B股续写涨停潮 A股指数再刷新高

财新网4月13日电：内外资金分流，增量入场减弱，外贸数据超预期下跌重燃宽松预期，市场亢奋，继续上攻。

打新冻结施压，新三板、港股、B股火热，首批股指期货合约挂牌，本周A股面临的利空较多。但周一（4月13日）沪深两市高开高走，沪指走势稳健 站上4100点整数关口，其他指数均上涨，两市178只个股涨停。盘面上，除非银板块因“一人一户”限制取消而下跌，其余皆涨。B股指数大幅收高，个股涌 现涨停潮。

截至收盘，沪指盘中摸高4128.07点，收报4121.72点，上涨87.41点，涨幅2.17%；深成指报14149.51点，上涨 136.17点，涨幅0.97%；中小板指报8715.12点，上涨195.93点，涨幅2.30%；创业板指报2577.78点，上涨24.95点，涨 幅0.98%。

沪市成交7816.67亿元，深市成交6661.45亿元，两市合计成交14478.12亿元，较上一交易日的13370.08亿元明显放量，连续第十个交易日破万亿元成交大关。

本周（4月13日～18日）30只新股IPO蓄势待发，4月16日上证50和中证500股指期货合约也将上市交易。民生证券首席策略分析师李少 君指出，本轮IPO打新冻结资金量估计将达到2.3万亿，港股处于价值洼地，投资者热情近期迅速升温，市场资金分流效应明显加强。

“A股将面临着‘内外’两方面的资金抽离带来的压迫。此外，我们特别要指出的是新三板的快速发展也将对A股市场产生资金分流作用，尤其是证监会 近日表示正在研究制定公募基金投资新三板挂牌股票业务指引，长期来看，新三板可能会成为A股资金分流不可忽视的力量，但近期监管层对于新三板的相关监管加 强，加之目前体量仍较小，因此短期影响尚小。”李少君称。

李少君表示，与此同时，增量资金入场力度短期弱化，表现在储蓄余额/流通市值比重短期创新低后回升；基金增仓空间有限。目前基金仓位均值目前处 于76.44%的相对高位，继续提升空间有限，实际上基金仓位均值在近期是处于持续下降的态势，年初时该值接近80%，况且在市场振幅加大的情况下，基金 更不可能出现逆势增仓；此外，国外投资者对A股态度更偏于谨慎，3月23-3月27当周A股ETF净流出180亿元，港股上市的RQFII ETF 近期也遭遇赎回。这表明在宏观经济恶化的情况下，国外资金对A股的风险偏好有所下降。

“但短期承压不改牛市格局。原因在于，经济下行压力加大，政策宽松预期继续升温。稳增长政策加速出台，二季度经济有望企稳。增量资金入场形势仍 在延续，入市热情保持高涨。期指投机持仓限额调高，期指多头将大幅增仓。”李少君称。李少君认为，市场振幅将继续扩大，而成长板块虽未见顶，但短期将迎来 调整已不可避免，低估值蓝筹将获得市场青睐。

平安证券研报认为，中证500股指期货即将面世，A股市场交易工具创新加速多元化。作为一种价值外因素，其对市场的趋势影响相对有限，更多的影 响在于市场波动的放大以及交易模式的变化，并对短期市场的风格有一定的冲击。考虑到中证500标的中盘和小盘成分股相对较多，且其前期上涨幅度较大，指数 期货推出短期或加大中小盘股的波幅。

一季度进出口数据超预期下跌，再度引燃政策宽松预期。4月13日，海关总署披露的2015年一季度进出口数据显示，按人民币计，中国3月贸易顺差181.6亿元，3月出口同比减少14.6%，进口同比减少12.3%。

汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌指出，3月出口增速超预期大跌，外需疲软和人民币强势升值是主因。在大宗商品价格企稳和近期基建投资带动下，进口降幅有所收窄。春节后外贸状况仍不乐观，或对增长带来额外下行压力。政策宽松刻不容缓。

民生证券研究院院长管清友表示，3月进出口大幅弱于预期值。人民币贬值趋势下出口增速未来依然有不确定性。经济下行压力之下进口未来也不会太理 想。实际有效汇率太强，货币政策应指向宽松来缓解汇率端的压力，此外，一带一路应加速进行，通过基建扩大新贸易区的内需来缓解我国外需压力，实现贸易新区 域的拓展。同时，出口疲弱对经济下行的影响也需对内稳增长对冲。总体来看，实体经济企稳需要宽财政和宽货币并举，利率未来还是以下行趋势为主。

“为什么经济越来越差，股市越来越火？在经济接近探明底部的过程中，由于改革提速、政策友好和风险缓释，经济失速的尾部风险在逐步消失，确定性在增强。”国泰君安首席宏观分析师任泽平在最新发布的报告中总结称。■

采写：财新记者 曹文姣 实习记者 张馨梦

[责任编辑：曾真真]