双汇发展高比例派现 或助万洲国际赴港上市

双汇发展25日披露2013年年报，公司当年实现归属于上市公司股 东的净利润38.58亿元，同比增长33.72%。在利润大增的同时，公司也推出一项相当丰厚的分红计划：拟向全体股东按每10股派14.5 元（含税），共分配利润31.9亿元，占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比率达到82.7%，如计提盈余公积后则比率高达92%。双汇发展的慷慨 分红，可改善股东万洲国际的财务报表，有助于后者赴港IPO。

这 并不是双汇发展第一次对股东大回馈。回查资料，公司2012年的分红计划是以当年年底公司总股本（约11亿股）为基数，向全体股东每10股派13.5元 （含税），共分配利润14.85亿元，还向全体股东按每10股转增10 股的比例实施资本公积金转增股本。2012年公司净利润为28.85亿元。

进 一步追溯，公司2011年年度利润分配为以2011 末公司总股本6.06亿股为基数，向全体股东按每10股派5.5元(含税)的比例实施利润分配，共分配利润3.33亿元，当年公司实现归属于上市公司股东 的净利润5.65亿元。2010年双汇发展分红3.02亿元；2009年则分红6.06亿元。

如 此高比例的分红，与监管部门提倡的回馈投资者有关。回查公司章程，公司2009年制定的分红政策为：最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现 的年均可分配利润的百分之三十。2012年，公司将将现金分红政策修改为：公司每年以现金方式分配的利润，应当不少于当年实现的可分配利润的百分之三十。

另 外，双汇发展如此豪爽也与其主要股东需求有关。双汇集团及其母公司罗特克斯有限公司合计持有双汇发展73.26%的股份，而罗特克斯为原双汇国际（现“万 洲国际”）的全资孙公司，派发的现金绝大多数都会流到大股东手中。据公告，公司主要股东万洲国际、罗特克斯及双汇集团在境外贷款协议中曾向境外银行承诺，其将会在遵守相关法律法规规定的程序的条件下，使得公司每年将不少于当年经审计合并报表归属母公司净利润并计提盈余公积后的70%用于股东分红。

再次，万洲国际的IPO计划也需要下属公司多贡献力量。2013年5月底，原双汇国际和史密斯菲尔德达成并购协议，当年8月，原双汇国际宣布与由8家国际及本地银行组成的银团签署了一笔40亿美元的银团贷款协议。双汇发展高比例的分红，无疑有利于万州国际改善财务报表。新年以来，市场已多次传出万州国际筹划香港上市的消息。

但 从双汇发展的角度来看，如此高比例的分红不可避免给公司带来影响。据年报，截至2013年年末，双汇发展拥有的流动资产合计89.6亿元，其中货币资金 38.45亿元，尽管其流动借款等短期资金需求都不大，但在实施超过30亿元的分红派现之后，公司的流动性必然受到较大影响。另外，据公司年度投资计划， 预计2014年全年投资需支出40.7亿元，公司计划通过公司自有滚存资金和银行贷款加以解决。

[责任编辑：汤欣慧]