市场有望企稳回升

回顾历史，牛市中期回调，如1996年12月、2006年5-8月，回调探底过程成交量萎缩至高点的70%-80%，当前成交量萎缩的空间已与历史水平 相当。虽然这表明市场参与热情并不高，投资者谨慎情绪依旧，但值得注意的是物极必反，成交连续萎缩也预示着市场正在酝酿新的变化。在配资盘清理接近尾声、 融资盘逐步企稳的大背景下，缩量局暗藏转机。

一方面，9月11日证监会对接入恒生HOMS系统等第三方软件的五家机构开出了巨额罚单，并要求券商原则上于9月30日前完成清理存量配资账户的工作。随后证监会态度依旧明确继续清理整顿业务，同时首次明确信托产品账户清理的范围，要求券商不要单方面解除合同、简单采取“一断了之”的方式，并建议券商与客户协商采取多种依法合规的承接方式。随着9月30日场外配资清理大限将近，近期券商加紧了对伞形信托的交易限制，要求其在规定时间内清空相关账户所持股票，并正式关闭伞形信托账户第三方软件接入，配资盘清理接近尾声，其对市场的影响也逐渐结束。 　　另一方面，在此前的快速下跌中，沪深两市的融资余额也快速下降。进入9月份已经下破万亿元关口，近期沪深两市融资余额出现三连降，9月14日更 是出现284.46亿元的融资净偿还。值得注意的是，融资余额的变化与沪深两市成交额具有较高的匹配度。6月份在融资余额连续增加，超过2万亿后，沪深两 市成交额也不断刷新历史天量，单日成交额一度超过2万亿。9月份融资余额下破1万亿后，两市成交额也出现连续萎缩，一度不足5000亿元。近期沪深两市融 资余额出现缓步增长，逐步在9000亿附近企稳，这也暗示市场企稳回升概率增大。

[责任编辑：曾真真]