指数缩量回调 地量盘整暗示变盘窗口临近

沪深股市近期波动幅度显著放大，在连续收出六连阳后，沪深股市冲高回落，且成交额逐步萎缩，昨日沪深两市成交额降至4000亿元之下，仅为 3550.43亿元，刷新2月15日以来新低。周期品种大幅回落后缺乏新的承接力量，资金缺乏有效抓手，参与热情显著下降。分析人士认为，“地量盘整”暗 示变盘窗口可能逐步临近。

指数缩量回调

连续收出六连阳后，沪综指逐步踏入2900点密集成交区，在高位盘整数日后，指数掉头回调。沪综指昨日小幅低开后，震荡回落，此后维持低位震荡，尾盘则 出现快速跳水，最低下探至2803.48点，2800点变得岌岌可危，临收盘前维持低位震荡，最终收于2804.73点，下跌2.02%。深市主要指数表 现同样惨淡，深成指昨日收报9390.35点，下跌1.39%；中小板指数下跌1.34%，收报于6159.34点；创业板指数昨日下跌1.72%，收报于1936.97点。

值得注意的是，沪深两市成交额为3550.43亿元，较此前明显缩量，刷新了2月15日以来的新低。

从行业板块来看，申万食品饮料指数逆市上涨0.09%，成为唯一上涨的行业板块。申万家用电器、农林牧渔和电子指数跌幅相对较小，分别下跌0.83%、0.92%和1.23%；申万非银金融、采掘和建筑装饰指数跌幅居前，分别下跌2.78%、2.54%和2.31%。

从题材概念来看，热点集体退潮，136个概念板块悉数下挫。其中，网络彩票、特高压和高送转指数跌幅相对较小，分别下跌0.54%、0.73%和0.84%；与之相比，页岩气和煤层气、长江经济带和丝绸之路跌幅居前，分别下跌3.01%、2.90%和2.88%。

昨日正常交易的2551只股票中，有297只股票实现上涨，占比仅为12%。其中，12只股票涨停，另有10只股票涨幅超过5%。在下跌的2239只股票中，有9只股票跌停，另有102只股票跌幅超过5%。可见市场赚钱效应显著降低。

分析人士指出，本轮的反弹初始动力源于强周期品种的脉冲式上涨，受益于大宗商品价格上涨以及供给侧改革的刺激，以钢铁、有色金属为代表的强势上攻，不过近日大宗商品开启大幅波动模式，企业补库存后对于需求端的带动效应有所下降，周期类品种大幅回落，指数便开启缩量回调模式。

“地量盘整”暗示三信号

从历史经验来看，地量现地价，近期市场成交额再次急剧萎缩，这可能意味着变盘窗口正在不断临近。2007年10月16日沪综指登上6124点的历史高 点，随后经历了一年的下跌行情，沪综指直到2008年10月28日才见底，当日沪市成交额降至398亿元，近5日成交额为252.77亿元，不足2007 年5月峰值水平的十分之一。2009年8月4日，经历了9个月的短暂牛市后，沪综指到达阶段顶部3478点，而这时沪市成交额也达到这轮小牛市的峰值，不 过随后沪综指一路下挫，直到2013年6月“钱荒”后，A股才正式见底，当时沪市成交额降至700亿元左右，再度回归至地量水平。

从目 前的市场环境来看，大宗商品价格的变化已经到了需要基本面验证的阶段，从2月出口数据来看，全球需求依然疲软，周期品价格上涨很难得到基本面中长期支撑， 反弹空间有限，而以“中小创”为代表的成长军团未能有效接过热点大旗，资金缺乏有效抓手，参与热情出现下降。此外，2月份CPI升至2.3%，同比上涨扩大了1.1个百分点，主要受寒潮天气和春节因素的影响，其中食品价格上涨7.3%。PPI连 续48个月下滑，但降幅收窄。CPI的超预期上涨使得国内宽松环境的不确定性增大，场外流入A股的增量资金有限。昨日沪市成交额降至1415.37亿元， 同样也刷新2月15日以来的新低，预计沪深两市成交额可能会继续萎缩，“地量盘整”也意味着市场变盘窗口正在逐步临近。

[责任编辑：曾真真]