万达A股折戟 王健林挥师海外

“万达现在在海外有2家上市公司，但都不是万达的主要公司，今年的目标是力争推1到2家主要公司上市。”7月17日，大连万达集团董事长王健林在其公司“2014年上半年工作报告”中发出上市宣言。

当天万达集团在官网完整披露了上述工作报告，不仅向市场传达了上市的决心，还首次明确了上市的公司数量和时间表。

在大连万达商业地产股份有限公司（下称万达商业地产）和万达电影院线股份有限公司（下称万达院线）相继折戟A股IPO后，王健林似乎已意欲为它们选择新的资本市场。

分析人士指出，从王健林给出的时间表来看，万达商业地产未来或将选择赴海外上市。

A股IPO“终止审查”

“万达为什么要上市？”王健林主动设问并给出答案，“上市对于万达这样有5000亿资产、100多个在建万达广场的企业来说，融到的现金起不了主要作用。我们上市主要是考虑万达的百年基业，怎样成为一家透明的公司？怎样加强监管？怎样让公司更安全？”

事实上，就在半个多月前，万达商业地产刚刚终止了在A股的IPO进程。

7月1日，中国证监会发布的《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况》显示，万达商业地产等32家企业因未按规则要求报送预先披露材料，且申请文件中的财务资料超过有效期达3个月，被终止审查。

与此同时，同样在深交所中小板排队的万达院线也被公告“审核中止”，所属情形为申请文件不齐备等导致审核程序无法继续。

在此之前，万达商业地产拟登陆上海证券交易所，保荐机构为银河证券；万达院线则打算在中小板发行不超总股本10%的股份，即6000万股份。

7月2日，万达集团迅即在官网发布《关于万达商业地产A股上市终止审核的说明》称：“感谢4年多来在A股筹备上市过程中，监管部门、股东和社会各界的关注。今后将继续积极探索多种上市途径。”

上海一位券商保荐人告诉21世纪经济报道记者，万达商业地产理论上完全可以在A股上市，“但他们显然是不想继续等待，毕竟今年100家上市名单中不可能 有它。此次终止审查，在我看来，是万达有意为之，它显然是希望今年下半年就能上市融资，而这个时间段在A股是不可能实现的。”

提及万达商业地产的上市之路，几乎要追溯到5年之前。

早在2009年，万达商业地产就启动A股上市计划，但由于2010年资本市场的低迷和房地产行业的宏观调控，导致这一计划一再推迟，直到今年7月宣布“终止审查”。

“即便上市成功，融资额充其量也就几百亿，对旗下开工在建100多个万达广场的资产微不足道。因此，融资可能并非万达上市的最主要目的。”在上述券商保荐人来看，王健林在此次半年工作报告中关于上市的目的或许是万达商业地产上市的真正原因。

对于万达院线来说，其招股书显示，拟募集的20亿元资金计划中，4亿元用于补充赢商网流动资金，16亿元用于院线建设。

在上述券商保荐人看来，万达院线仅是“审核中止”，“未来只需要在更新财务资料时一并提交恢复审查的申请，经证监会履行法定程序后即可恢复审查，这个倒不是难事。”

或谋求海外上市

2013年12月，万达集团旗下美国AMC院线公司（下称AMC）以每股18美元的价格正式登陆纽约证券交易所。包括之前借壳港股恒力地产上市的香港万达商业地产（169.HK），万达集团旗下已拥有两家上市公司。

但这两家上市公司显然并不令王健林感到满意，就像其在工作报告中说的那样：“万达现在在海外有2家上市公司，但都不是万达的主要公司”，而如何将集团主要资产推向资本市场将是万达下半年的重点工作。

为了实现这一目标，万达集团表示将在内部成立专门组织，“丁本锡为组长，王贵亚为副组长，齐界、张霖等为组员，涉及到哪些部门，哪些部门就要全力以赴，不能推诿，不能嫌麻烦。”

公开资料显示，丁本锡现任万达集团总裁，王贵亚现任万达集团高级副总裁、齐界现任万达商业地产执行总裁、张霖为万达文化产业集团执行总裁。

一位接近万达的消息人士向21世纪经济报道记者透露，齐界与张霖同时成为万达集团的上市小组成员，意味着万达商业地产和万达院线将加快上市节奏，“毕竟这两家公司在市场的认可度和业绩都是非常不错的，一旦上市必然会获得不菲融资。”

实际上，近年来万达商业地产已成功进行了一系列资本运作。作为非上市民营发行体，万达商业地产两次成功发行了维持友好协议架构下的海外美元债券，打通了国际债券市场通道。

王健林对此颇为得意，其在上述工作报告中称，万达商业地产“在海外成功发行6亿美元10年期无担保债券。去年商业地产曾发行1笔5年期美元债券，市场反 响很好。今年启动发行这笔10年期无担保债券，主要为了试探国际资本市场对万达商业地产的反应，结果非常理想，10年期债券，加上发行费用利率只有 7.25%”

而对于万达院线而言，2013年其营收总额约40.2亿元，净利润约6亿元。截至2013年底，万达院线旗下已有142家影院，银幕1247块，其计划到2016年底建成260家影院，银幕2300块，较2013年底增长超80%。

21世纪经济报道记者注意到，万达集团此次最新披露的半年工作报告显示，今年上半年万达院线收入24.8亿元，完成全年目标的51%、上半年目标的 129%，同比增长26%，利润指标也大幅超额完成；新开业影城8家，新增屏幕68块，累计开业影城150家，屏幕1315块。

上述券商保荐人表示，今年上半年万达文化集团收入140.9亿元，除了AMC外，万达院线以24.8亿元领先大歌星、旅业公司等文化集团其他公司收入，位居万达国内文化集团其他公司之首，足见万达院线在万达文化集团业务中地位。

“终止审查后，万达商业地产就表示仍将积极探索多种进入资本市场的途径，我得到的消息是打算去海外市场上市。”上述消息人士告诉21世纪经济报道记者，万达院线也不排除去海外上市的可能性，“毕竟A股排队时间太长，不利于万达院线的快速发展的战略要求。”

是否会去海外上市，21世纪经济报道记者短信咨询万达集团新闻发言人刘明胜，截至记者发稿时尚未得到回复。

实际上，对于今年“力争推1到2家主要公司上市”的万达集团来说，海外上市已被外界看做目前唯一的可行之路。

[责任编辑：朱燕]