香港证监会拟放松REITs监管

香港证券及期货事务监察委员会(下称“香港证监会”)拟通过放松部分监管措施促进香港房地产(行情 专区)投资信托基金(REITs)业发展。但业界认为短期或难以带来重大改变，但长远能吸引更多内地房地产商赴港通过REITs上市。

香港证监会近日宣布就修订《房地产投资信托基金守则》展开公众咨询直至2月26日。香港证监会建议允许REITs投资发展中物业或从事物业发展活动，以 及允许REITs投资金融工具。上述建议的目的是增加REITs灵活性。REITs是集体投资计划的一种，普遍具有收益较高、风险较低的特点；其透过集中 投资于香港及海外房地产项目，如购物中心、办公楼、酒店及服务式公寓等，为投资者提供定期租金收入。

香港证监会规定REITs的股息分 派比率最少为90%，并对其负债比率、投资房地产项目必须可产生收入等设有多项限制。较为严格的监管令香港REITs发展处于瓶颈阶段，并远落后于新加 坡。亚太房地产协会的报告称，香港自2005年首只REITs上市后，迄今仅有9只，总市值约225亿美元，大幅落后于日本的41家730亿美元市值，以 及新加坡的28家430亿美元市值。

去年11月香港金融发展局发布了一份名为《发展香港成为房地产投资信托基金的集资中心》的报告。瑞 生国际律师事务所近日在向客户发出的监管动态报告中称，香港金融发展局的报告推动了对目前REITs的监管体制进行检讨，香港证监会的咨询文件广泛地处理 了该报告所提出的事宜。

香港证监会建议，REITs可购入空置、没有产生收入或开发中的物业，但这些房地产项目的累积合约价值不得超 过基金总资产净值的10%；同时该基金可投资证券、债券等金融工具。但无论何时，REITs的资产总值至少75%必须投资于产生定期租金的房地产项目。但 对于香港金融发展局提出取消房地产投资信托基金的利得税以及允许强积金投资房地产投资信托基金等建议，香港证监会并未接纳。

评级机构惠誉称，香港证监会建议的修订只是令REITs守则与新加坡看齐。受限于基金规模和香港的高地价，大部分香港的REITs不可能以低于10%资产的水平投资物业，但可通过重建现有资产、合资参与及开发内地项目等进行。

惠誉表示，上述修订不大可能马上促进香港REITs的发展，但从长远看可吸引更多以中国为总部的房地产投资信托基金到香港上市。长实2011年将北京东方广场物业注入汇贤产业信托(87001.HK)，并以人民币计价交易。

瑞生国际律师事务所香港办事处律师陈耀光昨日向《第一财经日报》表示，修订有望吸引包括中国在内的其他国家地产开发商到港上市。他说，条例修订将给香港上市的房地产投资基金更多灵活性，基金管理者可投资发展中物业和金融工具，有助提升基金每单位的价值。

香港金融发展局则预计，若以成熟市场REITs占比计算，香港和内地房地产投资信托基金到2031年可发展至2.84万亿~5.35万亿美元规模。由于 内地的REITs市场尚未发展，相关监管条例出台仍未有时间表，香港可抓住机遇成为以中国内地资产为主的REITs的上市地。

[责任编辑：汤欣慧]