全球宽松盛宴继续中国A股或将启动长期牛市

来源: 第一财经日报 2014-11-14 10:52

美联储QE以来，东盟新兴市场不计风险的投资盛宴或许正在接近尾声，摩根士丹利11月12日~14日在新加坡举行的亚洲投资峰会传递了上述信息。

这种背景下，摩根士丹利亚洲团队开始高配新兴市场国家主权债券，高收益类债券则被减持；从行业来看，摩根士丹利认为金融机构表现将超过其他行业。

从国家层面而言，东盟新兴市场在QE中资金流入最高的国家正在面临价值重估，印度尼西亚和泰国最为明显，摩根士丹利的数据也显示，资金在过去几个月来开始持续流出上述两国的股市。与东盟国家不同，中国A股市场正在成为各方追逐的焦点，摩根士丹利最新的报告显示，中国A股市场正在吸引着大量的国际资金进入，中国A股市场正在开启新一轮的牛市。

中国A股牛市启动

“中国A股市场当前的牛市刚刚起步，这一轮牛市可能会达到2006~2007年的那轮水平。”摩根士丹利股票策略团队分析师JonathanGarner在新加坡举行的亚洲投资峰会期间对《第一财经日报》记者表示。

“不管是与历史水平还是与区内其他经济体相比而言，中国的A股市场估值水平都很低，而且中国的经济基本面仍然比其他国家健康，而且有着更好的改革动能，中国A股市场正在吸引大量的国际资本进入，将成为亚太区域内的主要投资标的之一。”摩根士丹利的亚洲股市投资策略报告显示。

摩根士丹利的数据显示，MSCI中国只有8.7倍的市盈率，比MSCI新兴市场的P/E水平低估18%，摩根士丹利认为未来12个月MSCI中国将有19%的上行空间。

“另外，沪港通的落实表明中国监管机构对市场经济以及开放资本账户的意愿，同时国企改革以及产业转型方面的改革也在进行。”JonathanGarner称。

加上以往的QFII和RQFII，境外机构投资者进入中国A股市场的渠道进一步拓宽，在当前A股牛市开启之际，境外投资者已经持币待命。

《第一财经日报》记者统计，自2014年1月到8月份，已经批准的QFII额度达到100亿美元，同比增长11%，RQFII更是同比增长 60%至6400亿元人民币；而另据相关部门的透露，QFII和RQFII配额将进一步扩大，而这些境外资金的进入又将进一步推动中国股市的上行。

数据显示，2014年以来，中国A股表现已经显著超过其他类投资，成为收益最好的投资市场，截至2014年8月份，A股市场中上证指数平均收益为8%，深成指上涨35%。

“中国经济硬着陆是我们最大的担忧，不过一旦有迹象出现这种情况，中国政府可以实行更多大的定向宽松政策。”摩根士丹利报告显示。

东盟投资情绪转向

经历了美国QE带来的资产泡沫之后的东盟国家正在陷入新的一轮困境，其中尤以印度尼西亚、泰国最为显著。

截止到2014年10月的数据，上述两个国家的股市已经连续3个月呈现净流出，另外新加坡股市的表现持续疲软。