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三大原因影响 外资借道沪港通且战且退

来源: 证券时报  2015-11-11 10:57

A股市场自11月4日强势上攻以来,上证指数已连续四个交易日收出阳线,虽然昨日略微收低,但仍稳稳站在3600点关口之上。不过,A股的红火场面并 没能留住“远方的客人”——自10月16日至昨日,沪港通机制下北上沪股通连续16个交易日一直处于资金净流出状态,外资借道沪港通累计撤出资金超过 200亿元。

究竟是什么原因致使外资在A股高歌猛进之际逢高减磅、且战且退?证券时报记者就此采访了多位业内人士,究其原因主要包括:美联储加息预期提振美元、外资静观新经济政策成效、为粉饰业绩回笼资金另投他处等。

美联储吹响加息“集结号”

“很显然,美联储加息的影响已经波及到A股市场。”香港麒麟金融首席经济学家曾志英分析说,原本内地投资者与借道沪港通进入A股的外资相比,两 者的投资风格和理念就迥然不同,再加上今年6月份之后A股出现大幅下跌,多少会令外资难以适应这种投资环境和节奏变换。“另外,今年8月11日,人民币兑 美元汇率的中间价与8月10日中间价出现了接近2%的变化,创2013年4月25日以来新低。而在此之前,人民币升值预期是外资通过沪股通等渠道进入A股 市场的最直接诱因之一,但自8月上旬以后,人民币汇率走势有了新变化,这势必要影响外资对A股乃至中国市场的投资策略。”

香港第一上海首席策略员叶尚志认为,美联储近期连续发出加息预警,令美元强势再现,“从美元汇价指数走势看,近期已经达到将近10年来的新高。如果美联储下个月公布加息,强美元还将会持续一段时间,这将吸引海外机构快速回笼资金,购买美元资产或与美元挂钩资产”。

“实际上,在沪股通连续十多个交易日录得净流出的同时,南下的港股通呈现出连续多个交易日净流入的状态。从这个角度看,也可以佐证美联储加息引发强美元效应,为A股带来负面影响,同时为港股从内地引来增量资金——因为港元与美元通过联系汇率紧密挂钩,买港元资产相当于买美元资产。”曾志英如是说。

外资观望中国经济走势

有投资者认为,近期A股市场宏观面动作频频、气氛偏暖,因此对后市走势应当可以持较为乐观的态度。但为何外资却如此“扫兴”?

对此,有市场人士指出,目前市场关注“十三五”规划及国企改革,预料一带一路、京津冀、科技、环境改善等都是投资的热点题材,“不过,临近年末,外资机构的投资会更趋谨慎,面对一系列重大经济政策的变化,可能更多地是去采取观望的态度”。

外资大行巴克莱宏观研究主任拉贾德亚克沙表示:“我不认为这是中国股市又一次走高的开端。中国需要经济增长数据大幅改善,但目前还没有看到。”

叶尚志表示,目前全球经济走势仍不明朗,美联储加息后将会出现一系列市场变化,中国经济置身其中必然会受到各种因素羁绊,“世界经济合作与发展组织(OECD)下调今明两年全球经济预期,主要是因为新兴市场经济放缓。内地最新经济政策成效如何,市场还有待观察。”

不过,高盛对中国经济和市场改革仍持乐观的看法,认为虽然早前A股大跌可能会阻碍金融市场改革,相信其他结构性改革正在进行,并有愈来愈多的国企宣布改革方案利好市场表现。

年底“粉饰橱窗” 加速外资抽离

“现在距离年底还有一个半月左右的时间,此时正是外资机构准备‘收网’对全年业绩展开‘粉饰橱窗’的时期,这可能会加速外资从A股市场撤离。”叶尚志表示,“近期A股强势上攻,走出了一波与众不同的大涨行情,这为外资出逃提供了很好的机会。”

那么,如果外资真的借道沪股通大举从A股抽离,又将何去何从呢?

“这个问题我们不妨放眼环球市场去看看。”曾志英分析指出,实际上,比A股估值更低、更具投资吸引力的市场还有很多选择。他以马来西亚为例分析说,“姑且不论其股票市场是否估值合理,但其货币林吉特今年以来已经贬值接近25%,单从这一点看,此时买入马来西亚股票的话,与年初相比实际上已经相当于打了个7.5折。外资比中小投资者更精明,他们肯定也会算这笔账”。

据香港投资界人士透露,今年以来,香港公积金投资于日本股市相关基金产品的收益率已超过10%,但同期投资于美股相关基金的投资收益只有10%以下,投资于A股方面产品的投资收益率就更是乏善可陈。

[责任编辑:曾真真]

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