存贷比限制取消 机构称银行股有30%上涨空间

24日，国务院常务会议通过《中华人民共和国商业银行法案修正案(草案)》,草案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定,将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。分析认为，上述事件在市场预期之内，近期银监会高层已对外明确了这一修订。

中信建投指出,存贷比监管指标取消后,极端情况下(按照80%存贷比测算),16家上市银行将新增人民币贷款约6.6万亿,释放出6.6万亿的信贷。存贷比较低银行,比如:南京、兴业、农行等,能够释放出的新增贷款较多。

中信建投还表示，存贷比监管指标取消后,银行信贷投放规模提高,资产配置结构将调整,高息的信贷资产替代其他低息的资产,净息差回升,从而影响到银行利 润表,提高盈利能力,提高ROE。经过测算,在存贷比达到上限的情形下行业净利润提高2.55%；存贷比相对较低的银行收益最大，主要包括:农行、南京、 平安、工行、宁波。

不过，民生证券分析师李奇霖对此分析称，存贷比取消不一定会导致大水漫灌，信贷不一定会大规模上升，也不一定利空债市。当前信贷疲弱源于缺乏有效融资主体，基建托底+房地产长周期衰退+新增长点青黄不接叠加银行风险偏好回落，存贷比并非直接约束。此外，还有资本充足率和贷款额度限制，因此，信贷不一定会大规模上升。

中信建投也认为，在目前的宏观经济形式下,银行业在存贷比限制取消后信贷规模不会出现爆发式的增长,将进入一个缓慢提升的过程。预期未来信贷融资占社会融资比上升,并带动M2增长。

中信建投认为，2015年银行估值(PB)可达2倍，此波银行股上涨空间将达30%,建议加仓银行股。重点推荐：招行、平安、光大、浦发。关注兴业、中行。

广发证券认为,存贷比监管取消有望构成对银行股直接催化,伴随货币政策宽松延续,经济基本面开始出现企稳迹象,债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清,银行股利空基本释放完毕；同时银行业改革转型继续深化,拥抱互联网和资本市场动作不断,银行混改、混业经营、分拆经营等系列金融改革重塑银行估值体系,继续看好银行股后续表现。推荐招商银行、交通银行、兴业银行,关注平安银行、华夏银行、民生银行。

[责任编辑：曾真真]