IPO前过度包装 安信证券保荐项目被指多变脸

华锐风电上市后破发，其后业绩连续大变脸，这使其保荐机构安信证券吸引了市场的视线。有分析人士质疑，安信证券保荐项目多发生业绩变脸，但从未受到过监管层的关注，令人疑惑。

2011年两市熊股之一华锐风电的保荐机构安信证券很会讲故事。

2011年1月13日华锐风电上市，作为其主承销商，安信证券着重对公司“高成长性”进行了说明。在路演过程中，保荐人王铁铭、郑茂林两人打出了“高成长”这张牌。在研究报告中 预测公司2010-2012年每股收益分别是2.82元、3.81元、4.92元，报告认为估值区间中值为101元/股。公司招股说明书中的业绩数字显 示，2008-2010年的净利润增长率分别为396%、200%和50%。这些数据似乎都在证明着公司的高成长，华锐风电也因此得到了每股90元的发行 价格，成为上海证券交易所的最高价IPO。但在上市首日，华锐风电便宣告破发，这也使得众多参与“打新”的投资者深陷其中。

股票破 发，股价大幅跳水，对于华锐风电保荐人和主承销商安信证券来讲，这并非个案。数据显示，2011年安信证券累计承销九单股票首发项目，其中四家(含华锐风 电)上市首年业绩变脸。同时，安信证券其他保荐项目也纷纷破发，2011年至2012年4月17日，由其保荐的九家公司中，八家公司破发。

从首日破发的华锐风电到昔日第一高价股国民技术，在安信证券包装下，一个个经过粉饰的公司被推向投资者，坑苦了投资者。虽然诸多保荐项目已成功上市，但安信证券留给市场的却是一地鸡毛。

对此类事件，证监会也屡次出手规范。从今年10月15日到12月8日，证监会分别对中国平安、民生证券和光大证券等券商开出罚单，而安信证券则涉险过关，成漏网之鱼。

虽然证监会有相关处罚规定，但为什么还有很多公司上市后业绩立马变脸？为什么仍有很多保荐机构及保代在IPO过程中不尽责？分析认为，这主要与两点相关，一是保荐业务带来的高收益，另一个则是因为监管层处罚太轻所致。

[责任编辑：汤欣慧]