横盘多日临界改变 偏弱格局回调修复

不易突破应防回挫 周K线回测3203点

估计市场应该没有料到周三竟然由银行、保险与 证券三大板块强势拉高，指数直接高开但仅维持一个小时的高位强势，10点30分后逐步盘跌，下午盘一度跌破平盘，最后勉强拉高3290点小红作收，力守 10日均线3285点上方。从2月26日至今10个交易日维持稳定量，似涨非涨，似跌又不肯跌，留下不少悬念周四进入临界点必须给出答案。

从看涨角度解读周四是否会拉高呢？两个问题必须解答：一是，再拉高是否可以打开上方更大的上涨空间呢？如果无法打开上涨空间，那么要坚守高位不跌 难度大增；其次是，再拉高需要放大量上涨，是否有可能吸引新资金进场拉抬？如果仅靠目前市场存量资金在捣鼓，很难想像多方可以从这里增量推升。

即使出现短期放大量也会在随后因为后继无力再度被压低，就怕放大量后反被解套卖压给压低，形成拉高不成反手下杀，那么后续的演变就不是短线对抗可以消弭潜在卖压，反而会加深与加重卖压的释放，这是极其不好的演变，务必注意！

这个阶段要注意沪深两市不同的量价周期变化，其次是注意主动与被动影响，谁牵动的影响更大？市场消息谈到社保资金高达万亿元可以进场，它也许会成为下一轮市场热炒的议题。也有传言央行将出10万亿元中国版的QE，经财政部否认后这个话题是否就此消失呢？谁也说不上，毕竟前2月工业增加值只增加6.8%，是近9年来最低的数据，难免会给市场提供会有政策利好的解读。

本栏会偏重操作层面的问题，尤其是成交量的分布与修整状况的解读更为重要，分析如下：

一、 从7月22日出现明显放量拉高上涨后，沪市日成交额共形成四个阶段的扩增，第三个阶段时间最短，但第四个阶段10及20日均量从2132、2092亿元，在随后的19及28天出现5454与5125亿元的高峰量 值，分别扩增255%及245%，其后逐步走低形成量潮压缩，目前只形成一次的压缩到2月26日的2594亿元，44天压缩比47.56%，说明压缩的时 间周期及比率还不够，通常还需要第二段压缩的确认，此时价格的支撑也会因为时间周期拉长后渐渐感到力不从心，当然会有再度压低的特征出现；

二、 60日均量线高峰值4047亿元后下跌至今6天，第8天将是最关键的一天，有跌破60日均价线3195点之虞，恰好这一天是周K线收盘，从横向12周演绎 解读，会有跌破12周线3248点，或更低跌破6周线3228点。以三K线条件观察也有跌回四周前3203点的动向，务必注意拉高后的压低动作，尤其是拉 高无法突破3351点后的下跌破坏。

存量资金无法推升 慎选个股尚有可为

从长周期120天量潮演变解读，沪市3089亿元及深市2426亿元的量潮，从不同周期的扩增解读，两市都有明显左高右低的量潮形态，说明这个 阶段量能潮的弱化。依据“量潮演变于前价格在后，关键在时间周期”，必须注意没有明显场外资金投入仅凭场内存量资金很难形成有利的增量推升，此时如何退守 就成为关键。

不同周期的量潮演变难免会形成不同结构的板块及个股的差异化步骤，这些在本周收周K线之前会更为明显，必须关注以下问题：

1. 多方动用大盘权重股拉抬稳定指数是否可以获得认同？其中银行、保险及证券板块的轮动，的确对指数的涨跌有很明显影响，但这样的操作手法不断应用会不会有反作用的发生呢？尤其是一旦带不动加上量能不济，后续的变动也会加大加快，对市场来说绝非好事；

2. 市场总会有投机的资金会随着市场变动而转移，例如沪市走强深市的中小与创业板指数就会弱化，但近期7个交易日增量的结果是否可以造就更大资金的投入呢？从前后期增量的特征比较，达到末段增量的运行，在没有造成价格下跌之前看成交量是加码买进，一旦下跌后回头看却形成拉高解套，这一来一往差异甚大。

[责任编辑：曾真真]