奋达科技离奇暴涨秘密：63机构与“牛散”包装神话

临近年尾，在“2013年第一牛股”的角逐中，曾名不见经传的奋达科技闯进了公众视线，截至12月27日，其股价年度涨幅为418.73%，位居A股之首。

这家2012年6月才上市的电声产品及健康电器企业，今年借着可穿戴概念的东风，从上市日的17.9亿元市值最高一度增长至108亿元。

而助推这一波上涨的核心原因是，今年6月4日奋达科技联合元太科技在台北发布的首款智能手表。

机构对这家可穿戴新秀趋之若鹜，今年以来已有63家机构前往调研。

不过，在调研之后，也不乏冷静克制者持观望态度。

广州的一位私募老总认为，“可穿戴是二级市场的炒作，本身跟我们现实生活中的东西还是关联度不高。这个东西它是炒智能手机的一个延伸，智能手机这块带动一些个股像歌尔声学这类牛股；前几年没抓住智能手机产业链这个机会的话，这个时候它就会看这个东西，希望能抓到机会。今年奋达科技股价从最低10块不到炒到了74块多，短期看没什么业绩，新产品还没什么量卖出来。现在的估值太高了。”

63机构扎堆调研，

国信华泰大成3次登门

可能连奋达科技自身都难以想象，它将有望角逐2013年最牛股。

这家2012年6月才跻身中小板的多媒体音响和美发企业一开始还寂寂无名。上市首日便破发，首年业绩出现负增长，一度被指“伪高新”，股价也一直低于12.48元的发行价低位徘徊。

到了2013年，奋达科技开始逆转。一季度营业收入增长了11.81%，净利润增长了22.41%。不过这一业绩在家电板块中并不算突出，因而对股价提振作用不大。

直至今年5月，奋达科技突然受到资金关注，股价上涨了8.15%，当月最高达17.46元。

曾前去奋达科技调研的一位机构人士告诉理财周报记者，“5-6月份开始涨，就是它讲可穿戴的时候，今年这个很火。”

奋达科技披露的《投资者关系活动记录表》显示，今年以来先后有63家机构（券商、基金、私募等，统计有重复）和20余名个人投资者共11个批次对奋达科技进行了走访调研，调研地点均为奋达科技园。而在2012年，到奋达科技调研的仅2家机构。

机构对奋达科技的造访最初是在5月。当月16-17日，华安基金、广发基金、申万菱信基金、国泰君安证券研究所、海通证券研究所、华泰证券和国信证券7机构首批到场；21日，大成基金、中信产业基金、光大证券、金元证券、宏源证券、银泰证券、招商证券、普尔投资、新价值投资、太和投资、鼎诺投资11机构尾随其后。

记者接触到的其中一位调研人士表示，“当时去的时候，可穿戴还是一个很初步的阶段，也是刚开始知道这家公司，当时过去的很多人也不是很清楚公司的情况。就看了一下，聊了下家电、音响和可穿戴，大概知道下思路，也没看到东西出来。”

紧接着，2013年6月4日，暨上市一周年，奋达科技联合元泰科技在台北发布首款智能手表，可穿戴概念再次为奋达科技赢来了关注度。

机构开始大力调研奋达科技，尤其集中在9月至11月之间，其中9月份15家机构出动，10月份15家，11月份25家。

其中，国信证券、华泰证券和大成基金属频繁造访，年内调研了3次；海通证券、鼎诺投资也登门了2次。

而智能手表几乎是机构每次调研的“必问项”。

对此，一位到场人士也默认，“调研人挺多的，都挺关心可穿戴这块。”

而几乎每个调研日前后，奋达科技股价“恰好”都有明显反应。“A股做成品的可穿戴设备的公司就奋达科技一家，所以炒得很火，周围一些同行、朋友有在做这个票。”

长达半年以来，奋达科技的股价节节攀升。6月最高达18.92元，7月最高达22.88元，9月最高达29.55元，10月最高达35.38元，11月最高达71.80元，12月（截至目前）最高达74.88元。

在这波上涨行情中，除了机构，隐隐可见牛散和游资作为推手。

奋达科技前十大流通股股东名单显示，素有“超级牛散”之称的高凤洁、赵建平、王爱玲、吴志强已于今年二、三季度买进奋达科技，分别持108.94万股、100万股、67.5万股、38万股。

游资对奋达科技也是青睐有加。近期由于高送转预期奋达科技更是遭到知名游资席位的热炒。

智能手表推迟上市

奋达被指仅是“代工厂”。

调研过奋达科技的机构人士告诉记者，“事实上，现在奋达的主营业务主要还是小家电和美发设备，市场对它的预期主要是讲一个可穿戴的故事。”

