决策层为股市送政策利好 养老金获准入市万亿准备抄底

本报讯 距离意见征求仅仅过去不到两个月，国务院就正式印发《基本养老保险基金投资管理办法》。办法明确：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。办法自印发之日起施行。

对此，华泰证券分析师表示：总量3.5万亿的养老金，按照30%的比例投资股市，有望带动万亿资金入市；长线资金的入市，从历史时期看都表明此位置是市场的阶段性底部；巨量资金的入市，将利好大金融等蓝筹股。

养老金获准入市利于稳定市场预期

8月23日，国务院正式发布《基本养老保险基金投资管理办法》，距6月29日向社会公开征求意见仅仅过去不到两个月。一方面凸显了新常态下政府工作效率提高，另一方面在上周股市大幅下挫的背景下，不少分析人士认为是决策层为股市送来政策利好。英大证券首席经济学家李大霄认为，养老金入市利于养老金保值增值，也利于资本市场的稳定发展，属于资本市场的重大政策，利于稳定市场预期。

华泰证券分析师罗毅甚至直接表示：总量3.5万亿的养老金，按照30%的比例投资股市，有望带动万亿资金入市；长线资金的入市，从历史时期看都表明此位置是市场的阶段性底部；巨量资金的入市，将利好大金融等蓝筹股。

《投资快报》记者观察到，《办法》正式公布稿和7月份征求意见稿相比，核心内容无变化。主要新增两条内容，分别是第十二条“国家对养老基金投资 实行严格监管的要求”和第六十七条“国家工作人员在养老基金投资管理、监督工作中滥用职权、玩忽职守、徇私舞弊的，依法追究责任”，体现了国家对于基本养 老保险资金投资运营注重安全和稳健的监管思路。

不过，对于A股影响也有不同的声音，“短期内对股市没有实质影响。”首都经济贸易大学教师孙博认为，长期来看，养老金作为最重要的机构投资者之 一，能促进资本市场平稳有序发展；养老金也可以通过资本市场合理投资实现保值增值，改善养老金财务可持续性。但是短期来看对股市难有实质利好。主要原因在 于各地资金从筹措到委托需要一定时间，具体的受托机构、投资管理机构遴选也需要一个过程，预计基本养老金实际入市运作要到2016年以后。

A股新一轮增持潮来袭

随着A股市场的震荡加剧，越来越多的上市公司大股东和高管再次主动加入维稳大军。统计显示，7月9日至8月20日，沪深两市共有747家上市公 司出现产业资本净增持，净增持市值达670亿元。分析认为，产业资本的频频出手意味着公司价值被严重低估，随着后市趋好，此轮“增持潮”的利好效应将会逐 步显现。

今年6月份以来市场遭遇大幅下挫，监管部门7月8日、9日出台限制减持、鼓励增持的政策将本轮“增持潮”推向了一个新的高度。数据显示，2015年6月15日-7月31日共有896只个股被增持，其中有60只个股净增持股份数量达到千万股以上，而万科A、兴业银行等个股净增持股份数量甚至过亿股。

从历史经验来看，通常情况下，产业资本只有在公司价值被严重低估时方出手增持，而公司股价一般也会在短期内快速企稳反弹。根据A股历史数据显 示，产业资本曾在2005年10月-2006年10月、2011年11月-2012年2月、2008年9月-10月、2011年11月、2012年9月 -12月、2013年6月、2014年7月等出现过多次较大规模的增持潮，随后指数均出现波段上涨行情。

与此同时，在产业资本频频增持的同时，QFII和RQFII也没闲着。数据显示，截止到8月20日，二季度末QFII现身136只个股的前十大 流通股东，合计持有股数为70.80亿股，市值达1414.63亿元。有分析认为，虽然不能说股东增持后股票就一定会上涨，但是大股东的频繁增持说明对公 司目前股价投资价值的认可，对公司的未来发展有信心，这对于被增持公司和市场来说都是一个积极的信号。

[责任编辑：曾真真]