H股投资者　欧美制裁俄罗斯的赢家

欧美认为俄罗斯始终未能推动解决乌克兰危机，反而继续暗中支持乌分裂势力，今年7月加大对俄制裁。投资者纷纷撤离俄罗斯股市，将资金投入中国等其他新兴市场，H股又添利好，恒生指数7月涨幅创三年新高。

受西方制裁影响，今年俄罗斯股市与新兴市场整体脱节。本年度至今，俄罗斯MICEX股指重挫8.6%，而印度的标普BSE Sensex股指高涨20%，巴西的Ibovespa和中国的上证综指涨幅分别为8.5%和3.3%。

Pimco新兴市场股票证券投资经理Masha Gordon评价：

今年是“金砖国家”(BRICS)缺少“R”(俄罗斯)的一年。

今年7月24日，MSCI新兴市场指数创逾一年半新高。彭博统计，中国、印度与巴西在该指数中比重达到33%。

7月30日，新兴市场基金单周流入资金规模创2013年1月以来最高记录。次日，发布MSCI新兴市场指数的摩根士丹利宣布了一系列新的综合指标，都没有纳入俄罗斯市场。

欧美正试图阻挡俄罗斯连通国际金融市场，具体措施包括阻止俄罗斯国内主权债务进入国际结算系统。

经济学家Charlie Robertson的观点提到，虽然现在大部分核心进入通道仍然存在。但其他俄罗斯企业可能得在欧洲或者亚洲融资，美国市场的大门会再次慢慢关小。

即便上述俄罗斯企业成功融资，可能也要付出更高的成本，最终还得依靠美元清算的渠道，目前这种渠道还有。可如果美方再扩大制裁，也许这样的渠道就会不复存在。

另一方面，在港股通即将启动和数据显示中国二季度经济企稳回升的影响下，港股近来形成牛市，从俄罗斯市场流出的资金也成为推动港股的一支力量。

香港恒生指数7月录得2012年以来最佳表现，当月涨幅6.8%，创三年新高。近期外资流入香港的速度甚至超过了香港金管局2012年上次干预汇市时。为打压港币升值，7月金管局已向汇市注资651亿港元。

2012年10月至12月，香港金管局向汇市注入1070亿港元。但今年7月短短一个月内，金管局干预汇市投入的资金规模已超过2012年三个月的一半。

香港金管局副总裁彭醒棠(Peter Pang)上周六称，去年香港汇市动荡系因大规模资本新兴市场资本流出，表明在回应投资者情绪时，资金流动的方向可能同时改变。而今年

“随着美国经济复苏，及其货币环境常规化，未来资金流动方向依然存在很强不确定性。”

[责任编辑：朱燕]