5190家企业新三板上市以来零成交 分层仍未解流动性难题

见习记者 叶麦穗 广州报道

导读：8月16日新三板整体成交2.45亿，甚至不足沪深A股一家企业的成交量，按照8667家挂牌企业来计算的话，一家企业平均的成交量仅为2.82万元。5190家挂牌企业至今从没有有过交易，处于“僵尸”状态。

8月16日，又有45家公司挂牌新三板。

当日全国股转系统公布的最新数据显示，目前新三板的挂牌公司达8667家，总股本5021.62亿股，总市值达3.3万亿元。今年以来，挂牌公司股票成交累计达1063.6亿元，其中通过做市方式转让的股票超过了半数，成交累计达587.2亿元。

仅从公司数量的角度看，新三板已经是世界上最大的股票市场之一。

2016年6月27日，新三板市场正式对挂牌公司实施分层管理，至今即将满两个月，但是困扰新三板的流动性问题一直没有得到解决。时至今日，仍有5190家企业自挂牌以来从没有过交易，占比达到59.9%。

东方证券首席经济学家邵宇日前在接受记者采访时也坦言，虽然新三板已成为中国最大的基础性证券市场，覆盖面和规模也在迅速扩大，年底可能突破1万家，不过分层之后流动性并无明显提高。

8月16日，新三板做市指数依然在低位徘徊，虽然走出一个翘尾行情，最终微涨0.04%，收于1091.9点，但距离最低点1087点仅有一步之遥，而相比去年高位时的2673点，也已经跌去近6成。

448家企业

净利润仍然为负

新三板目前已经进入2016半年报集中披露季，同花顺数据显示，截至8月16日，已有1984家挂牌公司发布了2016半年度报告。整体来看，有1208家公司的净利润同比出现正收益，预喜公司占比为60.9%。

虽然看上去“很美”，但新三板企业业绩分化严重，有448家公司上半年处于亏损状态，占比达到了22.5%。其中景域文化的亏损情况最为严重， 景域文化为旅游B2C电商平台“驴妈妈”的母公司。半年报显示，景域文化实现营收26.96亿元，同比增长163.02%。截至2016年6月30日，景 域文化净资产为3.11亿元，同比增长了166.91%。虽然营业收入实现了大幅增长，但上半年公司依旧处亏损状态，亏损2.56亿元，而去年同期亏损 1.33亿元，今年亏损额将近去年同期的两倍。

有8家挂牌企业上半年的营业收入为零，分别是东芯通信、赛普特、仁会生物、国力通、耐诺邦、荣辉矿业、春秋园林和中钰医疗。其中仁会生物、耐诺邦和赛普特已经是第二年营业总收入为零。

而利润超过1亿的新三板企业只有18家。其中，九鼎集团成为目前最大的赢家。8月10日，九鼎集团披露出2016年半年度报告，公司2016年 上半年营业收入为17.29亿元，较上年同期增长193.59%；归属于挂牌公司的净利润为4.15亿元，较上年同期增长122.36%。平均计 算，2016年1-6月每月实现的营业收入为2.88亿元，每月归属于挂牌公司的平均净利润为6916万元。九鼎集团表示，公司上半年营业收入大幅增长主 要是因为公司私募业务中管理基金推出的项目金额大幅增加，投资管理业务收入中的项目管理报酬大幅增加。报告期内，公司持有的可供出售金融资产对应项目退出 实现收益较大。

21世纪经济报道记者发现，九鼎集团上半年的投资管理收入总额为4.37亿元，其中的项目管理报酬收入为2.45亿元，较上期增加近1亿元。此外，九鼎集团的基金管理费收入为1.79亿元；投资顾问费为1290万元。

“从现在的情况来看，新三板半年报整体仍然是不错的，不过分化严重，分层之后仍会有一波大浪淘沙的过程。”煜融投资总经理吴国平对记者表示。

每家企业

平均成交额仅2万元

虽然新三板整体的业绩靓丽，希望挂牌的企业摩肩擦踵，但是不可否认的是，成交量低迷依然是困扰新三板的难题。

由于成交量不足，三板做市指数节节败退。8月16日，三板做市指数虽然走出一个翘尾行情，但也仅微涨0.04%，指数收于1091.9点，距离 最低点1087点仅有一步之遥，相比去年高位时的2673点，做市指数也已经跌去近6成。成交量更是新三板的一直挥之不去的梦魇，16日新三板整体成交 2.45亿，甚至不足沪深A股一家企业的成交量，按照8667家挂牌企业来计算的话，一家企业平均的成交量仅为2.82万元。5190家挂牌企业至今从没 有有过交易，处于“僵尸”状态。

邵宇认为，新三板流动性不足主要是生态的问题，挂牌公司平均股东人数非常少，并且没有明确的退出机制，二级市场估值严重失衡，导致做市商资金有 限。他建议新三板做好分层，选择较高的企业财务指标，设置成功可以迅速进行转换的操作。同时，加强新三板的做市商制度，让做市商发挥更多的组织交易，提供 流动性的功能。

申万宏源新三板首席分析师李筱璇则认为，分层是交易所之间应对竞争推出来的机制，跟流动性之间的关系不大。“分层会是让资源更好的配置，但价值发现仍旧是一个长期的过程。”

新三板企业的挂牌目的也是大相径庭，众诚汽车保险股份有限公司总裁吴保军透露，众诚保险登陆新三板，将为公司后续快速发展开辟道路。他告诉记者，按照保险监管规定，保险公司不能完全由广汽集团100%持股，按股权管理办法需要40%由其他企业参与，在新三板挂牌后，通过这个平台，可寻找到更多对保险领域感兴趣的投资方。

而另一家今年挂牌新三板的企业负责人则对记者开门见山地表示：主要是没成本。“我所在的园区鼓励企业挂牌三板，每家企业如果能够成功挂牌，则园 区给补助150万元，而挂牌一家企业的费用也就150万元到200万元，也就是说我可以不花一分钱就实现挂牌。我们企业主要是做快消品，现金流也比较充 裕，挂牌之后如果能够再融资当然更好，如果不能就当免费打个广告，企业也不吃亏。”

[责任编辑：曾真真]