今年6月4日，奋达科技联合元太科技发布智能手表。

奋达科技官网新闻显示，元太科技成立于1997年，当时隶属于麻省理工学院媒体实验室，如今是在电子纸显示屏市场世界领先的开发商和提供商。

关于其二者分工，奋达科技这样写道，“奋达科技负责智能手表相关部分的软/硬件设计、无线射频和开发手机端Apps，以及精密制造，证明了奋达科技在可穿戴电子技术、产品设计上的领先实力。”

彼时正值资本市场持续热炒可穿戴概念，市场人士质疑奋达科技配合机构炒作。

“整个市场给小家电的估值差不多是20-25倍，奋达科技最高PE有140多倍，我觉得主要是可穿戴把股价炒高了的。”

奋达科技智能手表何时能上市并产生收益，一直是市场关注的焦点。

据公司此前对媒体宣称的说法，“首款智能手表将于今年四季度正式小批量出货”。

不过，理财周报记者从可靠渠道获悉，该产品目前迄今仍未上市。“现在还没推，我听说要到明年1-2月份才出货。”

12月27日上午，记者致电奋达科技董事长肖奋就此进行求证，其表示，“智能手表还没上市，现在还在全方位体验中，要四季度投产在媒体上也是说过的，这个事按照我们正常的在进行。”

而令人不解的是，12月26日，奋达科技对投资者给提问的回复却是，“第一代智能手表已经出货”。

同一家公司对一个问题为何有两个对外口径，着实令人不解。

据元太科技6月4日在官网披露，即将发布的智能手表名叫Sonostar智能型手表。这一点记者从奋达科技处证券部也得到证实，“我们贴了别人的牌，Sonostar，即南北星。”

不过，根据元太科技在官网所写，“该产品是由川元电子（扬州）有限公司（元太科技子公司）与南北星公司共同研发生产。”

而奋达科技丝毫没有被提及。

接近元太科技的知情人士向理财周报记者透露，“产品设计和技术都是元太科技和Sonostar的，奋达科技只是元太科技的代工厂，手表由他们最终制造。”

奋达科技证券部人士告诉记者，“我们用元太科技的电子纸，它就等于是我们的供应商而已；我们做的软硬件、手机端的APP，包括整个智能手表的生产制造都是在我们这边完成的。”

记 者就此事向奋达科技董事长肖奋求证，其表示不要相信市场传言，“产品软硬件都是我们自己研发的，核心技术都是我们自己的。除了品牌不是我们的，其他的都是 我们的。我们已经做了很长时间了，两三年的筹备和研发的过程现在是到了量产的过程。近期会推出来，不过是以客户的品牌。”

真相一时无从考究。做ODM（产品自主设计并生产，但最终是贴上别家的品牌来进行销售）的奋达科技遇到了烦恼。

“前十大股东为何没有机构”

有能够量产和销售的新产品，是投资人士最看重可穿戴公司的地方。

“可穿戴是未来的大方向，谁也不会说它不好，不过我们目前还在观察，现在市场只是在炒概念和预期，还没看到成形的产品能够放量。”华南的一位私募老总告诉记者，“现在没有哪个公司能有明显胜出，我们在这上面没有下过单。”

多位投资人士均向记者表示对可穿戴概念股仍保持谨慎和观望态度。

这可能也解释了为什么众多机构在扎堆调研奋达科技后并无激进动作。

据记者统计，在今年调研奋达科技的多家券商中，仅海通证券、国信证券和万联证券3家券商发布过推荐研报。

记者采访时发现，多数研究员表示看不懂股价飙升的奋达科技。

华南一位券商研究员认为，“奋达科技作为传统的家电制造业做可穿戴，应该是想转型，目前的程度，也只是表面涉及。现在的话，完全产品还没有出来，股票涨成这样，有炒作的嫌疑，一个小家电绝对不足以支撑这个价格。”

记者接触到的另一位研究员也表示，“当时调研回来也没有写报告，后来股价涨上去了，就算了，没再关注了。奋达科技估值涨太多了，看不懂了，就去调研了一次。”

不仅是卖方，Wind数据显示，前述63家曾调研过奋达科技的机构中，只有光大证券、国泰君安、平安证券3家机构曾经或者仍在持有奋达科技。

今年二、三季度，可穿戴概念盛起之际，并未有机构入驻奋达科技前十大股东席位。

记者接触到的一家国内知名买方机构表示仅进行了极少的配置，“买方机构觉得这个题材故事讲得挺好的，但是就大机构来说，也不是特别放心，主要是私募、散户会先炒一炒。估值确实有点高，产品还没上市，就炒得这么高，有点风险。”

另一位私募老总则表示，“可能明年还会去调研看看，估值现在有点高，还是要看业绩，而且现在产品还没上市，还要再看看。”

[责任编辑：汤欣慧]