董亮：本轮次新股开板后追涨风险大

停摆了数月之后，新股发行工作终于重启。近期，A股市场也再度迎来了安记食品等一批新成员。在此前的新股上市之后，二级市场总喜欢炒新，尤其是在次新股开板之后仍然有大批投资者高位介入，试图最后分一杯羹。然而，对于本轮IPO重启后的首批次新股而言，由于诸多因素的改变，将导致打开涨停之后高位追入的投资者面临巨大的投资风险。

自从新股发行被监管层窗口指导采用低价、低市盈率发行之后，次新股上市之后往往会遭遇爆炒。即使在数十个连续涨停之后，依然会有大批投资者高位博傻。当然，确实有不少投资者因此尝到了甜头。诸如暴风科技、盛洋科技等不少今年上市的次新股，在上市打开首个涨停之后，仍然出现了二次炒作的浪潮，不少高位追涨的投资者大赚特赚，正是类似的赚钱效应让越来越多的投资者喜欢去豪赌次新股，甚至不惜高位开板之后重金买入。

不过，需要注意的是，针对IPO重启之后的首批次新股而言，这种追涨的模式是具有巨大风险的。这是因为在历经几个月的暂停之后，市场的打新热情无比高涨，而僧多粥少直接导致了打新的中签率极低。细心的投资者不难发现，前几天登陆A股市场的中坚科技等新股，中签率比此前新股的中签率都明显要低，冻结的超额资金也显示出市场的打新热情。而较低的中签率将直接导致上市之后加剧惜售行情。 众所周知，中签率越低，投资者的持股越分散，而在次新股连续上扬的过程中，抛压盘也相对较少。因而，从市场抛盘情况来看，本轮新股上市后的连续涨停板数量 将很可能远超其他时期上市的新股。也就是说，虽然新股发行价很低，上市之后存在较大的估值修复性上涨，但是前几个月的IPO暂停让首发的新股更加具有稀缺 性，加上较以往更低的打新中签率，本轮新股的上市涨幅或将超出市场预期。加之最近沪深两市震荡行情明显，不少资金选择在二级市场以涨停价格排队买次新股， 虽然是碰运气，但是极大地规避了市场风险。因而，多种因素之下，本轮次新股的涨幅将可能变得非理性。最终的实际涨停板数量可能超过正常的合理估值，而最终 打开涨停板的价格也可能是高位中的高位。

因而，对于投资者而言，本轮次新股的鱼尾行情应该予以回避。高位追涨打开涨停板的次新股本身就是一种赌博，而在目前的市场环境下去赌，赢的几率 会变得很低，性价比并不划算。尤其值得注意的是，一旦追涨次新股被套，短期内可能面临的是巨额亏损，非理性上涨之后，次新股开板后的回调速度与幅度均远超 一般个股，甚至会出现连续跌停的极端模式，这样对于不少投资者而言，即使想出逃都可能没有机会。

[责任编辑：曾真真]