IPO重启首单纽威股份上市 成新股改革试金石

今日纽威股份正式登陆上交所。这意味着时隔一年多后，新股发行(IPO)空窗期正式结束。纽威股份作为此轮IPO重启后首只挂牌上市的新股，也成为检验此次新股发行改革成效的试金石。

纽威股份此次发行价格17.66元，总计发行8250万股。其中，公司公开发行新股5000万股，公司股东公开发售3250万股。而网下向投资者询价配售的以及网上按市值申购定价发行的股份均为4125万股，均无流通限制及锁定安排。

纽威股份主要产品为工业阀门。中证指数有限公司发布的最近一个月该行业平均静态市盈率为32.53倍，而公司此次发行市盈率为46.47倍。纽威股份及上交所均提醒，投资者在新股上市初期切忌盲目跟风炒新。

纽威股份定位合理 机构捧场散户不买账

从纽威股份17.66元的发行定价来看，基本处于机构给予的合理估值预测区间内，并未脱离价值中枢。

国泰君安证券的研究报告认为，纽威股份按照发行后总股本为7.5亿股计算，2013年～2015年每股收益分别为0.61元、0.68元、0.84元，合理定价区间16.97元～22.4元，相当于2014年市盈率25倍～33倍，与可比公司估值水平相当。

上海证券预计2013年～2015年纽威股份可分别实现每股收益0.57元、0.63元和0.68元，以正负20%为公司合 理估值区间，预期未来6个月内公司股价对应2013年动态市盈率可达35倍～42倍，对应合理估值为19.97至23.96元/股。

不过，机构给予纽威股份的合理价格都是基于公司未来的稳定增长前提上，对于普通投资者而言，他们更看中眼前。有不少投资者在纽威股份的股吧抱 怨：一个主营传统工业的公司竟然以17.66元的价格发行。“同行业市盈率才33倍，纽威股份直接46.5倍发行，上市当天肯定破发！”有投资者如是说。

但需要注意的是，纽威股份并不是单纯的传统行业公司。研报显示，纽威股份是国内高端工业阀门领导者，能够提供全套工业阀门解决方案。公司产品主要应用在石油化工、油气管线等石油天然气相关行业，且油气是公司最具备潜力的下游开拓领域，国泰君安预计公司未来三年总体收入年均复合增长率在20%以上。

首日表现成焦点 示范效应不可小视

实际上，纽威股份作为此次新股发行改革后第一只上市新股，其上市首日是否会被爆炒才是今天各方关注焦点，而这也将成为新股发行控价成功与否的关键。一方面，投资者对纽威股份首秀充满期待，另一方面，该股上市首日也将面临着不久前公布的新版“限炒令”的考验。

去年12月，上交所公布的被誉为“史上最严限炒令”规定，新股上市首日集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价 格的80%；连续竞价阶段有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。也就是说，新股上市首日上涨44%已是“天花板”。

“由于IPO暂停超过1年，时间较长，纽威股份作为IPO开闸后的第一股，不排除会有短时暴炒。”五矿证券投资顾问符海问告诉记者，“不过由于目前大盘依然不振，而且该公司属于制造业，利润不属于高增长范畴，加上上交所上市新规对炒新的限制，预计该股上市首日相对平稳。”

不过，在“史上最严限炒令”影响下，新股上市首日炒作空间有限，这是否会让炒新资金改变打法，从而把“炒新”变成一个波段操作？符海问觉得并不 排除这种可能，他认为，正是由于对新股上市首日涨幅的限制，市场“逢新必炒”的情绪可能会进一步延续，从而导致新股涨幅在未来几日的持续释放，因此在后面 几天里纽威股份可能维持稳中有升的走势。

需要提及的是，新股上市也对市盈率居高不下的创业板敲 响警钟。昨日创业板指数就在前高位置止步不前，收盘跌破1400点，跌幅1.42%，与微涨的上证综指背道而驰。可以预见的是，昨日上证综指走势稳健会对 今日上市的纽威股份起到一定呵护作用，但该股上市首日表现对创业板直接影响可能并不大。符海问认为，由于纽威股份在沪市上市，而就目前来看，深市上市的股票较多，在按市值配售申购的规定下，预计该股上市首日表现对创业板影响不大。

当然，纽威股份的“首秀”，其示范效应不可小视，该股首日涨跌也将对后续新股发行定价起到借鉴作用。“纽威股份作为重启IPO后挂牌上市的第一 股，对后面的新股有一定示范作用。特别是近期监管部门对新股发行定价的监督进一步加强，预计后面发行的新股定价会相对理性。”符海问这样说。

[责任编辑：汤欣慧]