开盘：沪市小幅低开 创业板微涨0.26%

和讯股票消息 沪深两市早盘小幅低开,截至报盘,沪指跌0.14%,报2237.64点,创业板涨0.31%，报1431.60点。行业板块方面，环保工程、有色冶炼、国产软件、互联网等板块涨幅靠前，黄金水道、白酒、文教休闲等板块跌幅靠前。

机构观点:

方正证券:大盘有望构筑阶段性顶部 后市区间震荡运行概率高

A股市场回顾与后市展望：

周三市场延续高位震荡的态势，最终大盘以下跌5.12点收盘，跌幅为0.23%，报收于2240.21点。当日，两市总成交量为3211亿元，较上一交易日减少390亿元。收盘时，两市共38只股票涨停，无一跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的48.96%。从各板块的表现来看，周三上涨与下跌的板块基本参半，其中涨幅居前的板块主要有央企改革、次新股、交通设施、家居用品、土地流转、地产、酿酒、核电核能、电力、蓝宝石等；而跌幅居前的板块主要有电信运营、航天、油气改革、保险、石油、日用化工、在线教育、传媒娱乐、磷化工、仓储物流、智能家居、公共交通等。

周三市场是市场连续第三个交易日在高位震荡，与前两个交易日不同的是周三市场以微跌报收。我们认为后市若要再下一城需要来自于基本面和流动性的支持，否则调整风险较大。此前公布的7月份的数据远 低于市场预期，这导致了市场对未来经济形势的判断出现了分歧，这对市场最直接的影响就是抑制了市场的上行高度，因此接下来公布的宏观经济数据就显得尤为重 要。周四将公布汇丰PMI预览值，由于基数效应和微刺激力度减弱，预计数据可能仍然不理想，如果确实如此的话，这可能导致市场对未来经济预期的分歧进一步 加大，进而给市场带来调整压力。不过随着9月份基数效应减弱，以及微刺激力度进一步延续，我们认为数据回落只是暂时的，市场大幅下挫的概率不大，预计近期 市场将呈反复震荡的态势。

操作策略：

尽管个股活跃度依旧保持，但指标股的低迷，市场热点的不持续，还是抑制了周三大盘进一步向上拓展空间。最终，大盘以小幅下挫0.23%收盘，两 市总成交量较前一交易日减少10.83%，这表明近期大盘的乏力表现，使场外资金再度陷入观望态势，场内资金继续在个股上腾挪，但腾挪力度有所减弱，市场 情绪波动较大。

量能萎缩较快，个股活跃度虽保持，但分化程度有所增加，市场热点较为散乱，且盘中转换较快，市场赚钱效应降低，本轮行情连 续涨幅较高个股，获利回吐压力开始增大，涨幅不高的个股出现补涨，追高易套现象被强化，低价依旧是成为资金偏爱，部分强势股强者恒强，但领涨本轮行情的龙 头股有见顶迹象，次新股重新崛起。周三表现较好板块为交通设施、家具、二线地产、酿酒、汽车、商业、电力等，表现较弱的为电信运营、保险、软件开发、石 油、日用化工、互联网、文化传媒、物流、水务、环保、军工等，这是周三盘面主要特征。

从技术上看，周三大盘围绕前一收盘点位反复震荡运行，盘中虽再创新高，5日均线对大盘也形成支撑，但上涨的乏力，使大盘呈价跌量缩态 势，MACD技术指标的死叉态势未能扭转，反而有加剧迹象，加之量能的萎缩与技术指标的顶背离，K线形成的阴十字星，大盘技术性调整压力继续存在；分时图 技术指标显示，短时分时图技术指标显示，短线大盘盘中还有反复，但长时分时图技术指标预示，短线大盘继续走高概率低，大盘技术性调整压力较大。综合技术分 析，我们认为，即便大盘盘中高点再创新高，但继续大幅上行空间有限，阶段性高点有望形成，一段时期内，大盘在一个新平台区间反复震荡运行概率高。

受美国已公布的7月份经济数据持续向好，而CPI环比升幅却放缓至今年2月以来新低，市场对美联储可能提前加息预 期的增强影响，近日美元指数连续强势走高，不但形成平台突破，且创出近一年新高。美国经济持续走好，有利于我国出口进一步改善，但美元的连续走强，也给人 民币兑美元汇率走势形成压力，人民币继续升值预期减弱，人民币汇率的双向波动，使人民币见顶回落概率提升，国内资产价格再走弱的压力增大。近期公布的市场 数据显示，上周A股市场保证金净转入513亿，8月以来累计净转入逾250亿，上周A股开户数 也创下4月以来新高，随着行情不断走高，场外资金有加速进场迹象。但与之相对应的是，持仓账户数在连续13周下降后，上周却发生了扭转，这预示经过前期大 盘连续上涨，尤其是上证380指数本轮行情中涨幅高达18%，甚至部分个股股价翻倍，丰厚的获利盘，机构开始有派发筹码迹象。国内资产价格再承压，A股市 场筹码开始松动，近期市场热点杂乱无章，无板块持续效应，赚钱效应降低，甚至很多个股出现了诱多与补涨交替走势，龙头股走势乏力，行情完成一个轮回特征明 显，预示着大盘阶段性高点正在逐步形成，短线继续大幅上行空间有限，有望在一个新平台区间反复震荡运行，“跷跷板”现象依旧。操作上，控仓位、忌追高，逢 低关注国企改革、信息技术、智能装备及补涨股交易性机会，坚决回避或逢高减持获利丰厚股。

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本周，各地国企改革政策的陆续发布使得国资改革概念热度逐步升温。本周一，广东国企改革方案正式公布，提及20多条改革措施，并列出了时间表、 路线图等具体内容。日前，国务院近日印发《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》，其中提出要进一步深化东北地区国有企业和国有资产管理体制改 革，支持东北在国有七个改革方面先行先试；同时表示拟优化东北地区能源结构，开工建设辽宁红沿河核电二期项目，适时启动辽宁徐大堡核电项目建设。

受此消息带动，昨日国企改革、核能核电概念涨幅均超过了1%，位居概念涨幅榜前两位。成分股中，昨日有21只实现上涨，8只个股出现温和下跌。其中，华电能源中水渔业和中粮地产三只概念股涨停；此外，中粮生化、瑞泰科技的涨幅也超过了4%。中国玻纤跌幅最大，昨日下跌了2.03%。

分析人士指出，国企改革是A股本轮大反弹启动的重要背景之一，也是主要的上攻动力之一，市场普遍认为这是一个值得中长期看好的大主题。由此，相关概念股始终伺机待发，政策及后续细则的发布是催化剂，行情料将反复演绎

[责任编辑：曾真真]