李嘉诚旗下电能分拆获批 港灯本月底上市

扰攘多日的香港首富李嘉诚旗下电能实业分拆港灯上市一事终于有了结果。电能实业于6日港股收盘后发布公告称，有关建议分拆港灯业务上市的普通决议案已获股东正式通过。有消息称，在上述议案获高票通过后，港灯初步计划于本月29日在港交所主板挂牌。

虽然电能分拆港灯的“靴子”已落地，但却未能迎来市场的欢呼与喝彩，电能实业的股价昨日逆市下跌1.34%，收盘报59.1港元。

电能实业公布的表决结果显示，分拆议案共获得99.73%的股东投赞成票，反对票约0.27%。公司强调，分拆交易将如期进行。据悉，持有电能实业 38.87%股权的公司大股东——长江基建早前已表明，同意就电能分拆港灯投赞成票。有分析师估计，电能实业这次分拆港灯除集资最多 444亿港元外，加上其他收入，电能实业有望回笼现金高达730亿港元，并预期公司将所获资金用于收购具有高增长潜力的项目。

电能实业主席霍建宁近日表示，电能实业在分拆后仍将保持国际业务有50多个百分点的利润贡献率，并拥有600亿至700亿港元的现金，以及持有港灯30%至49%股权。霍建宁同时强调，电能实业分拆港灯后没有供股集资的需要。

外资大行瑞银发表研究报告指出，按照电能实业提出的分拆方案，该行将对电能实业的每股资产净值预测值提高1港元至7港元，原因是公司的目标派息比率较该行预期的80%高。瑞银重申，电能实业仍为该行推荐的香港本地公用事业(行情 专区)股的首选。另外，瑞银同样认为分拆港灯所得现金将被电能实业用于购买高素质、受规管的公用资产，同时预期电能实业仍将积极寻求海外收购的机会。瑞银给予电能实业目标价为69港元，投资评级为“买入”。

港灯的初步销售文件显示，公司将于下周二起路演，下周四起公开招股，21日截止认购并定价，估计可于29日在港交所主板挂牌。

巴克莱估计，分拆后的港灯估值将介乎510亿至626亿港元，相当于股息率在5.2%~6.4%之间，与其他香港公用事业股及REITs的股息收益平均 水平相若。巴克莱指出，上述估值相当于今年预测港灯价值对息税及折旧摊销前溢利13~14倍，低于电能实业的16倍；另外，港灯上市后的风险在于香港开放 市场管制，以及现有的利润管制协议在2018年到期后可能会被调低。

[责任编辑：汤欣慧]