五大要点终极前瞻美联储FOMC会议

　除继续缩减QE外，路透社预计美联储或宣布QE结束时间，目光将集中于官员们如何思考利率的长期计划。新任副主席Fischer和克利夫兰联储主席或降低鹰派委员影响力。首次加息线索、劳动力市场和通胀前景预期、是否下调经济增速预期、散点图等均是看点。

　　路透社预计美联储在本次会议上将再次缩减100亿美元QE，此外美联储可能宣布QE是于10月还是12月结束，但其它具体政策措施方面可能不会有太大动作。由于政策措施方面不太会有戏剧性事件发生，所有目光将集中于美联储官员们就利率的长期计划是如何思考的。

　　本次FOMC会议上，新任美联储副主席Fischer和克利夫兰联储主席Loretta Mester也会参与经济预测。Fischer是鸽派，Mester是实用主义派，二人可能会降低鹰派委员的影响力。周一刚刚宣誓就职的美联储理事 Lael Brainard因时间仓促，不会提交经济预期报告。

　　根据路透社和华尔街日报报道，对美联储6月FOMC会议需要重点关注的问题进行了总结。

　　关于首次加息的线索

　　目前，美联储内部鹰鸽两派就首次加息时点的争论在升温。关注美联储官员们的通胀数据预测和耶伦新闻发布会，有助于获得线索。耶伦讲话中，注意：对劳动力市场疲软态的描述；近期美国经济偏弱，耶伦是否认为今年晚些时候经济增长会更强劲。

　　劳动力市场和通胀前景

　　美国经济自寒冬中复苏，过去四个月里，每个月都有超过20万非农新增就业人数，美国失业率降至6.3%，达到危机前水平。尽管通胀距离美联储2%的目标依然遥远，但核心PCE物价指数和美国CPI都有反弹。

　　劳动力市场方面，应关注FOMC声明对劳动力市场的特征性描述是否有变化，美联储官员们是否认同近期通胀率加速回升。美联储官员们对年底前失业率和通胀的预期也值得关注。此外，耶伦可能在随后的新闻发布会上进一步传达美联储提供的讯息。

　　整体看，美联储官员们的预期可能显示美国距离首次加息时点越来越近。

　　美联储是否下调经济增速预期

　　3月，美联储官员们对今年美国经济增速预期为2.8%~3%，但目前看着有些高了，因为一季度美国经济出现倒退。尽管许多美联储官员们称经济倒退是暂时的，未来经济会反弹，但全年来看可能会低于此前预期，美联储很可能下调全年经济增速预期。

　　散点图还要不要看

　　美联储将公布官员们对短期利率可能路径预期的散点图，分析师们对此褒贬不一。上次会议上，耶伦本人淡化散点图的意义，称不如FOMC声明重要。

　　具体来看，散点图可能显示，美联储官员们是否依旧预计2015年加息，以及2015年年底时平均利率是否能到1%。

　　美联储官员们对长期利率将处于何位的判断也很重要。3月会议上联邦基金利率的预测中位值依然为4%，但散点图显示近来趋势在往下走，表明未来几年美联储不会急速加息。美联储官员们还可能重新定义如何将货币政策恢复至正常化。

　　耶伦第二次新闻发布会

　　在耶伦新闻发布会上，耶伦可能要面对如下问题：市场对2015年6月首次加息的预期与你个人看法是否一致？近期美国经济疲软，是暂时的还是更持久的？乌克兰、伊拉克问题如何影响你对全球经济的展望？

　　耶伦首次新闻发布会上，想必人们都还记得“约6个月”对市场的撼动。耶伦一直强调长期失业率高企，想要兼职却只能全职的人数太多。但如果她本次强调需要小幅加息来提高政策灵活性，那么对市场可能形成打压。

　　耶伦也可能就如何缩减规模近4.5万亿美元的美联储资产负债表，给出更明确的计划。此外，美联储隔夜逆回购协议也可能是关注重点。

[责任编辑：朱燕]