3000点之下撤退还是进攻 基金投资也需适时加减仓

2015年，A股市场先扬后抑，尽管全年公募基金整体仍然取得正收益，但是下半年股票型基金收益的大幅回吐，仍让投资者心悸。

2016年初，A股4次熔断更让市场有所恢复的信心再度受到冲击。虽然熔断机制已暂停实施，但上证指数依然上涨无力，回到3000点下方，并不断创出新低。同时，公募基金近期的减仓动作，也让市场有所警惕。

那么，重回3000点之下后，基金投资策略又该如何调整？

加减法是制胜关键

前不久公布的基金四季报显示，公募基金整体仍旧保持着高仓位，希望能在2016年博取反弹。然而市场信心脆弱，多家机构监测的数据显示，2016年1月以来，公募基金整体有明显减仓痕迹，显示出对后市并不十分乐观。宏观经济尚在探底，人民币贬值压力仍在，注定2016年A股难有单边上涨的牛市。

对于投资者而言，2016年基金投资操作显然并不适用于简单的买入持有策略，市场剧烈起伏，要求投资者必须拥有研判趋势的能力。

《每日经济新闻》记者注意到，2015年8月8日，公募基金实施新的股票基金仓位政策，要求股票基金股票仓位不少于80%，这既包括之前股票投资仓位在80%~95%的产品，也包括少量股票投资仓位下限在85%或90%的产品。

事实上，这些股票基金的股票投资仓位一直较高，历史平均在89%左右，当股市行情走好且中长期趋势较明确时，此类基金通常会有良好的绩效表现。但过高的仓位限制也基本让股票型基金失去了市场下跌时防范风险的能力，只能被动承受下跌风险。

因此投资此类基金一定要做好择时，否则极有可能会吐回全部收益。2015年此类基金年度净值增长率翻番的仅有一只，为104.58%。不过，尽管投资者不能控制基金仓位，但却可通过调整基金组合中股票型基金的比例来控制风险。

同样，公募基金加减仓的背后也给了投资者相同启示，2016年基金投资不要一味追求更高收益，适时见好就收，落袋为安，投资者必须学会自己掌控风险。随着市场的不断下跌，投资者自身的进攻性组合也应得到不断加强，且可以采用定投的手段控制买入基金的成本。

[责任编辑：邹文娟]