六大机构论后市：暴跌后市场怎么走

本周市场大幅调整，创业板更 是成为杀跌的重灾区，昨日创业板指数跌幅超过6%，盘中一度下破了3500点。创业板指数昨日小幅低开后震荡下行，随后维持低位震荡走势，尾盘出现一波快 速杀跌，最低下探至3497.73点，随后跌幅略有收窄，收报3504.55点，下跌6.33%。值得注意的是，昨日创业板指数的成交额为668.04亿 元，并未显著放量。

广发证券：盘面看，股指走出阴包阳走势，创业板指已跌破30日均线，主板30日均线也岌岌可危，不出意外的话后市将继续向60日均线寻求支撑。周五是期指交割日，出现异常走势的概率极高，建议投资者切勿在极端走势中盲目割肉或补仓。投资建议：操作上，建议暂时观望。

招商证券：预计短期仍将震荡回调，建议投资者耐心等待市场缩量企稳。前期指数持续大涨后并没有一个象样的回 调，而此位置充分蓄势是为了攻击2007年历史高点，综合各方面因素来看，严控配资或对市场资金面造成中线影响，创业板具备中级别调整要求，而主板指数或 被拖累弱势震荡，从而围绕5000点附近波动。建议继续严格控制整体仓位,维持金融地产、消费、新能源、高科技、军工等的均衡配置。创小板方面，可继续小部分持有关注有政策扶持的环保、文化传媒、军工等，并注意规避缺乏实质性业绩及题材支持品种，其中高价位品种应注意震荡风险。

国信证券：从基本面的角度看，包括各种利好政策（产业的、货币的、财政的）对当前股价影响有限。无法通过短 期的政策或者业绩增长来消化当下的估值。所能期待的是在自我调整中负面情绪有所释放，股价再随着积极因素的发酵重新上行。目前继续推荐周期，推荐航空、航 运、煤炭、有色等板块，还可以根据国改、中报两个线索找个股，但是整体上都应该降低预期。

海通证券：“三根阴线改变理念”，连续下跌后的不安很正常。牛市的中期调整需要很强的政策事件改变市场预 期，当下的回调只是过快上涨后的高原反应，牛市趋势并未发生改变。储蓄率与投资率裂口拉大，资金汹涌澎湃，3月来市场第二次加速上涨，资金入市平民化，杠 杆占比被摊薄。政策环境未变，则势不变。因此，牛市震荡是布局好时机，其中代表转型牛的成长股仍是主战场，如“互联网+”、中国智造、医疗服务，而主板机会体现为政策催化的主题，如大上海、国企改革。

中投证券：本周市场进入新股申购期，又有国泰君安这种超级大盘股，短期市场出现调整正常。但市场并没有明显的恐慌盘集体出逃的迹象，而且转型和改革相关的牛市逻辑并没有发生改变，因而投资者应理性对待牛市“巨震”常态，相信阳光总在风雨后。预计下半年上证指数运 行区间4000-6500点，前高后低，估值则进入中长期减仓区间。虽然目前市场动荡加大，但真正漫长调整仍需要等资金流入趋缓。若资金流入惯性持续，则 总市值扩张可能没有结束，三季度上证指数仍有上摸历史新高的可能性，三季度中期之后则可能成为市场持续调整的窗口。新增账户数、两融余额可能明显趋缓是行情调整的核心点。预计未来大的投资主流仍在传统行业的转型、消费服务等新兴行业催生的机会，但因估值极端高企，中长期配置面在变窄。若资金流入延续，以下四类投资机会仍可配置持有；若资金流入趋缓，需要坚决减仓，中长期再配置需要等待时机。首先是新经济，如“互联网+”、环保、“工业4.0”（智能化），其中科技公司回归A股正在风口；其次是个性化消费，如医疗、休闲服务、消费品；再次是军工和国企改革；最后则是低估值蓝筹、杠杄A类基金。

中金公司：6月上旬，海外投资者情绪指数回落至前期次高点并继续向下。其中，A股上周出现近年内单周最大资 金流出。而海外A股ETF的平均换手率、H股多空成交量比等指标均不同程度下降，显示海外投资者对目前高位震荡的A股市场保持谨慎。考虑到近期市场波动加 大，增配低估值滞涨蓝筹是明智选择。但针对获利盘巨大的标的，投资者宜降低对其的依赖性。此外，主题投资中的国企改革、京津冀概念股等仍处风口，且估值适 当、可攻可守，值得关注。

[责任编辑：曾真真]