PPP题材。

综合来看，昨日市场回调连续失守多条均线，这与当前 外围市场普涨形成对比。在宏观因素传递A股节奏稍乱背景下，“逢会必跌”言论再次回归市场。从经济角度分析，这就是一个谬论。但当前谬论有了市场后，情绪 因素占据了主动，一方面，市场对政策面的不确定形成担忧；另一方面，近期市场反弹后获利筹码需要洗涤，加大了负面“助攻”。

但理性看， 目前政策层面并无风险，维稳思路延续，两会背景大趋势是利好的；从昨日盘面看，多只跌停股开板表明市场并无太多回调理由，场内的跌跌涨涨既是资金驱动也是 利益驱使。虽然目前市场有所回调，但个股行情仍是当下的一大看点。另外，市场回调造成的价值发现机会亦不容忽略。市场在任何时间段都存在短期震荡风险。因 此，作好自己才是硬道理。

[责任编辑：曾真真]