信达上市首日成交110亿港元 最高飙升34%

就算中国信达资产管理有限公司（下称“信达”）选择以招股上限定价，仍抵挡不住市场的热捧。

12月12日，信达在香港挂牌首日，开盘即跳空高开4.4港元，较招股价3.58港元急升23%，在早盘录得单笔500万股（涉资2175万港元）成交 后，连续上冲，高见4.79港元，累计升幅34%；收盘报4.5港元，上涨26%，全日成交110.87亿港元，占恒指当日总成交额的15.5%。

香港市场上次出现新股首日成交破百亿的情况还要追溯到2010年的农行IPO，当时农行H股上市首日成交105亿港元，但股价只微升2.19%。相比之下，信达在恒指近期三连跌的背景下逆市收高，反映投资者追捧其独一无二的盈利模式。

除信达外，多只近期上市的新股表现强势，从科网股博雅互动开始，凤凰医疗、金邦达宝嘉、誉宴集团等新股首日涨幅介乎14%至140%，下周挂牌的内地“殡葬第一股”福寿园更出现678倍的超额认购，又一轮新股热潮正在发酵。

此外，三度闯关的光大银行虽在公开市场受到冷落，但国际配售部分反应良好。两个来自主承销团的消息人士向21世纪经济报道记者透露，光大银行倾向以招股范围中段稍低的价格定价，接近4港元；不出意外，光大将在13日行使15%的“发售调整权”，募集金额可能达到230亿港元。

不良神话？

作为首家在港上市的不良资产管理公司，信达从路演首日就受到机构和散户的追捧。十大基石投资者瓜分84亿港元后，国际配售很快录得过千亿港元订单，有投行形容，基金下单速度以秒计算，股份分配多次出现争议。

一位本地基金经理表示，认购信达的订单几乎同时到达，承销商根本无从选择到底是谁先谁后，几乎是采用抽签的方式剔除了超额订单。他说：“这部分累积的订单是今天股价拉升的动力之一。”

法国巴黎银行亚 太区股票投资主管邝乐天接受访问时表示，首先信达具备逆周期对冲银行风险的属性，其次MSCI几乎肯定会纳入信达，且占比不低，“诱使”不少指数基金提前 入市配置，锁定仓位。“投资者都预期华融、东方等AMC会陆续上市，信达股价有指标性作用，大股东财政部定会保驾护航。”

投行野村首予信达“买入”评级，目标价5.1港元，相比12日收市价潜在升幅13%。野村认为，信达在目前中国经济的下行周期，可以选择性地以较大折扣收购不良资产，待经济改善后高价出售。

该行预期，未来10年内地银行每年会保持10%-15%的贷款增速，不良贷款的总规模介乎1%-3%；以信达25%的市场占有率计算，不良贷款可带来10%左右的投资回报。

当日，信达资产管理董事长侯建杭在上市仪式后表示，有信心未来公司的股本回报及资产回报率保持在较高的水平。他预期未来股价会越来越好，为股东带来可持续的高回报。

信达选择以3.58港元的招股上限定价，公开市场录得161.13倍超额认购，冻结资金1540亿港元。

“墓老大”接力

信达首日的良好变现正是近期香港新股热潮的缩影。

截至12月12日，香港市场近2个月共有34只新股集中上市。其中，内地首只民营医院股——凤凰医疗表现最为抢眼，现价12港元，较招股价累计上涨62.6%，另有多只新股首日升幅超过20%，最夸张的誉宴集团首日暴涨140%。

下周（12月19日）登场的新股福寿园备受瞩目。综合11家券商统计，作为内地规模最大的殡葬服务公司，合共冻结资金1140亿港元，相当于公开发售超额认购近678倍。招股书显示，福寿园连续3年毛利率超过80%。

光大银行定于13日定价，市场消息指包括英皇集团主席杨受成次子杨政龙、“酒店业国王”罗旭瑞等富豪已先后“入飞”，但散户反应冷淡。

投行消息透露，光大将选择以“中段稍低”的价格定价，参照3.83至4.27港元的招股范围，最终定价在4港元左右；管理层行使15%的发售调整权“问题不大”。

根据Dealogic的统计，光大银行IPO将成为今年全球第五大新上市交易。

[责任编辑：汤欣慧]