“二孩”政策带来消费红利 利好多重板块

全面实施一对夫妇可生育两孩政策

奶粉界淡定以对 未来大户型购房需求或将增加“二孩”产业链投资

据华泰证券预测，全面开放二孩政策所蕴含的消费红利大约在每年1200亿~1600亿元，相关产业链的上市公司业绩有望迎来爆发式增长。统计显示，近7成公司在实施“单独二孩”政策以来业绩实现增长，仅2014年净利润实现翻倍增长的公司多达7家。

昨日闭幕的十八届五中全会决定全面实施一对夫妇可生育两孩政策，分析称，该政策将延缓人口老龄化进程，为制造业升级及消费服务业提供高素质劳动 力，促进大消费发展。而据华泰证券预测每年将有可能新增新生儿100万~200万人，其所蕴含的消费红利大约在每年1200亿~1600亿元，食品、玩 具、母婴医疗、儿童服饰、家用汽车、教育培训等行业上市公司的业绩均有望迎来爆发式增长。具体来看，奶粉市场有望扩容10%，未来大户型购房需求也将增 加。

年约1200亿~1600亿元

中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。全会提出，促进人口均衡发展，坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。

近年来，零售业业绩持续放缓。据WIND资讯统计，截至10月28日晚间，在56家零售业上市公司中，已经披露三季报的有30家企业，而其中营业收入下滑的有19家，净利润下滑的有18家，占到六成。

对此，广百股份CEO黄永志表示，零售业近几年的低迷，既有经济增速放缓及内需低迷的影响，也有电商冲击的影响，而其中，人口红利逐渐消失也是其中的因素之一。

人口红利消失除了影响消费拉动，还导致属于劳动密集型的传统零售业成本上升。“由于招工难，近几年，劳动力成本每年都在上升，每年涨幅为6%~8%。”黄永志说。

多板块业绩 有望迎来爆发式增长

民生证券策略团队发布的相关研报指出，二孩放开延缓人口老龄化进程、为制造业升级及消费服务业提供高素质劳动力、促进大消费发展。

据华泰证券预测，全面放开二孩实施后，预计每年将有可能新增新生儿100万~200万人，2018年新生儿有望超2000万人。其所蕴含的消费 红利大约在每年1200亿~1600亿元，食品、玩具、母婴医疗、儿童服饰、家用汽车、教育培训等行业公司的业绩均有望迎来爆发式增长。

方正证券指出，短期内，二孩婴儿潮的到来，将拉动相关食品、玩具、母婴医疗、儿童服饰、家用汽车（SUV和MPV）、教育行业等的发展。长期来看，随着放开二孩政策后，新一轮人口红利的形成和中国潜在经济增速的提高，各类行业都将最终受益。

黄永志也认为，“政策实施后整个家庭生活都会发生变化，不仅婴儿用品需求增加，成年人的用品需求同样会增加，对整个社会需求都有拉动作用。”

影响1：奶粉界淡定以对

医药医疗扩容“普遍放开二孩政策,生育率提升的确可能使得奶粉市场容量扩充10%以上，但乳企大多较为淡定看待政策红利。”一位业内人士告诉本报记者，经 过此前单独二孩政策的洗礼，乳企似乎已降低对人口红利的期望值。但其也表示，投资者仍可以考虑投资奶粉产业链，相关标的可能会受益于政策暖风及自身结构调 整结束带来的收入、利润提升。其建议关注龙头股如伊利股份、贝因美、光明乳业等。

此外，昨日医药板块迎来双重利好。五中全会强调推进健康中国建设，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和 现代医院管理制度，实施食品安全战略。而二孩政策同样给包括儿童用药、医疗保健在内行业带来机会。“此前儿童药物一直处于地位弱势、市场忽视的尴尬境地， 现在政策利导外加蛋糕变大，药企将得到很大鼓舞，业绩也可能明显上升。”业内人士称。

影响2：一线城市主流户型或会变三房

方正证券称，“据测算，全面放开二孩政策后，在2050年，20~44岁的人口比例将比不放开二孩政策时增4%，增加规模达1.28亿人。这部分新增人口将使房地产行业直接受益。”

方圆地产首席分析师邓浩志表示，此前一线城市主流户型是两房和小三房，而二、三线城市的主流户型是三房；而此后，一线城市的主流户型很可能会变 成三房，而四房户型的去化也将增加。“未来房企在户型规划的比例上可能会出现一些变化。销售排名靠前的房企都基本上有做大户型的趋势。”

邓浩志称，这一政策不可能在短期内对于地产销售量和房价带来明显的影响。

易居智库研究总监严跃进认为，二孩政策对股票市场的影响应是一个漫长的过程，即后续的人口红利会继续释放。这可从影响宏观经济的基本面来刺激股价的提振。但短期内其实影响应是不明显的，“部分大户型的房企可能会更加受青睐，股票上升力度会比较大。”

[责任编辑：邹文娟]