大型券商上调融资保证金比率 持仓品种集中度被关注

2015年注定将是中国金融开放历程中浓墨重彩的一年，而A股市场在这场大变革当中，又占据着非常核心的战略地位。周二傍晚，两条推进中国资本账户开放的重磅消息出炉。一是英国指数公司富时集团(FTSE)在新闻发布会上表示，富时将启动包括中国A股在内的两个新的新兴市场指数。二是合格境内个人投资者境外投资试点管理办法（QDII2）将很快发布，首批试点的城市共有六个，分别为上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州。与此同时，周二晚间两家大型券商宣布上调融资保证金比例，收紧两融杠杆，并有券商开始限制单一股票在信用资产中的市值占比。分析认为，政策对冲之下，A股大的牛市格局仍将继续，但节奏有望放缓，快牛“慢些走”成为各方期望的最佳发展方向。

富时将A股纳入新兴市场指数 权重有望从5%提升至32%

英国指数公司富时集团(FTSE)周二在新闻发布会上表示，富时将启动包括中国A股在内的2个新的新兴市场指数。富时称，A股在新指数中的初始权重约为5%。国际投资者可全面进入A股后，权重将增至32%。

除了富时，美国的摩根士丹利资本国际(MSCI)也正在积极酝酿将A股纳入其指数。摩根士丹利资本国际公司本月发表声明称，该公司将于纽约时间6月9日17点(北京时间6月10日5点)过后不久在其网站上公布是否将A股纳入上述指数的决定。

今年3月，证监会国际部主任祁斌在哈佛公开演讲时表示，证监会奔赴美国正与30家全球大型机构投资者交流，希望他们能够进入中国市场，能够把A股纳入MSCI和FTSE指数。

MSCI新兴市场指数拥有来自全球投资者的1.5万亿美元投资规模。摩根士丹利资本国际公司(MSCI)去年初曾表示，如果A股纳入MSCI新 兴市场指数，可能会吸引120亿美元资金进入A股市场。高盛在最新报告中指出MSCI有50%概率在6月份宣布将A股纳入其基准指数，如果今年无法加入， 明年纳入指数的概率接近100%。分析人士对《投资快报》表示，从目前的公开信息判断，A股被纳入主要国际指数的前景较为乐观。一旦上述消息兑现，将成为 资金面的重大利好。

“QDII2”启动在即 试点门槛100万

另外，合格境内个人投资者境外投资试点管理办法将很快发布，首批试点QDII2的城市共有六个，分别为上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州。

在国务院明确批复将择机推出合格境内个人投资者(QDII2)后，相关部门的准备工作已经接近尾声。据悉，居住在试点城市年满18岁的境内个 人，只要个人金融净资产最近3个月日均余额不低于100万元人民币，通过境外投资和风险能力测试、无重大不良记录且没有经司法裁决未偿还债务者，可以申请 QDII2。符合条件的个人持有效居民身份证或居住证、净资产不低于100万人民币的核定材料；签署开户申请书、境外投资资金合法性承诺函和投资风险自担承诺函等材料通过银行审核后，可以开通境外直投专户，含1个人民币专户和1个外汇专户，用于办理境外投资资金收付、结售汇业务。

境外投资领域共包含三大块：一是境外金融类投资，含股票、债券、基金、保险、外汇及衍生品；二是境外实业投资，按相关主管部门的规定进行备案或核准后办理；三是境外不动产投资，含购房等，须审核证明材料后办理。

分析人士认为，QDII2的启动是人民币资本账户开放的重要过度手段，将在风险可控的前提下，加强居民金融资本的双向流动，增强人民币的国际化 程度。从试点初期的门槛以及境外投资的难度上看，短期内对A股资金面的压力较为有限。因此，这也可以视作与A股纳入国际指数相应的一个配套措施。

大型券商上调融资保证金比率 持仓品种集中度也被关注

日前，证监会主席助理张育军赴银河证券调研时指出，近一段时期最重要的就是要关注融资融券业务风险以及随之带来的流动性风险，证券公司应对两融业务风险管理工作进行系统梳理和加强。证监会喊话刚刚落地，立马就有大型券商快速跟进。广发证券、海通证券通过官方网站发布消息，近日起将收紧两融杠杆。

5月26日（周二）晚间，海通证券和广发证券分别发布提升保证金比例公告。其中，海通证券将融资融券业务标的证券的融资保证金比例上调5%。广发证券则明确表示，为控制融资融券业务风险，保护投资者利益，经公司研究决定，自5月26日起，将融资融券业务标的证券的融资保证金比例由0.7上调至0.75。至此，客户两融保证金比例已由去年10月份的0.5一路上升至0.75。同样的自有资金（资产），可融资买入的股票或证券金额明显减少。

此外，有券商首次亮出信用账户紧箍咒，单只个股持仓不得超70%。南京证券在官方网站上挂出了两融风控新规，提出投资者有未到期的融资融券负债，所持有的单一证券市值占信用账户证券总市值的比例不得超过70%。据相关人士介绍，如果客户单一证券已经超过70%，还想融资买入该股票时，系统将自动限制融资买入，但融资买入其他股票仍可以正常进行。

分析人士认为，对融资融券业务进行规范和限制，有利于A股快牛“慢些走”，这有助于市场的健康，也可能增强行情的可持续性。

[责任编辑：曾真真]