金价飙升贵金属有望开启牛市周期

昨日美国总统大选结果揭晓，国际金价飙升，A股中黄金概念股大涨。截至收盘，黄金板块指数涨幅超过3%，山东黄金、湖南黄金、中金黄金等黄金股集体涨停。与此同时，稀有金属和工业金属板块也纷纷上涨，三板块合计资金净流入达 19.44亿元。现货黄金涨4.5%，刷新9月30日以来高位至1337.34美元/盎司，纽约黄金涨4.72%，最高至1335.3美元/盎司；现货白 银涨幅3.5%，突破19美元/盎司。分析人士认为，由于不确定性因素较多，黄金作为对冲风险资产的吸引力将提升。从周期上看，贵金属的牛市周期已经开启。今日本报特对有色金属行业中黄金、稀有金属和工业金属等三板块及其龙头股进行深入分析，以飨读者。

黄金保持“慢牛”态势

《证券日报》市场研究中心根据统计显示，昨日，黄金股普遍上涨，山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金联袂涨停，恒邦股份、紫金矿业、园城黄金、荣华实业、中润资源也均逆市上涨，昨日涨幅分别为8.86%、6.53%、5.25%、4.95%、2.64%。

资金流向方面，昨日，黄金板块整体大单资金净流入达到18.23亿元，具体来看，中金黄金大单资金净流入居首，达到72236.76万元，紧随其后的是紫金矿业， 大单资金净流入达51377.59万元，山东黄金、西部黄金、恒邦股份大单资金净流入也均超亿元，分别为28699.00万元、17431.99万元、 12058.76万元，此外，昨日大单资金净流入的个股还有，赤峰黄金、湖南黄金、荣华实业(826.57 万元)。

作为昨日大单资金最为青睐的公司，中金黄金2016年三季报显示，2016年前三季度公司实现营业收入204.58亿元，同比 下降33.82%；实现净利润4.09亿元，同比上涨454.37%。营业收入同比下降主要因为外购合质金业务量减少所致；而利润水平同比大幅增长，则是 黄金销量及黄金价格上涨以及推进全过程成本管控取得成效所致。

而除中金黄金前三季度业绩表现突出外，湖南黄金、山东黄金、中润资源等公司前三季度净利润也均实现同比倍增，分别达到386.82%、165.12%、121.52%，西部黄金、刚泰控股、赤峰黄金、商赢环球、恒邦股份等公司前三季度净利润也均实现不同程度的增长。

不难发现，2016年以来，黄金的上涨行情及强劲的市场需求，对相关黄金类上市公司业绩表现形成了有效支撑。有行业专家分析，目前印度和中国对实物黄金 需求正在攀升，带动黄金价格不断上升，在种种利好因素下，黄金价格在今年四季度仍有望保持“慢牛”态势。与此同时，数据显示，中俄央行的黄金储备正在不断 走高，截至10月1日，中国央行黄金储备增加了5吨、俄罗斯央行较上月增加了16吨。此外，近日有机构研报预计房地产价格的下跌以及人民币进一步贬值，将刺激中国黄金投资需求升温。

2016年四季度和明年年初，国际政治和经济层面的不确定因素依然较多，金融体系仍然存在巨大的风险扰动，以上均构成黄金作为避险工具的实质性利好，而这也已成为机构共识。

稀有金属产品涨价题材发酵

《证券日报》市场研究中心根据统计显示，昨日，稀有金属板块表现较为强势，18只可交易成份股中，有9只个股跑赢大盘，贵研铂业涨幅居首，达到3.16%，广晟有色、厦门钨业、盛和资源涨幅也均超1%，分别为1.78%、1.62%、1.54%，此外，昨日股价表现跑赢大盘的个股还有，洛阳钼业、*ST五稀、金钼股份、章源钨业、北方稀土。

资金流向方面，虽然昨日稀有金属板块整体大单资金净流出6亿元，但是仍有部分个股获得资金逆市抢筹，其中，厦门钨业和贵研铂业大单资金净流入均在2000万元以上，分别为3138.17万元和2614.31万元。此外，*ST五稀、金钼股份、炼石有色、洛阳钼业大单资金净流入分别为455.22万元、285.37万元、261.02万元、65.86万元。

值得一提的是，需求增长，供给收缩，产品价格持续上涨值得期待。近期铁合金系列中的铬铁、硅铁、锰铁均出现一定幅度涨价，除铬铁外，锰铁现货也持续紧张。铬铁合金主要用于不锈钢生产，硅类铁合金主要包括硅铁合金、硅锰合金，是有色金属冶炼和黑色金属冶炼时的重要原材料，主要在金属冶炼时作为脱氧剂，用于钢材和镁金属生产。广发证券分析涨价主要原因是受成本价格上涨(焦煤、矿石、运输涨价)，南非限制铬矿出口，以及库存减少，下游钢价持续涨价等推动产品价格上涨，钢厂上游中的相关小金属产品生产企业值得重视。

另外，资本市场高度关注的债转股进展，也与稀有金属行业公司密切相关。有业内人士指出，从债转股文件来看，明确鼓励三类企业，即因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业；因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业；高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业，以及关系国家安全的战略性企业。排在首位的第一类企业主要包括煤炭、钢铁、有色金属、机械等周期性行业，其中具备战略资源价值的稀有金属企业有望率先受益债转股政策。

工业金属大单资金净流入逾7亿元

《证券日报》市场研究中心根据统计显示，昨日，工业金属板块表现同样突出，37只可交易成份股中，有26只个股跑赢大盘，金贵银业和华钰矿业双双涨停，豫光金铅、兴业矿业、盛屯矿业、西部资源、江西铜业、云南铜业、南山铝业、明泰铝业、锌业股份、云铝股份、盛达矿业、建新矿业等个股涨幅也均在1%以上。

资金流向方面，昨日，工业金属板块整体大单资金净流入7.21亿元，其中，15只个股获大单资金追捧，金贵银业、南山铝业、华钰矿业大单资金净流入均超 亿元，分别为46298.71万元、15364.80万元、10258.72万元。此外，江西铜业、锌业股份(7437.25万 元)、豫光金铅、云南铜业、铜陵有色等个股大单资金净流入也较为显著。

其中，金贵银业2016年三季报披露显示，公司预计2016年年度净利润为14134.66万元至17668.33万元(上年同期11778.89万 元)，同比增长20.00%至50.00%。预计公司2016年第四季度白银、电铅产销量继续保持增长，且目前白银、电铅市场价格处上升态势以及报告期内 收购金和矿业，将对公司经营业绩产生积极影响，但有色金属价格的波动性，亦将影响公司经营业绩。

对此，银河证券表示，产量增长推动公司 业绩增长，公司“全产业链+”战略促转型升级，维持“推荐”评级。受益于全球风险偏好的下降、避险需求的提升，贵金属中线看涨，而白银的上涨概率将大于黄 金，2016年年初以来，COMEX白银价格已上涨42.56%。公司上中下游齐头并进，打造以白银为核心的“全产业链+”战略，向全球领先的白银综合服 务商转型升级。公司作为难得的贵金属成长股，将充分享受白银价格的上涨与产量的提升。预计公司2016年至2017年每股收益为0.63元、0.91元， 对应2016年、2017年市盈率为43倍、29倍。

[责任编辑：曾真真]