积极关注四因素 开门红OR滑铁卢

春节前的最后一个交易日，市场并未延续倒数第二个交易日的走势高歌猛进，反而再度出现一定的纠结，其表现明显不稳定，尤其是尾盘的跳水，致使股指出现微跌。今天是猴年的第一个交易日，市场能否迎来开门红，亦或再度出现“滑铁卢”，我们认为主要还是由以下几种因素决定：

首先，在春节假期A股休市期间，外围股市整体宽幅震荡下挫，其中欧美股指一度大跌，随后在国际原油大反弹时启动快速上行，但整体上A股休市期间欧美股指下行；此外，亚太股指也未能幸免，日经指以及香港恒生股指跌幅较深，不过其最近的交易日均实现上涨。故今天A股的表现就很难判断，到底是跟随整体下跌还是跟随最近的交易日上涨，都有可能。

其次，800亿限售股解禁来袭，使得A股开门受到承压。节后首个交易周沪深两市有63家公司共计70.7亿限售股解禁上市流通，解禁市值约858亿元。

第三，节后资金面趋紧或称为短期常态化。节前市场普遍预期降准的来临，但是央行通过政策工具持续向市场释放流动性，而通过逆回购释放主要通过7 天的操作，这必将导致节后央行开始从市场回收流动性，若央行短期内不重新向市场释放流动性，则短期内市场的资金趋紧将成为共识。

第四，降准的预期再度升温。从外汇管理局最近的数据显示，一月份外汇储备再度减少接近千亿美元的规模，另外最近人民币的升值速度加快，一方面要平抑外汇占款，一方面也要对国内资金的趋紧出台解决方案，我们认为节前未能实现的降准，节后可能很快实现。

整体来看，无论今日市场是否实现开门红，或者是再度出现下挫，结合市场的判断分析，我们认为均属合理范围。从历史的统计来看，每年的2月份市场 总会实现不小的红包机会，并且整个2月份市场的平均涨幅达到3%附近，而目前市场的涨幅仅不足1%，我们认为2月份的市场还有不错的机会，另外3月份两会召开，市场对于两会的投资主体性机会的预期一般会在2月份得到市场的反应。

消息面：

1、银行间债市柜台业务管理办法发布

中国人民银行14日发布的《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》规定，年收入不低于五十万元，名下金融资产不少于三百万元，具有两年以上证券投资经验的个人投资者可投资柜台业务的全部债券品种和交易品种。

2、离岸人民币春节飙升近700基点

全球股市表现不尽如人意，离岸人民币兑美元价格(CNH)在春节假期却逆势飙升，累计升值近700个基点。据中国外汇交易中心数据，节前美元兑人民币境内即期(CNY)收报6.5755。这意味着，目前境内外人民币汇率价差倒挂达669个基点。

3、私募信披新规出台

中国基金业协会日前发布了一系列新规，其中包括《私募投资基金信息披露管理办法》。根据该办法，私募基金在运作期间应当每季度向投资者披露信息，单只规模在5000万元以上的私募证券投资基金应每月向投资者披露上述信息。 

[责任编辑：曾真真]